აწონილი მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდების საგადასახადო შეღავათები
ინვესტორის მოზიდვის მთავარი უპირატესობა სახაზინო ვალდებულებები ან ფულის ბაზრის ურთიერთდახმარების ფონდები არის მათი ლიკვიდურობა და უსაფრთხოება. მაგრამ არის კიდევ ერთი მნიშვნელოვანი სარგებელი, რომელიც შემოთავაზებულია ფულის ბაზრის კონკრეტულ ინსტრუმენტებში, რომლებიც ცნობილია როგორც "მუნი" ან მოკლევადიანი მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდები: ფედერალური საგადასახადო დაზოგვა, რაც განსაკუთრებით მომგებიანია მათთვის, ვინც შედის მაღალი ფედერალური გადასახადის ფარგლებში ფრჩხილი
მუნის განსაზღვრული
მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდები არის საპროცენტო სესხები, რომლებიც გამოიცემა სახელმწიფო და მუნიციპალური მთავრობების მიერ საოპერაციო ხარჯების დასაფინანსებლად, დააფინანსოს გადასახადისაგან გათავისუფლებული ერთეულები, როგორიცაა კოლეჯები და არაკომერციული საავადმყოფოები, ზოგჯერ კი ფირმებისა და პირებს. მუნის გადასახადისაგან გათავისუფლებული სტატუსი არა მხოლოდ ათავისუფლებს მყიდველებს პროცენტის შემოსავალზე გადასახადის გადახდისგან, არამედ აძლევს მთავრობის გამცემებს სესხის აღების ხელსაყრელ განაკვეთებზე.
მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდები ზოგადად კლასიფიცირებულია როგორც მოკლევადიანი ინვესტიციები; თუმცა, ისინი მხოლოდ ტექნიკურად მოკლევადიანია, თუ მათ აქვთ ვადა სამ წელზე ნაკლები. მოკლევადიანი მუნის სამყაროს შიგნით არის რამდენიმე კატეგორიის შენიშვნა, მათ შორის
ობლიგაციების მოლოდინის ნოტები, საგადასახადო მოლოდინის ნოტებიდა შემოსავლების მოლოდინის ნოტები. სამივეში არის საკვანძო სიტყვა მოლოდინი, რომელიც ეხება იმას, თუ როგორ იძლევა ჩანაწერები დაუყოვნებლივ, მოკლევადიან თანხებს, რათა დაეხმაროს ფინანსური ხარვეზების დაფარვას მანამ მთავრობა იღებს შემოსავალს ობლიგაციების გამოშვებიდან, გადასახადებიდან, ან მთავრობის მიერ დაფინანსებული, შემოსავლის მომტანი პროექტები. (შემდგომი კითხვისთვის იხ მუნიციპალური ობლიგაციების საფუძვლები.)გრძელვადიანი მუნის სამყაროში არსებობს გადასახადებისგან გათავისუფლებული კომერციული ქაღალდი და ცვალებადი განაკვეთის მოთხოვნის ვალდებულებები, რაც საშუალებას აძლევს სახელმწიფოსა და მუნიციპალურ მთავრობებს დააფინანსონ თავიანთი დიდი, გრძელვადიანი პროექტები მოკლევადიანი განაკვეთით. სამი დამატებითი ტიპის გრძელვადიანი მუნის არის სვოპები, მუნიციპალური სასურველი მარაგი და მცურავები/უკუ floatersყველა მათგანი საშუალებას აძლევს ემიტენტებს ისესხონ გრძელვადიანი ფიქსირებული განაკვეთით, ხოლო ინვესტორებს უზრუნველყონ მცურავი და მოკლევადიანი ვალი.
ინდივიდუალური საგადასახადო განაკვეთები
ინვესტორი შეიძენს მუნებს მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ მათ ექნებათ საკმაოდ მძიმე ზღვრული ფედერალური გადასახადი, რომ მოიძიონ დაცვა მისგან. Munis გთავაზობთ დაბალ შემოსავალს, ვიდრე სხვა დასაბეგრი ფასიანი ქაღალდები, ამიტომ ინვესტორმა უნდა განსაზღვროს არის თუ არა მათი საგადასახადო დანაზოგი იმდენად მნიშვნელოვანი, რომ შეავსოს ქვედა სარგებელი.
ამრიგად, მუნიდან მიღებული შემოსავლები ხშირად ფორმულირდება დასაბეგრი საპროცენტო განაკვეთის მიხედვით, რაც საჭირო იქნება საგადასახადო შემდგომი საპროცენტო განაკვეთის უზრუნველსაყოფად. მუნის ეკვივალენტური დასაბეგრი საპროცენტო განაკვეთის განსაზღვრის ფორმულა შემდეგია:
R (te) = R (tf) / (1 - t)
სად:
R (tf) = გადასახადისგან თავისუფალ მუნიზე გადახდილი განაკვეთი.
t = ინვესტორის ზღვრული გადასახადის განაკვეთი
R (te) = დასაბეგრი ეკვივალენტური სარგებელი ინვესტორისათვის ზღვრული საგადასახადო განაკვეთით "t"
მაგალითად, ვთქვათ, რომ თქვენ გაქვთ ზღვრული საგადასახადო განაკვეთი (t) 25%და თქვენ განიხილავთ გადასახადებისგან გათავისუფლებულ მუნი 5%–ის გადახდას. აქ არის მუნის დაბეგვრის შემდგომი საპროცენტო განაკვეთის გაანგარიშება:
R (te) = 0.05 / (1 - 0.25)
R (te) = 0.067.
მუნიზე უფრო ხელსაყრელი რომ იყოს, დასაბეგრი უსაფრთხოება უნდა შემოგთავაზოთ 6.67%-ზე მაღალი სარგებელი.
გადასახადიდან გათავისუფლების დამატებითი შეღავათები
გარდა იმისა, რომ თავისუფლდება ფედერალური საშემოსავლო გადასახადისგან, მუნის შემოსავალი ასევე შეიძლება გათავისუფლდეს სახელმწიფო შემოსავლისგან გადასახადი, თუ ინვესტორი ყიდულობს ფასიანი ქაღალდების გამოცემას მათი სახელმწიფოს მიერ ან მათ სახლში მდებარე მუნიციპალიტეტების მიერ სახელმწიფო თუ ინვესტორი იღებს ამ ორმაგი გადასახადისგან გათავისუფლებას, ისინი იყენებენ ზემოთ ჩამოთვლილი ფორმულის განახლებულ ვერსიას, რათა გამოთვალონ ეკვივალენტური დასაბეგრი განაკვეთი:
R (te) = R (tf) / (1 - [tF + tS (1 - tF])
სად:
tF = ინვესტორის ზღვრული ფედერალური საგადასახადო განაკვეთი;
tS = ინვესტორის ზღვრული სახელმწიფო გადასახადის განაკვეთი.
თქვით, რომ ყველაფერი იგივეა, რაც ზემოთ მოყვანილ მაგალითზე, გარდა იმისა, რომ მუნი გთავაზობთ ორმაგი გადასახადისგან გათავისუფლებას და ასევე გაქვთ 10% -იანი სახელმწიფო საშემოსავლო გადასახადი:
R (te) = 0.05 / (1 - [0.25 + 0.10 (1 - 0.25])
R (te) = 0.074.
ექვივალენტი დასაბეგრი სარგებელი მუნიზე, რომელიც იხდის 5% -ს, არის 7.4%.
ინვესტიცია მუნისში
ფიზიკურ პირებს შეუძლიათ შეიძინონ მუნები უშუალოდ ფასიანი ქაღალდების დილერის მეშვეობით, მაგრამ უფრო პოპულარული გზა არის გადასახადებისგან გათავისუფლებული ფულის ბაზრის ფონდი. ფულის ბაზრის ურთიერთდახმარების ფონდები, როგორც წესი, მოიცავს ფულის ბაზრის ფასიანი ქაღალდების ძალიან დიდ აუზს, ალბათ მხოლოდ სპეციფიკური მუნი, მრავალფეროვანი მუნების ნაზავი, ან თუნდაც მუნიისა და სხვა ფულის ბაზრის კომბინაცია ინსტრუმენტები. (მეტი რომ გაიგოთ, შეამოწმეთ ფულის ბაზრის ურთიერთდახმარების ფონდების გაცნობა და გრძელვადიანი აზროვნება აკმაყოფილებს საშიში კაპიტალის მოგების გადასახადს.)
მუნისის დაცემა
ვინაიდან მუნის მიერ წარმოქმნილ შემოსავალზე დიდ გავლენას ახდენს საგადასახადო კანონმდებლობა, ისინი გარკვეულწილად ექვემდებარებიან დღევანდელი მთავრობის დაბეგვრის ფილოსოფიას. 1980 -იან წლებამდე მუნები ძალიან პოპულარული ინვესტიციები იყო, რადგან მდიდარი პირები იხდიდნენ უფრო მაღალ ზღვრულ გადასახადს იმ დროს. 1981 წლის ეკონომიკური აღდგენის საგადასახადო აქტით შემცირდა უმაღლესი ზღვრული გადასახადი 70% -დან 50% -მდე 1986 წლის საგადასახადო რეფორმის აქტი კიდევ უფრო შეამცირა უმაღლესი ინდივიდუალური განაკვეთი 33%-მდე.
ზღვრული საგადასახადო განაკვეთების შემცირებამ შეამცირა მუნის პოპულარობა, რამაც, თავის მხრივ, აიძულა მთავრობები გაეზარდათ მუნის განაკვეთები არაპროპორციულად უფრო მაღალი ვიდრე სხვა დასაბეგრი ინსტრუმენტები. ამით სახელმწიფო და მუნიციპალურმა მთავრობებმა დაკარგეს სესხების სარგებელი, რაც მათ ადრე ჰქონდათ სარგებლობდა და ნაკლებად იყო მიდრეკილი მოკლევადიანი მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდების გამოშვებაზე სხვადასხვა პროექტების ან მიმდინარე პროექტების დასაფინანსებლად ოპერაციები.
დედააზრი
მაშინაც კი, თუ მუნის მიზეზი და პოპულარობა გარკვეულწილად შემცირდა 1980-იანი წლებიდან ადრე, ისინი მაინც მნიშვნელოვან ადგილს იკავებენ გარკვეული ინვესტორების პორტფელში. მდიდარი ინვესტორებისთვის, მუნს შეუძლია მნიშვნელოვნად შეამსუბუქოს საგადასახადო ტვირთი, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ ინვესტორი სარგებლობს ორმაგი გადასახადისგან გათავისუფლებით. მოკლევადიანი მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდები შეიძლება იყოს მიმზიდველი დამატება დივერსიფიცირებული პორტფელისთვის, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც პორტფელის მფლობელი შედის ფედერალური ზღვრული გადასახადის ზედა ეშელონში განაკვეთი.