როგორ გამოვიყენოთ პარამეტრები, როგორც ჰეჯირების სტრატეგია

ჰეჯირების სტრატეგიები გამოიყენება ინვესტორების მიერ რისკის შესამცირებლად იმ შემთხვევაში, თუ მათ პორტფელში არსებული აქტივი ფასების უეცარ ვარდნას ექვემდებარება. როდესაც სწორად არის შესრულებული, ჰეჯირების სტრატეგიები ამცირებს გაურკვევლობას და ზღუდავს დანაკარგებს პოტენციალის მნიშვნელოვნად შემცირების გარეშე დაბრუნების კოეფიციენტი.

ჩვეულებრივ, ინვესტორები ყიდულობენ ფასიან ქაღალდებს, რომლებიც უკუკავშირდება მათ პორტფელში დაუცველ აქტივთან. დაუცველ აქტივში ფასების არასასურველი მოძრაობის შემთხვევაში, საპირისპირო კორელაციური ფასიანი ქაღალდი უნდა გადავიდეს საპირისპირო მიმართულებით, როგორც ჰეჯირება ნებისმიერი დანაკარგის წინააღმდეგ. ზოგიერთი ინვესტორი ასევე ყიდულობს ფინანსურ ინსტრუმენტებს სახელწოდებით წარმოებულები. როდესაც სტრატეგიულად გამოიყენება, წარმოებულებს შეუძლიათ შეზღუდონ ინვესტორების ზარალი ფიქსირებულ ოდენობამდე. საფონდო ან ინდექსზე განთავსებული ვარიანტი არის კლასიკური ჰეჯირების ინსტრუმენტი.

როგორ მუშაობს პარამეტრები

Ერთად დააყენე ვარიანტი, შეგიძლიათ გაყიდოთ მარაგი განსაზღვრულ ფასად მოცემულ ვადებში. მაგალითად, ინვესტორი სახელად სარა ყიდულობს აქციებს 14 დოლარად თითო აქციაზე. სარას მიაჩნია, რომ ფასი მოიმატებს, მაგრამ იმ შემთხვევაში, თუ საფონდო ღირებულება დაეცემა, სარას შეუძლია გადაიხადოს მცირე საფასური (7 აშშ დოლარი) იმის გარანტიას, რომ მას შეუძლია გამოიყენოს თავისი ოფცია და გაყიდოს აქციები 10 დოლარად ერთწლიან ვადაში ჩარჩო.

თუ ექვს თვეში მისი შეძენილი მარაგის ღირებულება 16 დოლარამდე გაიზარდა, სარა არ გამოიყენებს თავის შეთავაზებულ ვარიანტს და დაკარგავს 7 დოლარს. თუმცა, თუ ექვს თვეში აქციის ღირებულება 8 დოლარამდე შემცირდება, სარას შეუძლია გაყიდოს თავისი ნაყიდი აქცია (14 დოლარად თითო აქციაზე) 10 დოლარად თითო აქციაზე. დაყენების ვარიანტით, სარამ თავისი ზარალი შემოიფარგლა 4 დოლარად თითო აქციაზე. გაყიდვის გარეშე, სარა დაკარგავდა 6 დოლარს ერთ აქციაზე.

ოფციონის ფასი განისაზღვრება უარყოფითი მხარეების რისკით

წარმოებულების ფასი დაკავშირებულია უარყოფითი რისკი იმ ძირითადი უსაფრთხოება. უარყოფითი რისკი არის შეფასების ალბათობა იმისა, რომ საფონდო ღირებულება დაეცემა თუ ბაზრის პირობები შეიცვლება. ინვესტორი განიხილავს ამ ზომას იმის გასაგებად, თუ რამდენს დაკარგავენ კლების შედეგად და გადაწყვეტს აპირებს თუ არა გამოიყენოს ჰეჯირების სტრატეგია, როგორც ჩადებული ვარიანტი.

შესყიდვის ვარიანტის შეძენით, ინვესტორი გადასცემს უარყოფით რისკს გამყიდველზე. ზოგადად, უფრო უარყოფითი მხარე რისკის შემძენი ცდილობს გადასცეს მას გამყიდველი, უფრო ძვირი იქნება ჰეჯირება.

უარყოფითი რისკი ემყარება დროს და არასტაბილურობა. თუ ფასიან ქაღალდს შეუძლია მნიშვნელოვანი ფასების გადაადგილება ყოველდღიურად, მაშინ ვარიანტი ამ უსაფრთხოებაზე რომ მომავალში იწურება კვირები, თვეები ან წლები სარისკოდ ჩაითვლება და ამდენად უფრო მეტი იქნება ძვირი და პირიქით, თუ ფასიანი ქაღალდები შედარებით სტაბილურია ყოველდღიურად, ნაკლები უარყოფითი მხარეა და ვარიანტი იქნება უფრო ძვირი.

გაითვალისწინეთ ვადის გასვლის თარიღი და გაფიცვის ფასი

მას შემდეგ, რაც ინვესტორმა დაადგინა, რომელ აქციებზე ისურვებდა ოფციონებით ვაჭრობას, არის ორი ძირითადი მოსაზრება: ვადა ოფციონის ამოწურვამდე და გაფიცვის ფასი. გაფიცვის ფასი არის ფასი, რომლის მიხედვითაც შესაძლებელია ოფციონის განხორციელება. ასევე ზოგჯერ ცნობილია, როგორც ვარჯიშის ფასი.

უფრო მაღალი გაფიცვის ფასები უფრო ძვირია, რადგან გამყიდველი უფრო მეტ რისკს იღებს. თუმცა, ოფციები უფრო მაღალი გაფიცვის ფასებით უზრუნველყოფს უფრო მეტ ფასის დაცვას მყიდველისთვის.

იდეალურ შემთხვევაში, ოფციონის შესყიდვის ფასი ზუსტად ტოლი იქნება ძირითადი უსაფრთხოების მოსალოდნელი უარყოფითი რისკის. ეს იქნება იდეალური ფასის ჰეჯირება. თუმცა, ეს რომ ასე ყოფილიყო, არ იქნებოდა მცირე მიზეზი, რომ არ დაეცვა ყველა ინვესტიცია.

რატომ აქვს უმეტეს ვარიანტს საშუალო უარყოფითი გადახდები?

რასაკვირველია, ბაზარი არსად არ არის ისეთი ეფექტური, ზუსტი ან გულუხვი. ფასიანი ქაღალდების უმეტესობისთვის, ოფციონერულ ოფციებს აქვს უარყოფითი საშუალო გადახდა. ამის სამი მიზეზი არსებობს:

1. არასტაბილურობის პრემია: ნაგულისხმევი არასტაბილურობა ჩვეულებრივ ფასიანი ქაღალდების უმეტესობისთვის აღემატება რეალიზებულ არასტაბილურობას. ამის მიზეზი ღიაა დებატებისთვის, მაგრამ შედეგი არის ის, რომ ინვესტორები რეგულარულად იხდიან ზედმეტს უარყოფითი მხარე დაცვა.
2. ინდექსის დრიფტი: სააქციო კაპიტალის ინდექსები და მასთან დაკავშირებული საფონდო ფასები ტენდენციაა დროთა განმავლობაში გაიზარდოს. როდესაც თანდართული ფასიანი ქაღალდის ღირებულება თანდათან იზრდება, ჩადებული ოფციონის ღირებულება თანდათან მცირდება.
3. დროის გაფუჭება: ყველა გრძელი ოფციონის პოზიციის მსგავსად, ყოველდღე, როდესაც ოფციონი უახლოვდება ვადის გასვლას, ის კარგავს თავის ღირებულებას. გაფუჭების სიჩქარე იზრდება ოფციონზე დარჩენილი დროის შემცირებით.

რადგან მოსალოდნელი გადახდა განთავსებული ვარიანტის ღირებულება ნაკლებია, ინვესტორებისთვის გამოწვევაა შეიძინონ მხოლოდ იმდენი დაცვა, რამდენიც მათ სჭირდებათ. ეს ზოგადად ნიშნავს შესყიდვის ოფციონების დაბალ გაფიცვის ფასებს და, შესაბამისად, უსაფრთხოების უფრო მეტად უარყოფით რისკზე.

გრძელვადიანი განათავსეთ პარამეტრები

ინვესტორები ხშირად უფრო მეტად ზრუნავენ ფასების ზომიერი ვარდნისგან, ვიდრე მძიმე ვარდნა, რადგან ამ ტიპის ფასდაკლება არის ძალიან არაპროგნოზირებადი და შედარებით გავრცელებული. ამ ინვესტორებისთვის, ა დათვი გავრცელდა შეიძლება იყოს ეფექტური ჰეჯირების სტრატეგია.

დათვი სპრედში, ინვესტორი ყიდულობს ლუდს უფრო მაღალი გაფიცვის ფასით და ასევე ყიდის მას უფრო დაბალ ფასად, იგივე ვადის გასვლით. ეს მხოლოდ შეზღუდულ დაცვას უზრუნველყოფს, რადგან მაქსიმალური გადახდა არის სხვაობა ორ გაფიცვის ფასს შორის. თუმცა, ეს ხშირად საკმარისი დაცვაა ზომიერი ან ზომიერი ვარდნის მოსაგვარებლად.

ჰეჯირებიდან ყველაზე მეტი ღირებულების მიღების კიდევ ერთი გზა არის გრძელვადიანი საყიდელი ვარიანტის შეძენა, ან ჩაქრობის ვარიანტი ყველაზე გრძელი ვადის გასვლით. ექვსთვიანი ჩადების ვარიანტი ყოველთვის არ არის ორჯერ მეტი სამთვიანი ოფციონის ფასი. ოფციონის შეძენისას, ზღვრული ღირებულება ყოველი დამატებითი თვე უფრო დაბალია ვიდრე წინა.

მაგალითი გრძელვადიანი გამოყენების ვარიანტი

• ხელმისაწვდომი ვარიანტები iShares Russell 2000 Index ETF (IWM)
• ვაჭრობა 160,26 დოლარად

გაფიცვა	ვადის გასვლამდე	ღირებულება	ღირებულება/დღე
78	57	3.10	0.054
78	157	4.85	0.031
78	248	5.80	0.023
78	540	8.00	0.015

ზემოაღნიშნულ მაგალითში, ყველაზე ძვირადღირებული ვარიანტი ასევე უზრუნველყოფს ინვესტორს ყველაზე ნაკლებად ძვირადღირებულ დაცვას დღეში.

ეს ასევე ნიშნავს იმას, რომ განთავსებული ვარიანტები შეიძლება გაფართოვდეს ძალიან ეკონომიურად. თუ ინვესტორს ექვსთვიანი ფასიანი ქაღალდის ფასიანი ქაღალდი აქვს განსაზღვრული გაფიცვის ფასი, ის შეიძლება გაიყიდოს და შეიცვალოს 12-თვიანი ვადით ოფციონით იგივე გაფიცვის ფასით. ეს სტრატეგია შეიძლება განმეორებით გაკეთდეს და მას უწოდებენ ბრუნვა დააყენა ვარიანტი წინ.

გააფართოვოს დააყენა ვარიანტი წინ, ხოლო შენახვის ფასი ქვემოთ (მაგრამ ახლოს) მარკეტის ფასიინვესტორს შეუძლია შეინარჩუნოს ჰეჯი მრავალი წლის განმავლობაში.

კალენდარი ვრცელდება

დამატებული თვეების დამატება ჩადების ვარიანტში უფრო იაფი ხდება რაც უფრო მეტჯერ გააგრძელებთ ვადის გასვლის თარიღს. ეს ჰეჯირების სტრატეგია ასევე ქმნის შესაძლებლობას გამოიყენოს ის, რასაც ეძახიან კალენდარი ვრცელდება. კალენდარული სპრედი იქმნება გრძელვადიანი ჩადების ოფციონის შეძენითა და მოკლე ვადით ოფციონის გაყიდვით იმავე დარტყმის ფასად.

თუმცა, ეს პრაქტიკა არ ამცირებს ინვესტორის უარყოფით რისკს ამ მომენტისთვის. თუ აქციების ფასი მნიშვნელოვნად შემცირდება მომდევნო თვეებში, ინვესტორს შესაძლოა შეექმნას რთული გადაწყვეტილებები. მათ უნდა გადაწყვიტონ, სურთ თუ არა გამოიყენონ გრძელვადიანი გამოყენების ვარიანტი და დაკარგონ დარჩენილი დროის ღირებულებაან თუ მათ სურთ შეიძინონ მოკლე ვარიანტი და გარისკონ კიდევ უფრო მეტი თანხა წაგებულ მდგომარეობაში.

ხელსაყრელ პირობებში, კალენდრის გავრცელება იწვევს იაფ, გრძელვადიან ჰეჯირებას, რომელიც შემდგომში შეიძლება განუსაზღვრელი ვადით გადაიწიოს. თუმცა, ადექვატური კვლევის გარეშე ინვესტორს შეუძლია უნებლიედ შეიტანოს ახალი რისკები მათ საინვესტიციო პორტფელში ამ ჰეჯირების სტრატეგიით.

გრძელვადიანი განათავსეთ პარამეტრები არის ეფექტური

ინვესტიციის დაფარვის გადაწყვეტილების მიღების გადაწყვეტილების მიღებისას მნიშვნელოვანია დაიცვას ორეტაპიანი მიდგომა. პირველ რიგში, განსაზღვრეთ რისკის რა დონეა მისაღები. შემდეგ, განსაზღვრეთ რა გარიგებები შეიძლება ეფექტურად შეამციროს ეს რისკი.

როგორც წესი, გრძელვადიანი ოფციები დაბალი დარტყმის ფასით უზრუნველყოფს საუკეთესო ჰეჯირების ღირებულებას. ეს იმიტომ ხდება, რომ მათი ღირებულება საბაზრო დღის განმავლობაში შეიძლება იყოს ძალიან დაბალი. მიუხედავად იმისა, რომ ისინი თავდაპირველად ძვირია, ისინი სასარგებლოა გრძელვადიანი ინვესტიციები. ვადის გასვლის ვადის გასახანგრძლივებლად შესაძლებელია წინ წამოწევის გრძელვადიანი ვარიანტები, რაც უზრუნველყოფს იმას, რომ ყოველთვის იყოს შესაბამისი ჰეჯი.

გაითვალისწინეთ, რომ ზოგიერთი ინვესტიციის დაფარვა უფრო ადვილია, ვიდრე სხვა. ფართო ინდექსების განთავსების ვარიანტები უფრო იაფია, ვიდრე ცალკეული აქციები, რადგან მათ აქვთ დაბალი არასტაბილურობა.

მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ განთავსებული პარამეტრები მხოლოდ მიზნად ისახავს რისკის აღმოფხვრას ფასების უეცარი ვარდნის შემთხვევაში. ჰეჯირების სტრატეგიები ყოველთვის უნდა იყოს შერწყმული პორტფელის მართვის სხვა ტექნიკასთან, როგორიცაა დივერსიფიკაცია, ბალანსირება და ფასიანი ქაღალდების ანალიზისა და შერჩევის მკაცრი პროცესი.