ინფლაციასთან დაკავშირებული ობლიგაციების დადებითი და უარყოფითი მხარეები
ინფლაცია შეიძლება ჰქონდეს დამამცირებელი გავლენა ფიქსირებული შემოსავლის ინვესტიციებზე, მათი მსყიდველუნარიანობის შემცირებასა და შემცირებაზე რეალური ანაზღაურება დროთა განმავლობაში. ეს ხდება მაშინაც კი, თუ ინფლაციის მაჩვენებელი შედარებით დაბალია. თუ თქვენ გაქვთ პორტფელი, რომელიც ანაზღაურებს 9%-ს და ინფლაციის მაჩვენებელი არის 3%, მაშინ თქვენი რეალური შემოსავალი დაახლოებით 6%-ს შეადგენს. ინფლაციის ინდექსთან დაკავშირებული ობლიგაციები დაგეხმარებათ ჰეჯირება ინფლაციის რისკის წინააღმდეგ, რადგან ისინი იზრდება ღირებულებით ინფლაციური პერიოდების განმავლობაში.
ძირითადი Takeaways
- ინფლაციასთან დაკავშირებულ ობლიგაციებს შეუძლიათ დაიცვან ინფლაციის რისკი, რადგან ისინი იზრდება ღირებულებით ინფლაციური პერიოდების განმავლობაში.
- შეერთებული შტატები, ინდოეთი, კანადა და სხვა ქვეყნების ფართო სპექტრი გასცემს ინფლაციასთან დაკავშირებულ ობლიგაციებს.
- რჩევები და მათი ბევრი გლობალური ინფლაცია დაკავშირებული კოლეგები არ გვთავაზობენ ძალიან კარგ დაცვას დეფლაციის დროს.
- ინფლაციასთან დაკავშირებული ობლიგაციების დამატებითი დადებითი მხარეა ის, რომ მათი შემოსავალი არ არის კორელაციაში აქციებთან ან სხვა ძირითადი შემოსავლის აქტივებთან.
შეერთებული შტატები, ინდოეთი, კანადა და სხვა ქვეყნების ფართო სპექტრი გასცემს ინფლაციასთან დაკავშირებულ ობლიგაციებს. იმის გამო, რომ ისინი ამცირებენ გაურკვევლობას, ინფლაციით ინდექსირებული ობლიგაციები პოპულარული გრძელვადიანი გეგმაა საინვესტიციო მანქანა ინდივიდებისა და ინსტიტუტებისათვის.
როგორ მუშაობს ინფლაციასთან დაკავშირებული ობლიგაციები
ინფლაციასთან დაკავშირებული ობლიგაციები უკავშირდება სამომხმარებლო საქონლის ღირებულებას, რომელიც იზომება ინფლაციის ინდექსით, როგორიცაა სამომხმარებლო ფასების ინდექსი (CPI). თითოეულ ქვეყანას აქვს საკუთარი მეთოდი ამ ხარჯების გამოსათვლელად რეგულარულად. გარდა ამისა, თითოეულ ერს აქვს თავისი სააგენტო, რომელიც პასუხისმგებელია ინფლაციასთან დაკავშირებული ობლიგაციების გამოშვებაზე.
შეერთებულ შტატებში, სახაზინო ინფლაციით დაცული ფასიანი ქაღალდები (რჩევები) და ინფლაციით ინდექსირებული შემნახველი ობლიგაციები (მე ობლიგაციები) დაკავშირებულია აშშ – ს CPI– ს ღირებულებასთან და იყიდება აშშ – ს ხაზინის მიერ . გაერთიანებულ სამეფოში, ინფლაციასთან დაკავშირებული მოოქროვილი გამოცემულია დიდი ბრიტანეთის ვალის მენეჯმენტის ოფისის მიერ და უკავშირდება ამ ქვეყნის საცალო ფასების ინდექსს (RPI).კანადის ბანკი გამოსცემს იმ ქვეყნის რეალურ ანაზღაურებას, ხოლო ინდოეთის ინფლაციით ინდექსირებული ობლიგაციები გამოიცემა ინდოეთის სარეზერვო ბანკის საშუალებით (RBI).
ზოგადად, გამორჩეული მთავარი ობლიგაციები იზრდება ინფლაციასთან ერთად ობლიგაციებზე. ასე რომ, სახე ან ობლიგაციის ნომინალური ღირებულება იზრდება ინფლაციის დროს. ეს განსხვავდება ფასიანი ქაღალდების სხვა ტიპებისაგან, რომლებიც ხშირად მცირდება ღირებულებით, როდესაც იზრდება ინფლაცია. ობლიგაციებით გადახდილი პროცენტები ასევე მორგებულია ინფლაციისთვის. ამ მახასიათებლების მიწოდებით, ინფლაციასთან დაკავშირებულ ობლიგაციებს შეუძლიათ შეარბილოს ინფლაციის რეალური გავლენა ობლიგაციების მფლობელზე.
ინფლაციასთან დაკავშირებული ობლიგაციების რისკები
მიუხედავად იმისა, რომ ინფლაციასთან დაკავშირებულ ობლიგაციებს აქვთ მნიშვნელოვანი ზრდის პოტენციალი, ისინი ასევე ფლობენ გარკვეულ რისკებს. მათი ღირებულება ასევე იცვლება საპროცენტო განაკვეთების ზრდასთან და კლებასთან ერთად. რჩევები და მათი ბევრი გლობალური ინფლაცია დაკავშირებული კოლეგები არ გვთავაზობენ ძალიან კარგ დაცვას დეფლაციის დროს. შეერთებული შტატების ხაზინა ადგენს საწყის სართულს TIPS– ის ნომინალური ღირებულებით.თუმცა, რისკი ჯერ კიდევ მნიშვნელოვანია, რადგან არსებობს ძველი რჩევების საკითხები, რომლებიც ინფლაციასთან მორგებულ წლებს მოიცავს დარიცხვები, რომელიც შეიძლება დაიკარგოს დეფლაციის შედეგად. ამ დეფლაციურმა რისკმა გამოიწვია TIPS– ის 2008 წლის განმავლობაში სახაზინო ობლიგაციების დაბალი შესრულება.
TIPS ასევე წარმოადგენს გართულებებს ვაჭრობაში და დაბეგვრაში, რაც სხვას არ შეეხება ფიქსირებული შემოსავალი აქტივების კლასები. ეს ძირითადად იმიტომ ხდება, რომ ინფლაციასთან დაკავშირებულ ობლიგაციებს აქვთ ორი მნიშვნელობა: ობლიგაციის საწყისი ნომინალური ღირებულება და ინფლაციისთვის მორგებული მიმდინარე ღირებულება. ძირითადი თანხის კორექტირება ითვლება წლიურ შემოსავლად საგადასახადო მიზნებისთვის. თუმცა, ინვესტორები რეალურად არ იღებენ კორექტირებას იმ წელს. ამის ნაცვლად, ისინი იღებენ უფრო დიდ კუპონურ გადასახადებს და იღებენ მხოლოდ ინფლაციით გაზრდილ ძირითად თანხას, როდესაც ობლიგაცია მომწიფდება. ამრიგად, ინვესტორებს შეიძლება დაექვემდებაროს გადასახადი იმაზე, რაც ცნობილია ფანტომური შემოსავალი.
ინფლაციასთან დაკავშირებული ობლიგაციების ისტორია
ინფლაციასთან დაკავშირებული ობლიგაციები შეიქმნა ამერიკის რევოლუციის დროს ინფლაციის კოროზიულ ეფექტებზე საბრძოლველად რეალური ღირებულება სამომხმარებლო საქონლის. მასაჩუსეტსმა გამოუშვა ინფლაციით ინდექსირებული ობლიგაციები 1780 წლიდან, მაგრამ ინფლაციის ინდექსირება საჭირო არ იყო დამკვიდრებული ქვეყნებისთვის ოქროს სტანდარტი.
მსოფლიოს უმეტესობამ მიატოვა ოქროს სტანდარტი 1970-იან წლებში და ინფლაციის ზრდამ ახალი მოთხოვნა შექმნა ინფლაციასთან დაკავშირებულ ობლიგაციებზე.1981 წელს დიდმა ბრიტანეთმა დაიწყო პირველი თანამედროვე ინფლაციასთან დაკავშირებული ობლიგაციების გამოშვება, როგორც მათ ხშირად უწოდებენ.სხვა ქვეყნებმაც მიბაძეს, მათ შორის შვედეთი, კანადა და ავსტრალია. აშშ-ს ხაზინამ არ გამოუშვა ინფლაციით ინდექსირებული ობლიგაციები 1997 წლამდე, ხოლო ინდოეთმა იმავე წელს გამოსცა კაპიტალით ინდექსირებული ობლიგაციები.თუმცა, ინდოეთმა 2013 წლამდე არ გამოუშვა სრულად ინფლაციით ინდექსირებული ობლიგაციები, რომლებიც იცავს როგორც კუპონებს, ასევე ძირითადს ინფლაციისგან.
დედააზრი
მიუხედავად მათი რთული ბუნებისა და დეფლაციური პერიოდის პოტენციური უკუჩვენებისა, ინფლაციასთან დაკავშირებული ობლიგაციები კვლავ უზარმაზარი პოპულარობით სარგებლობს. ისინი ყველაზე სანდო საინვესტიციო საშუალებაა მოკლევადიანი ინფლაციისგან თავის დასაცავად. კოროზიული ეფექტი, რომელიც შეიძლება ჰქონდეს ინფლაციას შემოსავალზე, არის ძლიერი მოტივაციური ფაქტორი ამ ობლიგაციების პოპულარობის უკან. ინფლაციასთან დაკავშირებული ობლიგაციების დამატებითი დადებითი მხარე ის არის, რომ მათი შემოსავალი არ არის კორელაციური აქციებით ან სხვა ძირითადი შემოსავლით. ინფლაციასთან დაკავშირებული ობლიგაციები არის ინფლაცია ჰეჯირებისა და ისინი ასევე უზრუნველყოფენ უზრუნველყოფას დივერსიფიკაცია დაბალანსებულ პორტფელში.
