იმის გაგება, თუ როგორ ქმნის ფედერალური რეზერვი ფულს

ფედერალური სარეზერვო არის ცენტრალური ბანკი შეერთებული შტატების; ის, ალბათ, ყველაზე გავლენიანი ეკონომიკური ინსტიტუტია მსოფლიოში. ერთ -ერთი მთავარი პასუხისმგებლობა, რომელიც განსაზღვრულია ფედერალური სარეზერვო სისტემის (ასევე ფედერალური ბანკის) წესდებაში არის აშშ დოლარისა და დოლარის შემცვლელების მთლიანი გამოშვების მართვა. ფედერალური ბანკი პასუხისმგებელია მილიარდობით დოლარის შექმნას ან განადგურებას ყოველდღიურად.

მიუხედავად იმისა, რომ ბრალი ედება საბეჭდი მანქანას დოლარის გადასახადებისთვის, თანამედროვე ფედერალური სარეზერვო სისტემა უბრალოდ აღარ აწარმოებს ახალი ქაღალდის გადასახადებს აპარატიდან. დოლარის დაბეჭდვა ჯერ კიდევ ხდება (აშშ -ს ხაზინის დეპარტამენტის დახმარებით), მაგრამ ამერიკელთა აბსოლუტური უმრავლესობა ფულის მიწოდება არის ციფრულად დებეტირებული და დაკრედიტებული მსხვილ ბანკებში. რეალური ფულის შექმნა ხდება მას შემდეგ, რაც ბანკებმა ეს ახალი ნაშთები სესხი გასცეს ფართო ეკონომიკას.

ფულის მიწოდების განსაზღვრა

ის ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტი (FOMC) და მასთან დაკავშირებული ეკონომიკური მრჩევლები რეგულარულად ხვდებიან აშშ – ს ფულის მასის და ზოგადი ეკონომიკური მდგომარეობის შესაფასებლად. თუ დადგინდა, რომ საჭიროა ახალი ფულის შექმნა, მაშინ Fed მიზნად ისახავს ფულის ინექციის გარკვეულ დონეს და ადგენს შესაბამის პოლიტიკას.

ძნელია თვალყური ადევნო რეალურ რაოდენობას ეკონომიკაში, რადგან ბევრი რამ შეიძლება განისაზღვროს როგორც ფული. ცხადია, ქაღალდის კუპიურები და ლითონის მონეტები არის ფული, ხოლო შემნახველი ანგარიშები და მიმდინარე ანგარიშები წარმოადგენს პირდაპირ და ლიკვიდურ ფულის ნაშთებს. ასევე ხშირად ითვლება ფულის ბაზრის სახსრები, მოკლევადიანი კუპიურები და სხვა რეზერვები. მიუხედავად ამისა, Fed– ს შეუძლია მხოლოდ ფულის მიწოდების მიახლოება.

ფედერალურ ფედერაციას შეეძლო წამოწყება ღია ბაზრის ოპერაციები (OMO), სადაც ყიდულობს და ყიდის Treasurys ფულის ინექციის ან შთანთქმის მიზნით. მას შეუძლია გამოიყენოს შესყიდვის ხელშეკრულება დროებითი გაფართოებისთვის.მას შეუძლია გამოიყენოს ფასდაკლების ფანჯარა ბანკებისთვის მოკლევადიანი სესხებისთვის. ჯერჯერობით, ყველაზე გავრცელებული შედეგი არის საბანკო რეზერვების ზრდა. ასე რომ, თუ ფედერალურ ფედერაციას სურს 1 მილიარდი დოლარის ჩადება ეკონომიკაში, მას შეუძლია შეიძინოს 1 მილიარდი დოლარის ღირებულების სახაზინო ობლიგაციები ბაზარზე, 1 მილიარდი დოლარის ახალი ფულის შექმნის გზით.

ფულის მიწოდებაში არსებული სხვადასხვა სახის ფული, როგორც წესი, კლასიფიცირდება როგორც ქალბატონები, როგორიცაა M0, M1, M2 და M3, ანგარიშის ტიპისა და ზომის მიხედვით, რომელშიც ინახება ინსტრუმენტი.ყველა კლასიფიკაცია არ არის ფართოდ გავრცელებული და თითოეულმა ქვეყანამ შეიძლება გამოიყენოს განსხვავებული კლასიფიკაცია. ფულის მიწოდება ასახავს სხვადასხვა სახის ლიკვიდურობა თითოეული სახის ფული აქვს ეკონომიკაში. ის იყოფა ლიკვიდურობის (ან ხარჯვისუნარიანობის) სხვადასხვა კატეგორიად.

ფედერალური რეზერვი იყენებს ფულის აგრეგატებს, როგორც მეტრიკას იმისთვის, თუ როგორ იმოქმედებს ღია ბაზრის ოპერაციები, როგორიცაა სახაზინო ფასიანი ქაღალდებით ვაჭრობა ან დისკონტის განაკვეთის შეცვლა ეკონომიკაზე. ინვესტორები და ეკონომისტები ყურადღებით აკვირდებიან აგრეგატებს, რადგან ისინი გვთავაზობენ უფრო ზუსტ გამოსახულებას ქვეყნის სამუშაო ფულის მასის რეალურ ზომებზე.ყოველკვირეული ანგარიშების განხილვით M1 და M2 მონაცემებით, ინვესტორებს შეუძლიათ შეაფასონ ფულის აგრეგატების ცვლილების მაჩვენებელი და მთლიანობაში ფულადი სიჩქარე.

ფულის შექმნის მექანიზმი

ცენტრალური ბანკის ადრეულ დღეებში, ფულის შექმნა ფიზიკური რეალობა იყო; ახალი ქაღალდის კუპიურები და ახალი მეტალის მონეტები დამუშავდება, იბეჭდება თაღლითობის საწინააღმდეგო მოწყობილობებით და შემდგომში გამოქვეყნებულია საზოგადოებისთვის (თითქმის ყოველთვის რომელიმე ხელსაყრელი სამთავრობო უწყების მეშვეობით ან პოლიტიკურად დაკავშირებული ბიზნესი).

ცენტრალური ბანკები მას შემდეგ გახდა ბევრად უფრო ტექნოლოგიურად შემოქმედებითი. ფედერალურმა ბანკმა გაარკვია, რომ ფული არ უნდა იყოს ფიზიკურად წარმოდგენილი ბირჟაზე სამუშაოდ. ბიზნესს და მომხმარებელს შეეძლო გამოიყენოს ჩეკები, სადებეტო და საკრედიტო ბარათები, ბალანსის გადარიცხვა და ონლაინ ტრანზაქციები. ფულის შექმნა ასევე არ უნდა იყოს ფიზიკური; ცენტრალურ ბანკს შეუძლია უბრალოდ წარმოიდგინოს დოლარის ახალი ნაშთები და ჩააბაროს ისინი სხვა ანგარიშებზე.

თანამედროვე ფედერალური რეზერვი ამზადებს ახალ ადვილად ლიკვიდაციურ ანგარიშებს, როგორიცაა შეერთებული შტატების სახაზინო სახსრები და ამატებს მათ არსებულ საბანკო რეზერვებს. ჩვეულებრივ, ბანკები ყიდიან სხვა ფულად და ფინანსურ აქტივებს ამ სახსრების მისაღებად.

ამას აქვს იგივე ეფექტი, როგორც ახალი გადასახადების დაბეჭდვა და ბანკის საცავებში გადატანა, მაგრამ ეს უფრო იაფია. ეს ისეთივეა, როგორც ინფლაციურიდა ახლად დაკრედიტებული ფულადი ნაშთები იგივეა, რაც ფიზიკური გადასახადები ეკონომიკაში.

საკრედიტო ბაზრის ძაბრი

დავუშვათ, აშშ -ს სახაზინო ბეჭდავს 10 მილიარდი დოლარის ახალ ბანკნოტებს, ხოლო ფედერალური სარეზერვო ბანკი კრედიტებს დამატებით 90 მილიარდ დოლარს ადვილად თხევად ანგარიშებზე. თავდაპირველად, შეიძლება ჩანდეს, რომ ეკონომიკამ მიიღო მხოლოდ 100 მილიარდი დოლარის ფულადი შემოდინება, მაგრამ ეს არის რეალური ფულის შექმნის მხოლოდ ძალიან მცირე პროცენტი.

ეს გამოწვეულია ბანკების და სხვა საკრედიტო დაწესებულებების როლით, რომლებიც იღებენ ახალ ფულს. თითქმის მთელი ეს დამატებითი 100 მილიარდი დოლარი შედის საბანკო რეზერვებში. ბანკები არ იჯდებიან მხოლოდ ამ თანხებზე, მიუხედავად იმისა, რომ ფედერალური ბანკი ახლა მათ უხდის 0.25% პროცენტს, რათა უბრალოდ გაყინონ ფული Fed ბანკში.მისი უმეტესობა ნასესხებია მთავრობებზე, ბიზნესებსა და კერძო პირებზე.

საკრედიტო ბაზრები გახდა ფულის განაწილების ძაბრი. თუმცა, ა ფრაქციული სარეზერვო საბანკო სისტემა, ახალი სესხები რეალურად ქმნის კიდევ უფრო ახალ ფულს. იურიდიულად სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტი 10%-ით, ახალი 100 მილიარდი დოლარის საბანკო რეზერვებმა შეიძლება გამოიწვიოს ნომინალური ფულადი ზრდა 1 ტრილიონი აშშ დოლარით.

ფრაქციული სარეზერვო ბანკი და ფულის გამრავლება

თანამედროვე საბანკო სისტემაში ცენტრალური ბანკი ქმნის ფულადი რეზერვებს და აგზავნის მათ კომერციულ ბანკებს. შემდეგ ბანკებს შეუძლიათ სესხის აღება ამ ფულის დიდი ნაწილისგან, გარკვეულ ზღვრამდე, რომელიც ცნობილია როგორც სარეზერვო მოთხოვნა - რაც აშშ -ში დაახლოებით 10% იყო.

ასე რომ, თუ Fed გასცემს 1 მილიარდი დოლარის რეზერვს ბანკს, მას შეუძლია 900 მილიონი დოლარის სესხი მისცეს მსესხებლებს. ეს მსესხებლები საბოლოოდ ჩარიცხავენ ამ თანხებს საბანკო სისტემებში (პირდაპირ ან არაპირდაპირ გადახდილი ადამიანებისგან ნასესხები ფულით), რომლის სესხებაც შესაძლებელია 90%–ით - ასე რომ, თუკი ეს $ 900 მილიონი დეპონირდება, დამატებით $ 810 მილიონი შეიძლება დეპონირებული საბოლოოდ, ამის საშუალებით ფულის მულტიპლიკატორი შედეგად, 1 მილიარდი დოლარის რეზერვები გადაიქცევა 10 მილიარდ დოლარად ახალი საკრედიტო ფული ეკონომიკაში.