ნულოვანი კუპონის ბონდის განსაზღვრა

რა არის ნულოვანი კუპონის ბონდი?

ნულოვანი კუპონის ობლიგაცია, ასევე ცნობილი როგორც დარიცხვის ობლიგაცია, არის ვალის უზრუნველყოფა, რომელიც არ იხდის პროცენტს, არამედ სამაგიეროდ ვაჭრობს ღრმა ფასდაკლებით, რაც იძლევა მოგებას დაფარვის ვადაში, როდესაც ობლიგაცია გამოსყიდულია მისი სრული ნომინალური ღირებულებით.

ნულოვანი კუპონის ბონდის გაგება

ზოგიერთი ობლიგაცია თავიდანვე გამოიცემა ნულოვანი კუპონის ინსტრუმენტებად, ზოგი კი ობლიგაციებად გარდაიქმნება ნულოვან კუპონად ინსტრუმენტები მას შემდეგ, რაც ფინანსური ინსტიტუტი ჩამოართმევს მათ კუპონებს და გადაფუთავს მათ ნულოვანი კუპონის სახით ობლიგაციები. იმის გამო, რომ ისინი გვთავაზობენ მთლიანი გადახდის ვადას, ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები, როგორც წესი, ცვალებადობენ ფასში, უფრო მეტად ვიდრე

კუპონის ობლიგაციები.

ობლიგაცია არის პორტალი, რომლის მეშვეობითაც კორპორაციული ან სამთავრობო ორგანო ახდენს კაპიტალის გაზრდას. როდესაც ობლიგაციები გამოიცემა, ინვესტორები ყიდულობენ ამ ობლიგაციებს, ფაქტობრივად მოქმედებენ როგორც გამცემები როგორც გამცემი ორგანიზაცია. ინვესტორები იღებენ ანაზღაურებას სახით კუპონის გადახდა, რომლებიც მზადდება ნახევარწლიურად ან ყოველწლიურად, ბონდის მთელი ცხოვრების განმავლობაში.

Როდესაც ბმა მწიფდება, ობლიგაციის მფლობელს ანაზღაურდება თანხა ტოლი ნომინალური ღირებულება ბონდის. კორპორატიული ობლიგაციის ნომინალური ან ნომინალური ღირებულება, როგორც წესი, არის $ 1000. თუ კორპორატიული ობლიგაცია გამოიცემა ფასდაკლებით, ეს ნიშნავს, რომ ინვესტორებს შეუძლიათ შეიძინონ ობლიგაცია მისი ნომინალური ღირებულების ქვემოთ. მაგალითად, ინვესტორი, რომელიც ყიდულობს ობლიგაციას ფასდაკლებით 920 დოლარად, მიიღებს 1000 აშშ დოლარს. $ 80 ანაზღაურება, პლიუს ობლიგაციაზე მიღებული კუპონის გადახდები, არის ინვესტორის შემოსავალი ან ანაზღაურება ობლიგაციის ფლობისათვის.

მაგრამ ყველა ობლიგაციას არ აქვს კუპონის გადახდა. ის, ვინც არ არის მოხსენიებული, როგორც ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები. ეს ობლიგაციები გამოიცემა ღრმა ფასდაკლებით და დაფარავს ნომინალურ ღირებულებას, დაფარვის ვადაში. სხვაობა შესყიდვის ფასსა და ნომინალურ ღირებულებას შორის წარმოადგენს ინვესტორის შემოსავალს. ინვესტორის მიერ მიღებული ანაზღაურება უდრის ინვესტიციულ ძირითადს პლუს მიღებული პროცენტით, ყოველწლიურად შეჯამებული, გამოცხადებული შემოსავლით.

ნულოვანი კუპონის ობლიგაციაზე მიღებული პროცენტი არის გამოთქმული ინტერესირაც იმას ნიშნავს, რომ ეს არის ობლიგაციის სავარაუდო საპროცენტო განაკვეთი და არა დადგენილი საპროცენტო განაკვეთი. მაგალითად, ობლიგაცია 20,000 აშშ დოლარის ოდენობით, რომელიც მწიფდება 20 წელიწადში, 5,5% სარგებლით, შეიძლება შეძენილი იყოს დაახლოებით 6,855 აშშ დოლარად. 20 წლის ბოლოს ინვესტორი მიიღებს $ 20,000. სხვაობა 20,000 აშშ დოლარსა და 6,855 აშშ დოლარს შორის (ან 13,145 აშშ დოლარი) წარმოადგენს ინტერესი რომ ნაერთები ავტომატურად ობლიგაციის მომწიფებამდე. იმპულსურ ინტერესს ზოგჯერ უწოდებენ "ფანტომურ ინტერესს".

ობლიგაციაზე დარიცხული პროცენტი ექვემდებარება საშემოსავლო გადასახადიშიდა შემოსავლების სამსახურის (IRS) თანახმად. აქედან გამომდინარე, მიუხედავად იმისა, რომ კუპონის გადახდა არ ხდება ნულოვანი კუპონის ობლიგაციებზე დაფარვის ვადამდე, ინვესტორებს შეუძლიათ ჯერ კიდევ უნდა გადაიხადოს ფედერალური, სახელმწიფო და ადგილობრივი საშემოსავლო გადასახადი იმ სავარაუდო პროცენტებზე, რომელიც თითოეულს დაერიცხება წელი. მუნიციპალური ნულოვანი კუპონის ობლიგაციის შეძენა, ნულოვანი კუპონის ობლიგაციების ყიდვა გადასახადისგან გათავისუფლებული ანგარიშზე, ან შესყიდვა კორპორატიული ნულოვანი კუპონის ობლიგაცია, რომელსაც აქვს გადასახადისაგან გათავისუფლებული სტატუსი, არის რამდენიმე გზა, რათა თავიდან აიცილოთ მათზე საშემოსავლო გადასახადის გადახდა ფასიანი ქაღალდები.

ნულოვანი კუპონის ბონდის ფასი

ნულოვანი კუპონის ფასიანი ქაღალდის ფასი შეიძლება გამოითვალოს შემდეგნაირად:

ფასი = M ÷ (1 + რ)ⁿ

სად:

• M = ობლიგაციის დაფარვის ვადა ან ნომინალური ღირებულება
• r = საპროცენტო განაკვეთი
• n = წლების რაოდენობა მომწიფებამდე

თუ ინვესტორს სურს ობლიგაციაზე 6% -იანი ანაზღაურება, 25,000 აშშ დოლარის ნომინალური ღირებულებით, რომელიც სამი წლის განმავლობაში დასრულდება, ისინი მზად იქნებიან გადაიხადონ შემდეგი:

$25,000 / (1 + 0.06)³ = $20,991.

თუ მოვალე მიიღებს ამ შეთავაზებას, ობლიგაცია გაიყიდება ინვესტორზე $ 20,991 / 25,000 $ = ნომინალური ღირებულების 84%. დაფარვისთანავე ინვესტორი იღებს $ 25,000 - $ 20,991 = $ 4,009, რაც ითარგმნება 6% პროცენტით წელიწადში.

რაც უფრო დიდი დროა ობლიგაციის მომწიფებამდე, მით ნაკლებია ინვესტორის გადახდა მასში და პირიქით. ნულოვანი კუპონური ობლიგაციების დაფარვის თარიღები, როგორც წესი, გრძელვადიანია, საწყისი დაფარვით მინიმუმ 10 წლით. ეს გრძელვადიანი მომწიფების ვადები საშუალებას აძლევს ინვესტორებს დაგეგმონ შორს მიმავალი მიზნები, როგორიცაა დაზოგვა ბავშვის კოლეჯის განათლებისთვის. ობლიგაციების ღრმა ფასდაკლებით, ინვესტორს შეუძლია დახარჯოს მცირე თანხა, რომელიც შეიძლება გაიზარდოს დროთა განმავლობაში.

ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები შეიძლება გამოიცეს სხვადასხვა წყაროდან, მათ შორის აშშ-ის ხაზინაში, სახელმწიფო და ადგილობრივი მმართველობის ერთეულებში და კორპორაციებში. უმეტესობა ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები ვაჭრობს ძირითად ბირჟებზე. (შესაბამისი კითხვისთვის იხ. "რა განსხვავებაა ნულოვანი კუპონის ობლიგაციასა და ჩვეულებრივ ობლიგაციას შორის?")

[მნიშვნელოვანია: ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები სხვა ობლიგაციებს ჰგავს, რადგან მათ აქვთ სხვადასხვა სახის რისკი, რადგან ისინი ექვემდებარებიან საპროცენტო რისკს, თუ ინვესტორები ყიდიან მათ დაფარვამდე.]

ხშირად დასმული შეკითხვები

როგორ განსხვავდება ნულოვანი კუპონის ობლიგაცია ჩვეულებრივი ობლიგაციისგან?

პროცენტის გადახდა, ან კუპონები, არის მთავარი განმასხვავებელი ქსერო კუპონსა და ჩვეულებრივ ობლიგაციას შორის. რეგულარული ობლიგაციები, რომლებსაც ასევე უწოდებენ კუპონის ობლიგაციებს, იხდიან პროცენტს ობლიგაციის ვადის განმავლობაში და ასევე დაფარავს ძირითად დაფარვას. ნულოვანი კუპონის ობლიგაცია, ასევე ცნობილი როგორც დარიცხვის ობლიგაცია, არის ვალის უზრუნველყოფა, რომელიც არ იხდის პროცენტს, არამედ სამაგიეროდ ვაჭრობს ღრმა ფასდაკლებით, რაც იძლევა მოგებას დაფარვის ვადაში, როდესაც ობლიგაცია გამოსყიდულია მისი სრული ნომინალური ღირებულებით.

როგორ აფასებს ინვესტორი ნულოვანი კუპონის ობლიგაციას?

ინვესტორი ირჩევს ნულოვანი კუპონის ობლიგაციას, რომლის შეძენაც მათ სურთ რამდენიმე კრიტერიუმის საფუძველზე, მაგრამ მათგან უმთავრესი იქნება იმ სავარაუდო საპროცენტო განაკვეთი, რომელიც მათ შეუძლიათ მიიღონ დაფარვის ვადაში. ნულოვანი კუპონის ფასიანი ქაღალდის ფასი შეიძლება გამოითვალოს შემდეგნაირად:

ნულოვანი კუპონის ფასიანი ქაღალდების ფასი = ვადიანობის ღირებულება ÷ (1 + საჭირო საპროცენტო განაკვეთი)^{რიცხვი წლების მომწიფებამდე}

ამრიგად, თუ ინვესტორს სურს ობლიგაციაზე 6% -იანი ანაზღაურება, 25,000 აშშ დოლარის ვადიანობის ღირებულებით, რაც სამი წლის ვადის გასვლის შემდეგ მოხდება, ისინი მზად იქნებიან გადაიხადონ შემდეგი: $ 25,000 ÷ (1 + 0.06)³ = $20,991.

როგორ გადასახადებს IRS ნულოვანი კუპონის ობლიგაციებს?

სავარაუდო პროცენტი, რომელსაც ზოგჯერ უწოდებენ "ფანტომურ ინტერესს", არის სავარაუდო საპროცენტო განაკვეთი. შიდა შემოსავლების სამსახურის (IRS) თანახმად, ობლიგაციაზე დარიცხული პროცენტი ექვემდებარება საშემოსავლო გადასახადს. IRS იყენებს აკრეტირებულ მეთოდს სახაზინო ობლიგაციებზე სავარაუდო პროცენტის გამოანგარიშებისას და გამოიყენება ფედერალური განაკვეთები, რომლებიც ადგენენ მინიმალურ საპროცენტო განაკვეთს გამოთქმულ პროცენტთან და ორიგინალურ ემისიასთან დაკავშირებულ ფასდაკლებასთან მიმართებაში წესები. აქედან გამომდინარე, მიუხედავად იმისა, რომ კუპონის გადახდა არ ხდება ნულოვანი კუპონის ობლიგაციებზე დაფარვის ვადამდე, ინვესტორებს შეუძლიათ ჯერ კიდევ უნდა გადაიხადოს ფედერალური, სახელმწიფო და ადგილობრივი საშემოსავლო გადასახადი იმ სავარაუდო პროცენტებზე, რომელიც თითოეულს დაერიცხება წელი.