여전히 소액주를 피하는 트레이더

주요 동작

지난주 호르무즈 해협에서 유조선에 대한 공격과 미군 무인기 격추 이후 미국과 이란 사이의 긴장이 무역상들을 곤경에 빠뜨렸습니다. 이러한 불확실성의 증상은 안전한 피난처 스위스 프랑, 일본 엔과 같은 자산 미국 재무부 채권, 유가 상승 외에.

트럼프 대통령은 추가로 제재 특히 이란 최고지도자 아야톨라 알리 하메네이(Ayatollah Ali Khamenei)와 8명의 다른 군사 지도자들의 금융 자산을 표적으로 삼았다. 다만 기존 제재가 워낙 광범위해서 추가 제재의 효과는 미미해 보인다. 이란 정부가 핵에 대한 입장을 바꾸도록 충분한 압력을 가할 가능성은 낮음 정제. 그렇긴 해도 양측이 더 생산적으로 대화를 시작할 수 있도록 추가 조치를 취하는 것으로 충분할 수 있습니다.

이와 같은 지정학적 위험은 일반적으로 투자자가 글로벌 공급 차질 가능성을 고려하기 때문에 유가 상승으로 이어집니다. 그러나 투자자들은 에너지 가격의 상승 움직임이 한 번 해결된 후에만 하락하지 않고 계속될 것이라고 가정하는 데 매우 주의해야 합니다.

유가도 달러 가치에 영향을 받습니다. 달러 가치가 하락하고 다른 모든 것이 동일하게 유지되면 석유 배럴을 구매하는 데 더 많은 달러가 필요하기 때문에 석유 가격은 상승할 것입니다. 석유 배럴을 사는 것이 더 적은 가치를 지닌 달러일 때 반대의 경우도 마찬가지입니다.

달러가 유가에 미치는 영향은 달러로 표시된 석유 선물 가격과 유로로 가격이 책정된 석유 선물을 비교함으로써 원근법적으로 파악할 수 있습니다. 예를 들어, 달러로 가격이 책정될 때 유가는 6월 12일 종가 이후 12% 이상 상승했습니다. 그러나 유로화로 가격이 책정되면 유가는 5%만 상승합니다.

유가 상승의 대부분은 일시적인 달러 약세와 지정학적 긴장으로 인한 것임을 감안할 때 이번 유가 급등은 역전될 가능성이 높다. 달러는 올해 믿을 수 없을 정도로 강세를 보였고 장기적인 추세는 바뀌지 않을 것 같습니다. 기술적인 관점에서, 서부 텍사스 중질유 (WTI) 선물은 저항 수준 수요의 근본적인 변화 없이 단기적으로 유지될 것으로 보이는 2월의 통합.

S&P 500 대 러셀 2000

S&P 500 지수는 트럼프 대통령이 이번 주 G20 회의에서 시진핑 중국 국가주석과 만날 것이라고 발표한 후 6월 18일 단기 연결 기조에서 벗어났습니다. S&P 500 지수를 지난 목요일 사상 최고가로 끌어올리겠다는 연준의 수요일 발표까지 랠리는 계속됐다.

이것은 유효한 여행이지만 저항 대형주 지수의 이전 고점을 감안할 때 나는 다른 지수의 확인을 기다리는 동안 신중한 전망을 유지했습니다. 소형주는 이전 고점 부근에 도달하지 못한 후 목요일 이후 하락세를 보이고 있습니다. 다음 차트에서 볼 수 있듯이 러셀 2000, 지난 목요일 강세 마감은 소형주 지수에서 완전히 반전되었습니다. 소형주의 가격 상승은 랠리에 대한 유효한 확인이 되었을 것이며, 이는 대신 시장의 본질적인 약점을 나타냅니다.

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위험 지표 – 감소하는 M&A 활동

나는 이전 Chart Advisor 문제에서 장기 연구에 대해 언급했습니다. 합병 및 인수 대형주 간의 (M&A) 활동은 위험 조정 수익률이 낮습니다. 내 근거는 2월호에서 확인할 수 있습니다. 22 여기.

Celgene Corporation의 기대 가치의 오늘 하락(CELG) 및 Bristol-Myers Squibb Company(BMY) 합병은 내 주장에 찬성하는 또 다른 포인트입니다. Bristol-Myers Squibb는 Celgene의 성공적인 건선 치료제 중 하나를 매각할 계획입니다. 합병에 대한 규제 당국의 승인을 받기 위해 실재. 두 주식 모두 뉴스에 크게 하락했습니다.

대규모 M&A 거래의 가치에 대한 역사적 증거에도 불구하고 분석가들은 인수가 위험하고 비용이 많이 들기 때문에 이러한 활동을 자신감의 표시로 지목합니다. 논리는 경영진이 강력한 시장의 도움을 받아 장기적으로 성과를 거둘 것이라는 확신 없이 합병을 추구하지 않을 것이라는 것입니다.

M&A 활동이 적어도 가격 상승과 상관관계가 있다는 일부 증거가 있습니다. M&A 활동은 때때로 시장 가격의 조정을 가져오므로 투자자는 이에 대해 주의해야 합니다. 년도. 오늘 Caesars Entertainment Corporation의 추가 발표에도 불구하고(CZR) Eldorado Resorts, Inc.에 인수되었습니다. (에리) 및 Del Frisco의 Restaurant Group, Inc.(DFRG)에 의한 취득 사모펀드 M&A 활동이 2018년 수치를 크게 벗어나는 궤도에 오르고 있습니다.

다음 차트에서 M&A 활동에 대한 역사적 관점을 얻을 수 있습니다. 보시다시피, M&A 활동에 대한 열풍이 정점에 달한 후 시장은 2001년과 2008년에 하락할 태세를 갖추었습니다. 제 생각에는 현재 거래 흐름이 시장이 평평해지거나 조정되기 전에 볼 것으로 예상되는 것과 비슷해 보입니다.

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결론 – 운송 주식에서 신호 찾기

G-20의 잠재적 무역 뉴스 외에도 기업 발표에 중요한 한 주입니다. FedEx Corporation(FDX) 실적 보고서는 7월 시장의 방향을 정의하는 데 큰 도움이 될 것입니다. 해운 회사는 시장이 마감된 후 내일 수익을 보고하며 산업 활동 및 소매 지출의 전조입니다. 달력 분기가 끝나기 전에 보고해야 하는 S&P 500의 몇 안 되는 주요 구성 요소 중 하나인 FedEx는 주시해야 할 주요 시장 지표입니다.

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