რატომ არის საკამათო სამომხმარებლო ფასების ინდექსი?

ის შრომის სტატისტიკის ბიურო (BLS) აწარმოებს Სამომხმარებლო ფასის ინდექსი (CPI). ეს არის აშშ – ს ინფლაციის მაჩვენებლის ყველაზე ფართოდ ნანახი და გამოყენებული საზომი. იგი ასევე გამოიყენება იმის დასადგენად რეალური მთლიანი შიდა პროდუქტი (მშპ). ინვესტორის პერსპექტივიდან, CPI, როგორც მარიონეტული ინფლაციისთვის არის კრიტიკული ღონისძიება, რომლის გამოყენებაც შესაძლებელია მთლიანი დაბრუნება, ზე ნომინალური საფუძველი, საჭიროა ინვესტორისთვის ფინანსური მიზნების მისაღწევად.

რამოდენიმე წელია არსებობს დაპირისპირება იმის შესახებ, გადააჭარბებს თუ არა ინფლაციას CPI, როგორ იზომება და არის თუ არა ეს ინფლაციის შესაბამისი პროქსი. ამ კამათის ერთ -ერთი მთავარი მიზეზი ის არის, რომ ეკონომისტები განსხვავდებიან იმაზე, თუ როგორ ფიქრობენ, რომ ინფლაცია უნდა შეფასდეს.

დაპირისპირება

თავდაპირველად, CPI განისაზღვრა ფიქსირებული ფასის შედარებით საქონლის კალათა და მომსახურება, რომელიც მოიცავს ორ სხვადასხვა პერიოდს. ამ შემთხვევაში, CPI იყო საქონლის ღირებულების ინდექსი (COGI). თუმცა, დროთა განმავლობაში, აშშ -ს კონგრესმა მიიღო მოსაზრება, რომ CPI უნდა ასახავდეს ცვლილებებს ღირებულებაში მუდმივის შესანარჩუნებლად ცხოვრების დონის.შესაბამისად, CPI გადაიზარდა ა ცხოვრების ღირებულების ინდექსი (COLI).

წლების განმავლობაში, CPI– ს გამოსათვლელად გამოყენებულმა მეთოდოლოგიამ განიცადა მრავალი გადასინჯვა. BLS– ის თანახმად, ცვლილებებმა მოხსნა მიკერძოებები, რამაც CPI– ს გადააჭარბა ინფლაციის მაჩვენებელს. ახალი მეთოდოლოგია ითვალისწინებს საქონლის ხარისხის შეცვლას და ჩანაცვლებას. ჩანაცვლება, მომხმარებელთა შესყიდვების ცვლილება საპასუხოდ ფასის ცვლილებები, ცვლის კალათაში არსებული საქონლის ფარდობით წონას.საერთო შედეგი არის დაბალი CPI. თუმცა, კრიტიკოსები მეთოდოლოგიურ ცვლილებებს და COGI– დან COLI– ზე გადასვლას განიხილავენ როგორც მიზანმიმართულ მანიპულაციას, რომელიც საშუალებას აძლევს აშშ – ს მთავრობას მოახსენოს დაბალი CPI.

ჯონ უილიამსი, ამერიკელი ეკონომისტი და მთავრობის ანგარიშების ანალიტიკოსი, ამჯობინებს CPI- ს, ან ინფლაციის ზომას, გამოითვლება ორიგინალური მეთოდოლოგიის საფუძველზე, საქონლის კალათაზე, რომელსაც აქვს განსაზღვრული რაოდენობა და ხარისხი.

დევიდ რანსონი, სხვა ამერიკელი ეკონომისტი, ასევე კითხვის ნიშნის ქვეშ აყენებს ოფიციალური CPI- ს სიცოცხლისუნარიანობას, როგორც ინფლაციის მაჩვენებელს. უილიამსისგან განსხვავებით, რანსონი არ იზიარებს იმ თვალსაზრისს, რომ CPI მანიპულირებულია. სამაგიეროდ, რანსონის აზრით, CPI არის ჩამორჩენის მაჩვენებელი ინფლაცია და არ არის მიმდინარე ინფლაციის კარგი მაჩვენებელი. რანსონის აზრით, საქონლის ფასების ზრდა არის მიმდინარე ინფლაციის უკეთესი მაჩვენებელი, რადგან ინფლაცია თავდაპირველად ახდენს გავლენას საქონლის ფასები და შეიძლება რამდენიმე წელი დასჭირდეს ამ სასაქონლო ინფლაციის განვითარებას ეკონომიკაში და აისახოს CPI. რანსონი ინფლაციის ზომას ემყარება სასაქონლო კალათაში ძვირფასი მეტალები.

ის, რაც დაუყოვნებლივ ჩანს, არის ის, რომ არსებობს CPI– ს სამი განსხვავებული განმარტება. ვინაიდან ეს განსაზღვრებები არ არის ოპერატიულად ექვივალენტი, ინფლაციის გაზომვის თითოეული მეთოდი იწვევს სხვადასხვა შედეგს.

განსხვავებული CPI ან ინფლაციის დონე

ინფლაციის გაზომვის განსხვავებული მეთოდები წარმოქმნის ინფლაციის განსხვავებულ მაჩვენებლებს იმავე პერიოდისთვის. მაგალითად, 2006 წლის ნოემბრის სამომხმარებლო ფასების ინდექსის რეზიუმეში, რომელიც გამოქვეყნებულია BLS– ის მიერ, ნათქვამია, რომ „2006 წლის პირველი 11 თვის განმავლობაში, CPI-U გაიზარდა 2.2% -ით სეზონურად მორგებული წლიური განაკვეთი (SAAR). "უილიამსის შეფასებით CPI იმავე პერიოდისათვის იყო 5.3%, ხოლო რენსონმა გამოაქვეყნა 8.2%.

განსხვავებები BLS CPI– ს და უილიამსისა და რანსონის მიღწეულ ციფრებს შორის საკმარისი იქნება სიდიდე, რომლის მიხედვითაც, თუ CPI მანიპულირდება ქვევით, საინვესტიციო გეგმის შედეგი შეიძლება იყოს ნაკლები ეფექტური ამრიგად, გონივრულ ინვესტორს შეიძლება მოისურვოს მიიღოს მეტი გამჭრიახობა და ამის უკეთ გაგება განსხვავებული შეხედულებები CPI– ს და ინფლაციის ღონისძიებების შესახებ და მათი გავლენა მათ ინვესტიციაზე გადაწყვეტილებები.

ინფლაცია და მოგების გაანგარიშება

ინფლაციის მაჩვენებელი ასევე აისახება იმ შედეგებზე, რაც ინვესტორებმა და ანალიტიკოსებმა გამოთვალეს პორტფელის შემოსავლის განსაზღვრისას. ინვესტორებმა უნდა გამოანგარიშონ მათი ჯამი დაბრუნების საჭირო მაჩვენებელი (RRR) ნომინალური საფუძველზე გათვალისწინებით ინფლაციის ეფექტი. ინფლაციის მაჩვენებლის ზრდასთან ერთად, უფრო მაღალი ნომინალური შემოსავალი უნდა მიიღოთ სასურველი შედეგის მისაღწევად დაბრუნების რეალური მაჩვენებელი. ნომინალური წლიური მოთხოვნილი მთლიანი შემოსავალი მიახლოებულია, როგორც რეალური მოთხოვნილი ანაზღაურება პლუს ინფლაციის მაჩვენებელი. მოკლე საინვესტიციო ჰორიზონტებისთვის, სავარაუდო მეთოდი კარგად მუშაობს.

თუმცა, უფრო გრძელი საინვესტიციო ჰორიზონტისთვის (მაგალითად, 20 წელი ან მეტი), ოდნავ განსხვავებული მეთოდი უნდა იყოს გამოიყენოს, რადგან სავარაუდო მეთოდი შემოიღებს დამატებით უზუსტობას, რაც უფრო რთული იქნება როგორც ინვესტიციის ჰორიზონტი იზრდება. ნომინალური წლიური მოთხოვნილი მთლიანი ანაზღაურების უფრო ზუსტი შეფასება გამოითვლება, როგორც ერთი პლუს წლიური ინფლაციის მაჩვენებელი და ერთი პლუს მოთხოვნილი წლიური რეალური ანაზღაურების შედეგი.

ქვემოთ მოყვანილი ცხრილი ზომავს ინფლაციის მაჩვენებლების სამ შესაბამის მეთოდს რეალური მოგების 3% სასურველი მაჩვენებლით. ცხრილის შედეგები აჩვენებს, რომ როგორც სხვაობა ინფლაციის მაჩვენებელსა და შემოსავლის რეალურ მაჩვენებელს შორის იზრდება, სხვაობა სავარაუდო და ზუსტად განსაზღვრულ მთლიანი საჭირო ანაზღაურებას შორის იზრდება.

ინფლაცია შეფასებულია By	BLS	უილიამსი	რენსონი
ინფლაციის მაჩვენებელი (i)	2.2	5.3	8.2
დაბრუნების რეალური მაჩვენებელი აუცილებელია (r)	3.0	3.0	3.0
i + r (სავარაუდო ნომინალური განაკვეთი)	5.2	8.3	11.2
1-[(1+i) (1+r)] ("ზუსტი" ნომინალური მაჩვენებელი)	5.3	8.5	11.5

ამ განსხვავებების ეფექტი იზრდება ინვესტიციის ჰორიზონტის ზრდასთან ერთად. მომდევნო ცხრილი გვიჩვენებს გავლენას 1 დოლარის ღირებულებაზე, რომელიც შედგენილია 10, 20 და 30 წლის განმავლობაში სხვადასხვა ნომინალური საერთო შემოსავლების მიხედვით, რომელიც განისაზღვრება თითოეული ინფლაციის შეფასებისთვის. თითოეული წყვილის პირველი მაჩვენებელი არის სავარაუდო ანაზღაურება, ხოლო მეორე მაჩვენებელი უფრო ზუსტად არის განსაზღვრული.

შედეგები მშპ -ზე

მშპ ერთ -ერთია ბევრი ეკონომიკური მაჩვენებელი ინვესტორებს შეუძლიათ გამოიყენონ ეკონომიკის ზრდის ტემპის და სიძლიერის შესაფასებლად. CPI მნიშვნელოვან როლს ასრულებს რეალური მშპ -ს განსაზღვრის პროცესში. ამრიგად, CPI– ით მანიპულირება შეიძლება გულისხმობდეს მშპ – ს მანიპულირებას, რადგან CPI გამოიყენება ნომინალური მშპ – ს ზოგიერთი კომპონენტის დეფლაციისთვის ინფლაციის გავლენისთვის. CPI- სა და მშპ -ს აქვს უკუკავშირი, ამიტომ დაბალი CPI და მისი შებრუნებული გავლენა მშპ -ზე - შეიძლება მიანიშნებდეს ინვესტორებზე, რომ ეკონომიკა უფრო ძლიერია, ვიდრე ის რეალურად არის.

CPI და მთავრობის ხარჯები

მთავრობები ასევე იყენებენ CPI– ს მომავალი ხარჯების დასადგენად. ბევრი სახელმწიფო ხარჯები დაფუძნებულია CPI– ზე და, შესაბამისად, CPI– ს ნებისმიერი შემცირება მნიშვნელოვან გავლენას მოახდენს სამომავლო სახელმწიფო ხარჯებზე.

დაბალი CPI უზრუნველყოფს მინიმუმ ორ მთავარ სარგებელს მთავრობისთვის:

1. ბევრი სახელმწიფო გადასახადი, როგორიცაა Სოციალური უსაფრთხოება და ბრუნდება აქედან ᲠᲩᲔᲕᲔᲑᲘ, დაკავშირებულია CPI- ს დონესთან. ამრიგად, დაბალი CPI ითარგმნება როგორც დაბალი გადასახადები, ასევე მთავრობის ხარჯები.
2. CPI აღწერს ზოგიერთ კომპონენტს, რომელიც გამოიყენება რეალური მშპ -ს გამოსათვლელად - დაბალი ინფლაციის მაჩვენებელი ასახავს ჯანსაღ ეკონომიკას. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, თუ ინფლაციის რეალური მაჩვენებელი უფრო მაღალია ვიდრე CPI, როგორც ამას მთავრობა ითვლის, მაშინ ინვესტორის რეალური ანაზღაურება იქნება თავდაპირველად მოსალოდნელზე ნაკლები, რადგან ინფლაციის დაუგეგმავი რაოდენობა ჭამს მიღწევებში.

დაპირისპირებას დამატებული ფაქტორები

CPI დაპირისპირების ხელშემწყობი მრავალი ფაქტორი დაფარულია სტატისტიკურ მეთოდოლოგიასთან დაკავშირებული სირთულეებით. დაპირისპირების სხვა ძირითადი წვლილი შეაქვს ინფლაციის განსაზღვრებაზე და იმ ფაქტზე, რომ ინფლაცია უნდა შეფასდეს მარიონეტული გზით.

BLS აღწერს CPI- ს, როგორც საოჯახო მეურნეობების მიერ დროდადრო შეძენილი საქონლისა და მომსახურების ფასის საშუალო ცვლილების საზომს, ყოველდღიურად საშუალოდ.BLS იყენებს ა ცხოვრების ღირებულება ჩარჩო, რომელიც გაატარებს გადაწყვეტილებებს სტატისტიკურ პროცედურებთან დაკავშირებით, რომლებიც გამოიყენება CPI– ს დასადგენად. ეს ჩარჩო ნიშნავს, რომ CPI- ით მითითებული ინფლაციის მაჩვენებელი ასახავს ცხოვრების ღირებულების ცვლილებას ან ფიქსირებული ღირებულების შენარჩუნებას ცხოვრების დონე ან ცხოვრების ხარისხი. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს არის ცხოვრების ღირებულების ინდექსი.

BLS– ის მიერ გამოყენებული პროცედურები CPI– ს გამოსათვლელად, დეტალურად არის წარმოდგენილი BLS მეთოდების სახელმძღვანელო, თავი 17, სახელწოდებით "სამომხმარებლო ფასების ინდექსი".

CPI და სამომხმარებლო ქცევა

მომხმარებელთა ქცევაზე CPI- ს მოქმედების გამარტივებული მაგალითის საილუსტრაციოდ და მისი გამოთვლის სხვადასხვა მეთოდოლოგია, ვივარაუდოთ შემდეგი სცენარი, როდესაც ჩანაცვლება ხდება ერთეულის დონეზე კატეგორიაში, BLS– ის შესაბამისად მეთოდოლოგია

დავუშვათ, რომ ერთადერთი სამომხმარებლო საქონელი არის საქონლის ხორცი. არსებობს მხოლოდ ორი განსხვავებული ჭრა - ფილე მინიონი (FM) და t -bone სტეიკი (TS). წინა პერიოდში, როდესაც ფასები და მოხმარება იყო ბოლო გაზომული, შეიძინა მხოლოდ FM, ხოლო TS– ის ფასი 10% –ით ნაკლები იყო FM– ის ფასზე. მომდევნო გაზომვისას ფასები გაიზარდა 10%-ით. ფასების ერთობლიობა შეიქმნა ამ სცენარის ასახვის მიზნით და წარმოდგენილია ქვემოთ მოცემულ ცხრილში.

პროდუქტი	ფასი ერთ ფუნტზე გაზრდამდე	ფასი ერთ ფუნტზე გაზრდის შემდეგ	Ფასის გაზრდა
ფილეტ მინიონი	$12.00	$13.20	10%
T-Bone სტეიკი	$10.00	$11.00	10%

CPI, ან ინფლაცია, ამ შეთქმულების სცენარისთვის, გამოითვლება როგორც ძროხის მუდმივი რაოდენობისა და ხარისხის, ან საქონლის ფიქსირებული კალათის ღირებულების ზრდა. ინფლაციის მაჩვენებელი 10%-ია. ეს არსებითად არის ის გზა, რაც CPI თავდაპირველად იყო გათვლილი BLS– ის მიერ და ეს არის მეთოდი უილიამსის მიერ. ეს მეთოდი გავლენას არ ახდენს იმაზე, შეცვლიან თუ არა მომხმარებლები ყიდვის ჩვევებს ფასის ზრდის საპასუხოდ.

CPS– ის გაანგარიშების BLS– ის ამჟამინდელი მეთოდოლოგია ითვალისწინებს ცვლილებებს მომხმარებლის შესყიდვების პარამეტრებში. წარმოდგენილ გამარტივებულ მაგალითში, თუ არ შეიცვლება მომხმარებლის ქცევა, მაშინ გამოთვლილი CPI იქნება 10%. ეს შედეგი იდენტურია ვილიამსის მიერ გამოყენებული ფიქსირებული კალათის მეთოდით მიღებული. თუმცა, თუ მომხმარებლები შეცვლიან ყიდვის ქცევას და სრულად ჩაანაცვლებენ FM– ს TS– ს, CPI იქნება 0%. თუ მომხმარებლები შეამცირებენ FM– ის შესყიდვებს 50% –ით და ყიდულობენ TS– ს ნაცვლად, BLS გამოთვლილი CPI იქნება 5%.

წინა გათვლებმა აჩვენა, რომ BLS– ის მიერ გამოყენებული CPI მეთოდოლოგია, ზემოთ აღწერილი სცენარისა და სამომხმარებლო ქცევის გათვალისწინებით, იწვევს CPI– ს, რომელიც დამოკიდებულია მომხმარებელთა ქცევაზე. გარდა ამისა, ინფლაციის დონე, რომელიც უფრო დაბალია ვიდრე ფასების ზრდა დაფიქსირდა. მიუხედავად იმისა, რომ ეს მაგალითი შედგენილია, რეალურ სამყაროში მსგავსი ეფექტები ნამდვილად არის შესაძლებლობის სფეროში.

რა უნდა გააკეთონ ინვესტორებმა?

ინვესტორებს შეეძლოთ CPI- ს ოფიციალური ნომრების გამოყენება, მთავრობის მიერ მოწოდებული ციფრების ნომინალური ღირებულების მიღებით. ალტერნატიულად, ინვესტორები წინაშე დგანან უილიამსის ან რანსონის ინფლაციის ზომას, ნაგულისხმევად მიიღებენ არგუმენტს, რომ ოფიციალურად მოხსენებული ციფრები არასანდოა. აქედან გამომდინარე, ინვესტორების გადასაწყვეტია, იყვნენ ინფორმირებულნი ამ თემაზე და თავიანთი პოზიცია დაიკავონ ამ საკითხთან დაკავშირებით.

CPI– ს განსხვავებული დონე ერთი ფასის ზრდისთვის, მომხმარებელთა ქცევიდან გამომდინარე, შეიძლება გამოითვალოს BLS მეთოდოლოგიის გამოყენებით, და არ არის დაუჯერებელი, რომ მოხმარების ნიმუშებიდან გამომდინარე, ინფლაციის სხვადასხვა მაჩვენებლები შეიძლება განიცადოს ა მომხმარებელი. აქედან გამომდინარე, პასუხი შეიძლება იყოს ინვესტორისთვის სპეციფიკური.