Liquid Yield Option Note (LYON) განმარტება
რა არის თხევადი სარგებლის ვარიანტის შენიშვნა (LYON)?
თხევადი სარგებელი ოფციონის შენიშვნები (LYONs) არის ფორმა ნულოვანი კუპონის კონვერტირებადი ობლიგაციები, რომელიც საშუალებას აძლევს მფლობელს ან ემიტენტს გადააქციოს კუპიურა კომპანიის აქციების ფიქსირებულ რაოდენობად.
მერილ ლინჩმა წარმოადგინა პირველი LYON ნარჩენების მართვისთვის (WM) 1985 წელს.
ძირითადი Takeaways
- თხევადი სარგებელი ოფციონის ჩანაწერები (LYONs), შემოღებული მერილ ლინჩის მიერ 1985 წელს, არის ნულოვანი კუპონის კონვერტირებადი ობლიგაციების ფორმა.
- LYON– ებს აქვთ წინასწარ განსაზღვრული კონვერტაციის ფუნქცია, რომელიც საშუალებას აძლევს მფლობელს ან ემიტენტს გადააქციოს ისინი ჩვეულებრივი აქციების ფიქსირებულ რაოდენობაზე.
- LYON– ები გასაძახებელია, რაც აძლევს ემიტენტს მათი უკან ყიდვის უფლებას და დასადებად, რაც მფლობელს აძლევს უფლებას გაყიდოს ისინი უკან.
გაგება თხევადი სარგებელი ვარიანტი შენიშვნები (LYONs)
ნულოვანი კუპონის კონვერტირებადი არის ფიქსირებული შემოსავლის ინსტრუმენტი, რომელიც აერთიანებს მახასიათებლებს a ნულოვანი კუპონის ობლიგაცია იმ ა კონვერტირებადი ობლიგაცია
. ნულოვანი კუპონის მახასიათებლის გამო, ობლიგაცია არ იხდის პროცენტს და ამიტომ გამოიცემა ფასდაკლებით ნომინალური ღირებულებით, ხოლო კონვერტირებადი ფუნქცია ნიშნავს, რომ ობლიგაციათა მფლობელებს აქვთ შესაძლებლობა გადააქციონ ობლიგაციები ემიტენტის ჩვეულებრივ აქციად კონვერტაციის ფასი.LYON არის ნულოვანი კუპონის კონვერტირებადი ობლიგაციები. ეს ობლიგაციებიც არის გასაძახებელი (რაც აძლევს ემიტენტს მათი უკან დაბრუნების უფლებას) და დასაყენებელი (რაც მფლობელს აძლევს უფლებას გაყიდოს ისინი უკან). ეს სამი თვისება და ის ფაქტი, რომ ისინი არ გვთავაზობენ კუპონებს, მათ ფინანსურ ინოვაციად აქცევდა პირველად დანერგვისას.
ლიონები განიხილება სინთეტიკური ინსტრუმენტები. როგორც სინთეზური მანქანა ნიშნავს იმას, რომ მათ აქვთ სტრუქტურა, რომელიც ახდენს სხვა ფინანსური ინსტრუმენტების ფულადი ნაკადების სიმულაციას. ის კონვერტირებადი მახასიათებელი საშუალებას აძლევს მათ გადაკეთდეს კომპანიის წილის წინასწარ განსაზღვრულ რაოდენობად ობლიგაციის სიცოცხლის განმავლობაში, ჩვეულებრივ ობლიგაციების მფლობელის შეხედულებისამებრ. LYON- ის ჩამონტაჟებული ხასიათი საშუალებას აძლევს ობლიგაციების მფლობელს აიძულოს ემიტენტი გამოსყიდოს ფასიანი ქაღალდები დაფარვის თარიღამდე. გამოსყიდვის ფასი განისაზღვრება გაცემის დროს და ჩვეულებრივ ნომინალური ღირებულებით.
სპეციალური მოსაზრებები
მიუხედავად იმისა, რომ კონვერტირებადი და დაყენებული მახასიათებლები აჯილდოვებს ინვესტორს, გამოძახებული ფუნქცია აჯილდოვებს ემიტენტს. გასაძახებელი ობლიგაცია არის ის ობლიგაცია, რომლის გამოსყიდვასაც შეიძლება მოითხოვდეს ემიტენტი მომწიფებამდე. გამომცემლები ამას ჩვეულებრივ აკეთებენ მაშინ, როდესაც საპროცენტო განაკვეთები მცირდება და მათ შეუძლიათ დაზოგონ ფული ობლიგაციების დაუყოვნებლივ გამოსყიდვით. როდესაც ეს მოხდება, ობლიგაცია გადაიხდის წინასწარ განსაზღვრულ ფასს მისი ამჟამინდელი ასაკის მიხედვით.
ნულოვანი კუპონი LYON არ მისცემს ინვესტორს შემოსავლების რეგულარულ ნაკადს. ნულოვანი კუპონის ობლიგაცია არის სესხის უზრუნველყოფა, რომელიც არ იხდის პროცენტს ან კუპონს. ის ჩვეულებრივ შემოთავაზებულია ღრმა ფასდაკლებით და იძლევა მის მოგებას დაფარვისთანავე, გამოსყიდვით სრული ნომინალური ღირებულებით.
Liquid Yield Option Note გამომცემლები
Merrill Lynch ინჟინერია და მსახურობდა პირველადი ანდერრაიტერი LYON– ებისთვის. ინვესტორი, რომელიც ირჩევს LYON– ის ჩვეულებრივ აქციად გადაყვანას, მიიღებს ობლიგაციის ემიტენტის აქციებს. მას შემდეგ, რაც LYON– ის აქციად გადაქცევა დასრულდება, მფლობელს აქვს ამ კომპანიის რეგულარული აქციონერის ყველა უფლება და დივიდენდი.
ნარჩენების მენეჯმენტის გარდა, ზოგიერთმა ცნობილმა კომპანიამ, რომელმაც LYON– ები გამოაქვეყნა Merrill Lynch– ით, მოიცავს Eastman Kodak, American Airlines, Motorola და Marriott.