შეუქცევადი კონვერტირებადი არაუზრუნველყოფილი სესხის საფონდო
რა არის შეუქცევადი კონვერტირებადი არაუზრუნველყოფილი სესხის აქცია (ICULS)?
შეუქცევადი კონვერტირებადი არაუზრუნველყოფილი სესხის მარაგი (ICULS) არის a ჰიბრიდული უსაფრთხოება რომელსაც გააჩნია სავალო ინსტრუმენტის ზოგიერთი თვისება და ა კაპიტალის ორდერი. ბონდის მსგავსად, ICULS იხდის ფიქსირებულ პროცენტს კუპონი მფლობელს ნახევარწლიურად ან ყოველწლიურად წინასწარ განსაზღვრული განაკვეთით. ორდერის ან კონვერტირებადი ობლიგაციის მსგავსად, ICULS შეიძლება გადაკეთდეს აქციათა საერთო აქციებად, რაც შეიძლება შეფასდეს ინვესტორისთვის ღირებულებით.
ICUL– ები გაცემულია მთავრობების ან კომპანიების მიერ, რომლებიც ცდილობენ დააფინანსონ არსებული ოპერაციები ან ახალი პროექტები. ისინი განსაკუთრებით ხშირია მალაიზიაში, სადაც ახალგაზრდა ან ფინანსურად სუსტი კომპანიები იყენებენ მათ ახალ კაპიტალზე წვდომისათვის.
ძირითადი Takeaways
- შეუქცევადი კონვერტირებადი არაუზრუნველყოფილი სესხის მარაგი (ICULS) ეხება ჩვეულებრივი ან სასურველი აქციების ჰიბრიდულ აქციებს, რომლებიც იყენებდნენ ინვესტორებისგან ნასესხებ სახსრებს.
- კონვერტირებადი ობლიგაციების მსგავსად, ICULS შეიძლება გარდაიქმნას ჩვეულებრივი აქციების ახლად გამოშვებულ აქციებად დადგენილი კონვერტაციის თანაფარდობითა და ფასით.
- ICULS- ის სესხები არ არის უზრუნველყოფილი რაიმე უზრუნველყოფით, რაც მათ უფრო სარისკო და ემორჩილება ფასიანი ქაღალდების სხვა ფორმებს.
შეუქცევადი კონვერტირებადი არაუზრუნველყოფილი სესხის აქციის გაგება
ICULS- ს უწოდებენ "სესხის აქციები”რადგან ინვესტორები არსებითად სესხობენ თანხებს ემიტენტისთვის. სანაცვლოდ, ინვესტორები სარგებლობენ პერიოდული საპროცენტო შემოსავლით, სანამ ICULS არ გადაიქცევა საკუთარ კაპიტალში, საიდანაც იღებენ მფლობელები გამოცხადებული დივიდენდები.
ICULS შეიძლება გადაკეთდეს აქციებში ნებისმიერ დროს ვადის გასვლამდე. ზოგიერთი ICULS მოითხოვს a სავალდებულო კონვერტაცია როდესაც ისინი მომწიფდებიან. ამ თარიღზე, კონვერტაცია ხდება ავტომატურად, იმისდა მიუხედავად, ფასიანი ქაღალდის მფლობელი დათმობს მათ თუ არა.
გაცემისთანავე, ICULS განსაზღვრავს კონვერტაციის კოეფიციენტი რომლის დროსაც მისი ძირითადი სესხი შეიძლება გადაკეთდეს აქციად (მისი ერთ -ერთი განსხვავება ჩვეულებრივი ორდერისაგან). მაგალითად, თუ კონვერტაციის კოეფიციენტი არის 20: 1, ეს ნიშნავს, რომ ერთი ICULS შეიძლება გადაკეთდეს 10 ჩვეულებრივ აქციად.
ის კონვერტაციის ფასი არის ფასი, რომლითაც ICULS შეიძლება გადაკეთდეს ჩვეულებრივ აქციებად და ის განისაზღვრება კონვერტაციის კოეფიციენტით. თუ ICULS ვაჭრობს ნომინალური ღირებულებით RM1,000, კონვერტაციის კოეფიციენტი 20, მაშინ კონვერტაციის ფასი არის RM1,000/20 = RM50. მფლობელს არ აქვს სხვა არჩევანი, მიიღოს 10 ძირითადი აქცია, მაშინაც კი, თუ აქციის ამჟამინდელი საბაზრო ფასი RM50- ზე ნაკლებია.
გამოუსწორებელი კონვერტირებადი არაუზრუნველყოფილი სესხის დადებითი და უარყოფითი მხარეები
თუ აქციის მიმდინარე საბაზრო ფასი კონვერტაციის დროს ნაკლებია კონვერტაციის ფასზე (RM40, ვთქვათ, ზემოთ მოყვანილი მაგალითის გამოყენებით), ICULS ნათქვამია ფულიდან. ამ შემთხვევაში, ფასიანი ქაღალდების მფლობელს მოეთხოვება გადაიხადოს სხვაობა კონვერტაციის ფასსა და საფონდო ფასს შორის, ძირითადი აქციების მისაღებად. მეორეს მხრივ, თუ საფონდო ფასი უფრო მაღალია ვიდრე კონვერტაციის ფასი, ICULS არის ფულშიდა მფლობელი იღებს აქციების განსაზღვრულ რაოდენობას დამატებითი ხარჯების გადახდის გარეშე.
სპეციალური მოსაზრებები შეუცვლელი კონვერტირებადი არაუზრუნველყოფილი სესხის საფონდოზე
ICULS ემიტენტისთვის გაცემული სესხი არ არის უზრუნველყოფილი უზრუნველყოფა. ნაგულისხმევის შემთხვევაში, არ არსებობს გარანტია იმისა, რომ მფლობელებს შეეძლებათ აღადგინონ ძირითადი ინვესტიციები და მომავალი კუპონის გადახდები. გარდა ამისა, ICULS– ის გამოსყიდვა შეუძლებელია ნაღდი ანგარიშსწორებით (შესაბამისად „გამოუსწორებელი“ მათი სახელით) - ძირითადი გზა, რომლითაც ისინი განსხვავდებიან ჩვეულებრივიდან კონვერტირებადი ობლიგაციები. ვინაიდან ისინი დაუცველნი არიან და მათი განაღდება შეუძლებელია, ICULS დაბალია მოთხოვნების იერარქიაში და დაქვემდებარებული კომპანიის ყველა სხვა სავალო ვალდებულებას.
როდესაც გადაუქცევადი კონვერტირებადი არაუზრუნველყოფილი სესხის აქცია გარდაიქმნება, ახალი აქციები გამოიცემა. როდესაც ახალი აქციები გამოიცემა, ეს იწვევს სრული განზავება კომპანიაში არსებული აქციონერებისთვის, რადგან აქციების საერთო რაოდენობა იზრდება, რაც იწვევს შემცირებას მოგება თითო აქციაზე (EPS).