როგორ აჩვენებს ფინანსური ბაზრები ასიმეტრიულ ინფორმაციას

ფინანსური ბაზრების გამოფენა ასიმეტრიული ინფორმაცია ნებისმიერ გარიგებაში, რომელშიც მონაწილე ორი მხარედან ერთს აქვს მეტი ინფორმაცია, ვიდრე მეორე და, შესაბამისად, აქვს შესაძლებლობა მიიღოს უფრო ინფორმირებული გადაწყვეტილება.

ეკონომისტები ამბობენ, რომ ასიმეტრიული ინფორმაცია იწვევს ბაზრის უკმარისობას. ანუ, მიწოდებისა და მოთხოვნის კანონი რომელიც არეგულირებს საქონლისა და მომსახურების ფასს, გადახრილია.

2007–2008 წლების სესხების კრიზისი იყო კლასიკური მაგალითი იმისა, თუ როგორ შეიძლება ასიმეტრიულმა ინფორმაციამ შეცვალოს ბაზარი და გამოიწვიოს ბაზრის უკმარისობა.

ასიმეტრიული ინფორმაციის გაგება

ფინანსურ ბაზრებზე ასიმეტრიული ინფორმაცია შეიძლება მოხდეს მაშინ, როდესაც მყიდველს ან გამყიდველს აქვს მეტი ინფორმაცია ინვესტიციის წარსულის, აწმყოს ან მომავალში. ერთ მხარეს შეუძლია მიიღოს ინფორმირებული გადაწყვეტილება, მაგრამ მეორე მხარეს არ შეუძლია.

მყიდველმა შეიძლება იცოდეს, რომ აქტივი არ არის ძვირადღირებული, ან გამყიდველმა შეიძლება იცოდეს, რომ ის დაბალია. ნებისმიერ შემთხვევაში, ერთ მხარეს აქვს შესაძლებლობა ისარგებლოს გარიგებით მეორის ხარჯზე.

Subprime Meltdown და ასიმეტრიული ინფორმაცია

2007-2008 წლების იპოთეკური კრიზისი შეიძლება იყოს ასიმეტრიული ინფორმაციის ეფექტების სახელმძღვანელო. კრიზისის მიღმა არსებული პროდუქტები იყო იპოთეკით დაფარული ფასიანი ქაღალდები. ბანკებმა იპოთეკური სესხი გაავრცელეს მომხმარებელზე და შემდეგ გაყიდეს მესამე პირებზე. იმ მესამე მხარეებმა ისინი ერთად შეფუთეს და გაყიდეს ინვესტორებზე. ფასიანი ქაღალდები შეფასდა მაღალი ხარისხის და გაიყიდა როგორც ასეთი.

მაგრამ ამ პროდუქტებში შემავალი ინდივიდუალური იპოთეკური სესხების დიდი ნაწილი ან უმრავლესობა ვრცელდებოდა მსესხებლებზე, რომლებიც ყიდულობდნენ ბუშტუკებით დაბინავებულ სახლებს, რომლებიც მათ შესაძლებლობებს აღემატებოდა. როდესაც ფასები შეჩერდა, მსესხებლები ჩერდებოდნენ, ისევე როგორც მათი იპოთეკური სესხების მეორეხარისხოვანი მყიდველები.

თუ არავინ ასრულებდა საშინაო დავალებას ამ რთული პროცესის ნებისმიერ ეტაპზე, გამყიდველებს ჰქონდათ ინფორმაცია, რომ საბოლოო მყიდველებს არა. ანუ მათ იცოდნენ, რომ სარისკო იპოთეკური სესხები გადადიოდა როგორც მაღალი ხარისხის ვალი. ისინი სარგებლობდნენ ასიმეტრიული ინფორმაციისგან.

ასიმეტრიული ინფორმაციის სხვა მაგალითები

ასიმეტრიული ინფორმაცია შეიძლება მოხდეს ნებისმიერ სიტუაციაში, რომელშიც მონაწილეობენ მსესხებლები და გამსესხებლები, როდესაც მსესხებელი ვერ ამხელს უარყოფით ინფორმაციას მისი რეალური ფინანსური მდგომარეობის შესახებ. ან მსესხებელმა შეიძლება უბრალოდ ვერ გაითავისოს ყველაზე უარესი სცენარი, როგორიცაა სამსახურის დაკარგვა ან გაუთვალისწინებელი ხარჯები.

სწორედ ამიტომ დაუცველი სესხები შეიძლება იყოს ასეთი ძვირი. გამსესხებელს შეუძლია გადახედოს მსესხებლის საკრედიტო ისტორიას და ხელფასის დონეს, მაგრამ ვერ განჭვრეტს წარუმატებლობას. კრედიტორი დააკისრებს რისკის პრემიას ინფორმაციის უთანასწორობის კომპენსაციისთვის.

რისკების იგნორირება

ეკონომისტები, რომლებიც სწავლობენ ასიმეტრიულ ინფორმაციას, ვარაუდობენ, რომ ასეთმა სიტუაციებმა შეიძლება მორალური საფრთხე შეუქმნას გარიგების ერთ მხარეს. ასეთი მორალური საფრთხე შეიძლება წარმოიშვას მაშინ, როდესაც გამყიდველმა ან მყიდველმა იცის ან გონივრულად ეჭვობს, რომ გარიგებაში ჩართულია რეალური, მაგრამ დაუდგენელი რისკი.

მაგალითად, განვიხილოთ ისევ იპოთეკით დაფარული ფასიანი ქაღალდების გაყიდვა. შესაძლოა გამყიდველებმა შეასრულეს საშინაო დავალება და, შესაბამისად, იცოდნენ, რომ ყიდიდნენ დაბალი ხარისხის იპოთეკას, შეფუთული, როგორც ყველაზე მაღალი დონის ინვესტიციები. ან მათ შეიძლება ნახოთ ადრეული გამაფრთხილებელი ნიშნები სახლების ფასების გარდაუვალი დაშლის შესახებ.

ჰქონდათ თუ არა მყიდველებს იგივე ინფორმაცია? თუ ასეც მოიქცნენ, ისინი სავარაუდოდ ერთნაირი თამაშით იყვნენ დაკავებულნი და ითვლიდნენ ფასიანი ქაღალდების მოგებაზე მოგების ბოლომდე.