ფედერალური სარეზერვო ბალანსის გაცნობა

ის ფედერალური სარეზერვო სისტემა არის შეერთებული შტატების ცენტრალური ბანკი და პასუხისმგებელია ერის მონეტარულ პოლიტიკაზე. Fed– ის ძირითადი მიზნებია მაქსიმალური დასაქმების ხელშეწყობა, სტაბილური ფასები და გრძელვადიანი საპროცენტო განაკვეთების მართვა. Fed ასევე ხელს უწყობს ფინანსური სისტემის სტაბილურობის შექმნას, განსაკუთრებით მაშინ რეცესია- ან უარყოფითი ეკონომიკური ზრდა- და ფინანსური არასტაბილურობა.

Fed იყენებს სხვადასხვა პროგრამებსა და ინიციატივებს თავისი მიზნების მისაღწევად და შედეგი ჩვეულებრივ იწვევს Fed– ის შემადგენლობის ცვლილებას ბალანსი. ფედერალურ ბანკს შეუძლია გაზარდოს ან შეამციროს აქტივების ან ვალდებულებების მოცულობა და ბალანსი მის ბალანსზე, რაც, თავის მხრივ, ზრდის ან ამცირებს ფულის მიწოდება ეკონომიკის შიგნით. თუმცა, ზოგიერთი კრიტიკოსი ამტკიცებს, რომ ფედერალური ფედერაცია ძალიან შორს წავიდა და ცდილობდა მეტისმეტის გაკეთება რეცესიებისა და კრიზისების საპასუხოდ.

ფედერალური სარეზერვო ბანკის ბალანსი

ნებისმიერი სხვა ბალანსის მსგავსად, ფედერალური ბანკის ბალანსი შედგება აქტივებისა და ვალდებულებებისაგან. ყოველ კვირას, Fed გამოსცემს თავის H.4.1 ანგარიშს, რომელიც შეიცავს ფედერალური სარეზერვო ბანკების ყველა მდგომარეობის კონსოლიდირებულ ანგარიშს მათი აქტივებისა და ვალდებულებების მიხედვით. 

ათწლეულების განმავლობაში, Fed– ის მეთვალყურეები ეყრდნობოდნენ Fed– ის აქტივების ან ვალდებულებების მოძრაობას, რათა წინასწარმეტყველონ ცვლილებები ეკონომიკური ციკლები. ის ფინანსური კრიზისი 2007-08 წლების არა მხოლოდ გააკეთა ფედერალური ბანკის ბალანსი უფრო რთული, მაგრამ მან ასევე გამოიწვია ფართო საზოგადოების ინტერესი.სანამ დეტალებში შეხვალთ, უმჯობესია გადახედოთ Fed– ის აქტივებს და შემდეგ მის ვალდებულებებს.

თავისი ისტორიის დიდი ნაწილისთვის, ფედერალური ბანკის ბალანსი რეალურად საკმაოდ მძინარე თემა იყო. ყოველ ხუთშაბათს გაცემული, ყოველკვირეული ბალანსის ანგარიში (ან H.4.1) მოიცავს ისეთ ელემენტებს, რომლებიც შეიძლება ერთი შეხედვით ტიპიური იყოს კომპანიის უმეტეს ბალანსისთვის. მასში ჩამოთვლილია ყველა აქტივი და ვალდებულება, რომელიც უზრუნველყოფს ფედერალური სარეზერვო ბანკების 12 რეგიონალური ბანკის მდგომარეობის კონსოლიდირებულ ანგარიშგებას.

ფედერალური ბანკის აქტივები ძირითადად მოიცავს: სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები და სესხებს ის ავრცელებს მის რეგიონულ ბანკებზე. მისი ვალდებულებები მოიცავს აშშ -ს მიმოქცევაში არსებული ვალუტა. სხვა ვალდებულებები მოიცავს ფულს, რომელიც ინახება წევრი ბანკების და აშშ – ის სადეპოზიტო დაწესებულებების სარეზერვო ანგარიშებზე.

ყოველკვირეული ბალანსის ანგარიში პოპულარული გახდა მედიაში ფინანსური კრიზისი 2007 წლიდან იწყება. როდესაც დაიწყო მათი რაოდენობრივი შემსუბუქება მიმდინარე ფინანსური კრიზისის საპასუხოდ, Fed– ის ბალანსმა ანალიტიკოსებს მისცა იდეა იმ დროს Fed ბაზრის ოპერაციების მასშტაბისა და მასშტაბის შესახებ. კერძოდ, ფედერალური ბანკის ბალანსმა ანალიტიკოსებს საშუალება მისცა დაენახათ 2007-2009 წლების კრიზისის დროს გამოყენებული ექსპანსიური მონეტარული პოლიტიკის განხორციელების დეტალები.

Fed- ის აქტივები

Fed– ის ბალანსის არსი მსგავსია ნებისმიერი სხვა ბალანსისა, რადგან ყველაფერი, რისთვისაც Fed– მა უნდა გადაიხადოს ფული, ხდება Fed– ის აქტივი. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, თუ ფედერალური ფედერალური ბანკი ჰიპოთეტურად ყიდულობს ობლიგაციებს ან აქციებს ახლად გამოშვებული ფულის გადახდით, ეს ინვესტიციები გახდება აქტივები.

სახაზინო ფასიანი ქაღალდები

ტრადიციულად, ფედერალური ბანკის აქტივები ძირითადად შედგებოდა სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები, როგორიცაა შეერთებული შტატების ხაზინა და სხვა სავალო ინსტრუმენტები. 7,69 ტრილიონი დოლარის ქონებიდან 60% -ზე მეტი ან თითქმის 5 ტრილიონი აშშ დოლარი მოიცავს სხვადასხვა სახის აშშ -ის სახაზინო სახსრებს 2021 წლის 17 მარტის მდგომარეობით. სახაზინო ფასიანი ქაღალდები მოიცავს სახაზინო კუპიურები, რომლებსაც აქვთ დაფარვის ვადა, რომელიც მერყეობს ორიდან 10 წლამდე და სახაზინო ვალდებულებები, ან სახაზინო ვალდებულებებს, რომლებსაც აქვთ მოკლევადიანი ვადა, როგორიცაა ოთხი, რვა, 13, 26 და 52 კვირა.

Იპოთეკური მხარდაჭერის ფასიანი ქაღალდები

Fed– ის ბალანსის აქტივების სხვა მნიშვნელოვანი რაოდენობა მოიცავს იპოთეკური მხარდაჭერის ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც არის ინვესტიციები, რომლებიც შედგება სესხების კალათისგან. ეს ფასიანი ქაღალდები შეფუთულია და იყიდება ინვესტორებისთვის ბანკებისა და ფინანსური ინსტიტუტების მიერ. Fed ფლობს 2 ტრილიონ დოლარზე მეტს იპოთეკით დაფარულ ფასიან ქაღალდებს მის ბალანსზე 2021 წლის 17 მარტის მდგომარეობით.

სესხები

აქტივები ასევე მოიცავს სესხებს წევრი ბანკებისთვის რეპო და ფასდაკლების ფანჯარა.Fed– ის ფასდაკლების ფანჯარა არის კომერციული ბანკების სხვა სადეპოზიტო დაწესებულებების დაკრედიტების საშუალება. Fed აწესებს საპროცენტო განაკვეთს - ე.წ ფედერალური ფასდაკლების განაკვეთი- ბანკებს სესხის აღებისათვის ფედერალური ბანკის ფასდაკლების ფანჯრიდან.

როდესაც Fed ყიდულობს სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებს ან აგრძელებს სესხებს მისი ფასდაკლების ფანჯრის მეშვეობით, ის უბრალოდ იხდის წევრი ბანკების სარეზერვო ანგარიშის კრედიტით აღრიცხვის ან წიგნის ჩანაწერის საშუალებით. იმ შემთხვევაში, თუ წევრ ბანკებს სურთ თავიანთი სარეზერვო ნაშთების მყარ ფულად გადაქცევა, Fed მათ აწვდის დოლარის ანგარიშებს.

ამრიგად, Fed– ისთვის, აქტივები მოიცავს ფასიან ქაღალდებს, რომლებითაც მან შეიძინა ღია ბაზრის ოპერაციები (OMO), ასევე ბანკებზე გაცემული ნებისმიერი სესხი, რომელიც მოგვიანებით გადაიხდება. ღია ბაზრის ოპერაციები ეხება, როდესაც Fed ყიდულობს და ყიდის ფასიან ქაღალდებს ბაზარზე, რაც ჩვეულებრივ ხდება აშშ -ს სახაზინო ფასიანი ქაღალდები. ყიდულობს თუ ყიდის ფასიანი ქაღალდები ფედერალური ბანკი, ცენტრალური ბანკი გავლენას ახდენს ფულის მიწოდებაზე აშშ -ს ეკონომიკაში.

ფედერალური ბანკის ვალდებულებები

ერთ -ერთი საინტერესო რამ ფედერალური ბანკის ვალდებულებებში არის ის, რომ მიმოქცევაში არსებული ვალუტა, ისევე როგორც ჯიბეში მწვანე დოლარის კუპიურები, აისახება როგორც ვალდებულებები. ამის გარდა, ფული წევრი ბანკების და აშშ -ის სარეზერვო ანგარიშზეა. საცავი დაწესებულებები ასევე ქმნიან ფედერალური ფედერაციის ვალდებულებების ნაწილს. სანამ დოლარის კუპიურები ინახება ფედერალურ ფედერალურ სახსრებში, ისინი განიხილება როგორც აქტივები და არც ვალდებულებები.

დოლარის კუპიურები ხდება ფედერალური ბანკის ვალდებულებები მხოლოდ მაშინ, როდესაც ფედერალური ბანკი მათ მიმოქცევაში აყენებს აქტივების შეძენით. 2021 წლის 17 მარტის მდგომარეობით არსებული თითქმის 7.65 ტრილიონი აშშ დოლარის ვალდებულებებიდან, Fed– ს აქვს 2 ტრილიონი აშშ დოლარი, როგორც ვალუტის კუპიურები და 5.3 ტრილიონი აშშ დოლარი დეპოზიტებზე მის ბალანსზე.

Fed– ის ვალდებულებების ზომა მუდმივად იცვლება. მაგალითად, თუ წევრ ბანკებს სურთ თავიანთი სარეზერვო ანგარიშების ფულის გადატანა მყარ ფულად, მიმოქცევაში არსებული ვალუტის ღირებულება გაიზრდება და კრედიტის ბალანსი სარეზერვო ანგარიშებზე შემცირდება. საერთო ჯამში, Fed– ის ვალდებულებების ზომა იზრდება ან მცირდება, როდესაც Fed ყიდულობს ან ყიდის თავის აქტივებს.

ფედერალური ბანკი ასევე მოითხოვს კომერციულ ბანკებს შეინარჩუნონ გარკვეული მინიმალური დეპოზიტი, რომელიც ცნობილია როგორც რეზერვები. ის სარეზერვო კოეფიციენტი ეს არის სარეზერვო ვალდებულებების ნაწილი, რომელიც კომერციულმა ბანკებმა უნდა დაიკავონ, ვიდრე არ გასცეს სესხი ან განახორციელონ ინვესტიცია და ამჟამად არის 0% -იანი ძალა 2020 წლის 26 მარტიდან. ვინაიდან ეს არის აქტივი კომერციული ბანკებისთვის, ეს არის საპასუხო ვალდებულება ცენტრალური ბანკისთვის.

პასუხისმგებლობის მნიშვნელობა

ფედერალურ ფედერალურ ფედერაციას შეუძლია კარგად შეასრულოს არსებული ვალდებულებები დამატებითი ვალდებულებების შექმნით. მაგალითად, თუ თქვენ გადაიხდით თქვენს 100 დოლარს ბანკის ფედერალურ ბანკში, მას შეუძლია ძალიან კარგად დაგიბრუნოთ ხუთი 20 დოლარიანი კუპიურები ან ნებისმიერი სხვა კომბინაცია, რომელიც მოგწონთ. ფედერალურ ფედერაციას არ შეუძლია რაიმე ფორმით აიძულოს შეასრულოს თავისი ვალდებულებები ნებისმიერი სხვა ხელშესახები საქონლის ან მომსახურების თვალსაზრისით. საუკეთესო შემთხვევაში, თქვენ შეგიძლიათ მიიღოთ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები დოლარში დაფარვით, როდესაც Fed ყიდის.

ამის მიღმა, ფედერალური ბანკის ვალდებულებები ისეთივე კარგია, როგორც რაღაც ფურცელზე დაწერილი. მოკლედ რომ ვთქვათ, ქაღალდის დაპირებებმა წარმოშვა მხოლოდ სხვა სახის ქაღალდის დაპირებები.

Fed– ის ბალანსის გაფართოება

თეორიულად, არ არსებობს შეზღუდვა რომელსაც ფედერალურმა ბანკმა შეიძლება გააფართოვოს თავისი ბალანსი. Fed– ის ბალანსი ავტომატურად ფართოვდება, როდესაც Fed ყიდულობს აქტივებს. ანალოგიურად, ფედერალური ბანკის ბალანსი ავტომატურად იკლებს მათ გაყიდვისას.

თუმცა, შეკუმშვა ბალანსის ბალანსი განსხვავდება გაფართოებისგან იმ თვალსაზრისით, რომ არსებობს ლიმიტი, რომლის მიღმაც Fed– ს არ შეუძლია თავისი ბალანსის შემცირება. ეს ზღვარი განისაზღვრება აქტივების ღირებულებით. დოლარის კუპიურებისგან განსხვავებით, რომლებიც შეიძლება გამოყენებულ იქნას აქტივების შესაძენად, ფედერალურ ბანკს არ შეუძლია სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შექმნა ჰაერიდან. მას არ შეუძლია გაყიდოს მეტი ფასიანი ქაღალდი, რომელიც მას ეკუთვნის.

ამას გარდა, საკუთარი ბალანსის გაფართოების ან შემცირებისას, ფედერალურმა ბანკმა უნდა გაითვალისწინოს მისი გავლენა ეკონომიკაზე. საერთოდ, Fed ყიდულობს აქტივებს, როგორც მისი ნაწილი მონეტარული პოლიტიკა მოქმედება, როდესაც ის აპირებს გაზარდოს ფულადი მასა საპროცენტო განაკვეთების ფედერალურ სახსრებთან დაახლოების მიზნით და ყიდის აქტივებს, როდესაც აპირებს ფულის მასის შემცირებას.

რაოდენობრივი შემსუბუქება (QE) არის არატრადიციული მონეტარული პოლიტიკა, რომლის დროსაც ცენტრალური ბანკი ყიდულობს სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებს ან სხვა ფასიან ქაღალდებს ბაზრიდან, საპროცენტო განაკვეთების შესამცირებლად და ფულის მასის გასაზრდელად. Fed– ის ბალანსის გამოყენება რაოდენობრივი შემსუბუქების გზით გარკვეულწილად საკამათო რჩება. მიუხედავად იმისა, რომ ეს ძალისხმევა ნამდვილად დაეხმარა ბანკის სექტორის განმუხტვას ლიკვიდურობა ფინანსური კრიზისის დროს კრიტიკოსები ამტკიცებენ, რომ QE იყო გიგანტური ნაკლი და იყო თავისუფალი ბაზრის პრინციპების დამახინჯება. დღეს, ბაზრები კვლავ ალაგებენ მოკლევადიანი დაბრკოლებების, მაგრამ გრძელვადიანი გვერდითი ეფექტების მთავრობას.

Fed– ის პროგრამები

ზოგჯერ ფედერალურმა ფედერაციამ უნდა გადადგას ნაბიჯები თავისი ნორმალური კურსიდან, როგორც ეს გააკეთა 2007-08 წლების ფინანსური კრიზისისა და კოროვირუსული პანდემიის საპასუხოდ.

2007-2008 წლების ფინანსური კრიზისი

ფინანსური კრიზისის მწვერვალზე, ფედერალური ბანკის ბალანსი გაიზარდა ტოქსიკური აქტივები აქვს სხვადასხვა სახის აკრონიმები. 2007 წლის აგვისტოს ბოლოსთვის, ფინანსური კრიზისის დაწყებამდე, ფედერალურ ბანკს ჰქონდა 870 მილიარდი დოლარის ქონება და იგივე იყო 2.23 ტრილიონი დოლარი 2009 წლის ბოლოს.

ასე რომ, ჩვენ ვნახეთ ვადიანი აუქციონის საშუალება (TAF), პირველადი დილერის საკრედიტო საშუალება (PDCF) და მრავალი სხვა რთული აბრევიატურა, რომელიც ასახულია Fed– ის აქტივში გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. ზოგი ამტკიცებდა, რომ Fed– ის ჩარევა ამ გზით დაეხმარა ბაზრების უკან დაბრუნებას.

2020 და 2021 წლების კორონავირუსის პანდემია

კოროვირუსული პანდემიის გამო შეერთებული შტატების წინაშე არსებული ეკონომიკური გაჭირვების საპასუხოდ, ფედერალურმა ბანკმა გადადგა რამდენიმე ნაბიჯი საბანკო სისტემის, კორპორაციებისა და მცირე ზომის სტაბილიზაციისა და მხარდაჭერისთვის ბიზნესი.

Fed– ის სტიმულირების ღონისძიებები განხორციელდა მრავალჯერადი დაკრედიტების საშუალებით, მათ შორის სახელფასო დაცვის პროგრამის ლიკვიდურობის მექანიზმი (PPPLF), რომელიც ფინანსურ ინსტიტუტებს აძლევდა ფულს, რათა მათ შეეძლოთ ეს თანხები მცირე ბიზნესისთვის გაესესხებინათ. ის მთავარი ქუჩის დაკრედიტების პროგრამა იყო კიდევ ერთი დაკრედიტების პროგრამა, რომელმაც ხელი შეუწყო მცირე და საშუალო კომპანიების სესხების გაცემას, მაგრამ პროგრამა დასრულდა 2021 წლის 8 იანვარს.

Fed– მა ასევე პირდაპირ შეიძინა არსებული საინვესტიციო ხარისხი ამერიკული კომპანიების კორპორატიული ობლიგაციები - სახელწოდებით მეორადი ბაზრის კორპორატიული საკრედიტო საშუალება (SMCCF). კორპორატიული ობლიგაციების გარდა, ფედერალურმა ბანკმა ასევე შეიძინა გაცვლითი სახსრები (ETF)რომელიც შეიცავს ობლიგაციებს.

Fed– ის შესყიდვებმა შექმნა უზარმაზარი მოთხოვნა კორპორატიულ ვალებზე, რაც კომპანიებს საშუალებას აძლევდა გამოექვეყნებინათ ახალი ობლიგაციები კაპიტალის ან ფულის მოსაზიდად. ყველა ამ ქმედებამ გაზარდა Fed– ის ბალანსი 4,7 ტრილიონი დოლარიდან 2020 წლის 17 მარტს, 7,6 ტრილიონ დოლარზე მეტს 2021 წლის 17 მარტისთვის.

დედააზრი

ყველა ჩვენგანი დაკავშირებულია Fed– ის ბალანსთან ამა თუ იმ გზით. სავალუტო კუპიურები, რომლებიც ჩვენ გვაქვს, არის ფედერალური ბანკის ვალდებულებები, ხოლო აშშ-ის სახაზინო სახსრები, რომლებიც პოპულარული ინვესტიციებია, ინახება აქტივების სახით. Fed– ის ნებისმიერი ქმედება ბალანსზე არსებული აქტივებისა და ვალდებულებების გაზრდის ან შემცირების მიზნით, საბოლოოდ შეიძლება მნიშვნელოვანი გავლენა იქონიოს შეერთებული შტატების ყველა მომხმარებელზე და ბიზნესზე.