რა არის კარგი მკვეთრი თანაფარდობა?

ის მკვეთრი თანაფარდობა არის საინვესტიციო ან პორტფელის რისკზე მორგებული ანაზღაურების კარგად ცნობილი და კარგად ცნობილი ზომა, შემუშავებული ეკონომისტის უილიამ შარპის მიერ. Sharpe თანაფარდობა შეიძლება გამოყენებულ იქნას საერთო საინვესტიციო პორტფელის მთლიანი მუშაობის ან ცალკეული აქციების მუშაობის შესაფასებლად.

შარპის კოეფიციენტი მიუთითებს იმაზე, თუ რამდენად კარგად ახორციელებს კაპიტალის ინვესტიცია ანაზღაურების მაჩვენებელთან შედარებით რისკის გარეშე ინვესტიცია, როგორიცაა შეერთებული შტატების მთავრობის სახაზინო ობლიგაციები ან ობლიგაციები. არსებობს გარკვეული უთანხმოება იმის შესახებ, უნდა იქნას გამოყენებული თუ არა უმოკლეს ვადიანობის სახაზინო ვალდებულების ანაზღაურება თუ არა უნდა შეესაბამებოდეს თუ არა რისკისგან თავისუფალი არჩეული ინსტრუმენტი იმ ხანგრძლივობას, რაც ინვესტორი ელოდება საკუთარი კაპიტალის შენარჩუნებას ინვესტიციები.

მკვეთრი თანაფარდობის გამოთვლა

მას შემდეგ, რაც უილიამ შარპმა შექმნა Sharpe თანაფარდობა 1966 წელს,ეს იყო ერთ-ერთი ყველაზე მოხსენიებული რისკის ანაზღაურების ზომა ფინანსებში, და ამ პოპულარობის დიდი ნაწილი განპირობებულია მისი სიმარტივით. თანაფარდობის სანდოობა კიდევ უფრო გაძლიერდა, როდესაც პროფესორმა შარპმა მიიღო ნობელის მემორიალური პრემია ეკონომიკურ მეცნიერებებში 1990 წელს კაპიტალური აქტივების ფასების მოდელი (CAPM).

შარპის თანაფარდობის გამოსათვლელად, თქვენ ჯერ გამოთვლით საინვესტიციო პორტფელზე ან ინდივიდუალურ აქციებზე მოსალოდნელ შემოსავალს, შემდეგ კი გამოაკლებთ უკუგების რისკს. შემდეგ თქვენ გაყოფთ ამ მაჩვენებელს პორტფელის ან ინვესტიციის სტანდარტულ გადახრაზე. შარპის თანაფარდობა შეიძლება გადაანგარიშდეს წლის ბოლოს, რათა გამოიკვლიოს რეალური ანაზღაურება და არა მოსალოდნელი ანაზღაურება.

მაშ რა ითვლება კარგ შარპის თანაფარდობად, რომელიც მიუთითებს მოსალოდნელი ანაზღაურების მაღალ ხარისხზე შედარებით დაბალი რისკისთვის?

• როგორც წესი, ნებისმიერი Sharpe თანაფარდობა 1.0 -ზე მეტი ინვესტორების მიერ მისაღებია საქმისათვის.
• 2.0 -ზე მაღალი თანაფარდობა შეფასებულია, როგორც ძალიან კარგი.
• თანაფარდობა 3.0 ან უფრო მაღალი ითვლება მშვენივრად.
• თანაფარდობა 1.0-მდე ქვე-ოპტიმალურია.

მკვეთრი თანაფარდობის ფორმულა არის

​მკვეთრი თანაფარდობა=σგვ​რგვ​−რვ​​სად:რგვ​=აქტივის ან პორტფელის მოსალოდნელი ანაზღაურებარვ​=რისკის გარეშე დაბრუნების მაჩვენებელიσგვ​=შემოსავლების სტანდარტული გადახრა (რისკი)​

მკვეთრი თანაფარდობის შეზღუდვები

შარპის თანაფარდობის მთავარი პრობლემა ის არის, რომ იგი ხაზგასმულია ინვესტიციებით, რომლებსაც არ აქვთ შემოსავლების ნორმალური განაწილება. აქტივების ფასები ნულით შემოიფარგლება, მაგრამ თეორიულად აქვს შეუზღუდავი აღმავალი პოტენციალი, რაც იძლევა მათ შემოსავალს მარჯვნივ გადახრილი ან ლოგ-ნორმალური, რაც არის შარპ თანაფარდობაში ჩათვლილი ვარაუდების დარღვევა, რომ აქტივების დაბრუნება ნორმალურია განაწილებული.

ამის კარგი მაგალითი ასევე შეიძლება მოიძებნოს ჰეჯ -ფონდების მიერ მიღებული შემოსავლების განაწილებით. ბევრი მათგანი იყენებს დინამიურ სავაჭრო სტრატეგიებს და ოფციონებს, რომლებიც ადგილს უთმობენ დაბნეულობასა და კურტოზს შემოსავლების განაწილებაში. ჰეჯ -ფონდის მრავალი სტრატეგია წარმოქმნის მცირე დადებით შემოსავალს, ზოგჯერ დიდი ნეგატიური შემოსავლით. მაგალითად, ღრმა გაყიდვის მარტივი სტრატეგია ფულის გარეშე პარამეტრები, როგორც წესი, აგროვებს მცირე პრემიებს და არაფერს გადაიხდის სანამ "დიდი" არ მოხვდება. სანამ დიდი ზარალი არ მოხდება, ეს სტრატეგია (შეცდომით) აჩვენებს ძალიან მაღალ და ხელსაყრელ შარპ თანაფარდობას.