მთლიანი შემოსავლების გირავნობის განმარტება

რა არის მთლიანი შემოსავლის აღება?

მთლიანი შემოსავლის დაპირება, რომელიც ასევე ცნობილია როგორც "დაპირებული შემოსავალი", არის გარკვეული პირობა მუნიციპალური ობლიგაცია საწარმოები, რომლებიც აიძულებს გამცემი გამოიყენოს ობლიგაციის შემოსავალი ვალის მომსახურებისათვის.

მთლიანი შემოსავლების დაპირების გაგება

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, პირველი შემოსავალი უნდა წავიდეს ობლიგაციის პროცენტისა და ძირითადი თანხის გადახდაზე. საოპერაციო და ტექნიკური (O & M) ხარჯები მეორე პრიორიტეტია, თუმცა ეს შეიძლება დაფინანსდეს სხვა შემოსავლის წყაროებიდანაც. მთლიანი შემოსავლის დაპირება, ან მისი არარსებობა არის ფაქტორი ვალის ვალდებულების რეიტინგში ა

საკრედიტო სააგენტო და საკითხის ფასში.

ისევე როგორც ობლიგაციებში შემზღუდველი დებულებები საწარმო, მთლიანი შემოსავლის დაპირება ვალდებულებების მფლობელებისთვის ვალის გამოცემას უფრო უსაფრთხოდ აქცევს. ობლიგაციების მფლობელები იღებენ გარანტიას, რომ შემოსავლები პირველად გამოიყენება ძირითადი და საპროცენტო გადახდებისათვის O&M ხარჯებამდე. ეს განსხვავდება ა წმინდა შემოსავლის დაპირება სადაც O&M ხარჯები ზრუნავს ვალის მომსახურების ხარჯებამდე. საერთოდ, მთლიანი შემოსავლის დაპირებით შექმნილი დამატებითი უსაფრთხოება არის მიზეზი იმისა, რომ ობლიგაციების გამოშვება შესთავაზოს უფრო დაბალ საპროცენტო განაკვეთს, რაც დაზოგავს ფულს ემიტენტის საპროცენტო ხარჯზე.

მთლიანი შემოსავლების გირავნობის მაგალითი

2018 წლის მარტში კონექტიკუტის უნივერსიტეტმა გაყიდა 152 მილიონი აშშ დოლარის სპეციალური ვალდებულება სტუდენტის საფასურის შემოსავლის ობლიგაციები, რათა დააფინანსოს სტუდენტთა დასვენების ცენტრი უნივერსიტეტის მთავარ კამპუსში. ობლიგაციები ისეა სტრუქტურირებული, რომ მომდევნო 29 წლის განმავლობაში უზრუნველყოს სესხის დონე ნახევარწლიანი პროცენტით. ობლიგაციების საწარმო შეიცავს დაპირებულ შემოსავლის პუნქტს. ობლიგაციები შეფასებულია Aa3 მიხედვით Moody's Investors Service და AA- ს მიერ S&P გლობალური რეიტინგებიშესაბამისად, ერთი საფეხურით მაღალი ვიდრე კონექტიკუტის შტატის რეიტინგები ზოგადი ვალდებულებების ობლიგაციები. Moody's– მა განაცხადა, რომ მისი რეიტინგი „ასახავს უნივერსიტეტის საქმიანობის სფეროს და მის მყარ შედეგებს, დაპირებული შემოსავლების სიძლიერე და სახელმწიფო კაპიტალის მნიშვნელოვანი დაფინანსება, რასაც მოჰყვება დაბალი პირდაპირი ვალი ვალდებულებები ".