Morgan Stanley가 지금 재고에서 나가라고 말하는 이유

그 큰 것을 감안할 때 월스트리트 기업들은 주식에 대해 거의 영구적으로 낙관적이지만, Morgan Stanley는 투자자들에게 출구로 향하고 지금 당장 하라고 조언함으로써 눈살을 찌푸리게 하고 있습니다. "우리는 얼마나 오래 버틸 수 있는지 보기 위해 버티는 것의 장점을 보기 위해 고군분투합니다. 우리는 지금 뛰어내리고 다음 로데오를 위해 휴식을 취하는 것이 더 낫다고 생각합니다." 전략가 모건스탠리에서. “아마도 12월부터 황소 타기 24는 '8초'가 되지 않았지만 어쨌든 하차하려고 합니다. 우리는 충분히 가깝고 황소는 위험한 동물일 수 있습니다.” 이 로데오 레퍼런스와 관련하여 완료된 황소 타기는 8초 동안 지속됩니다.

윌슨이 인용한 고객에게 보내는 메모에서 자신의 의견을 밝혔습니다. 마켓워치, 아래 표에 요약된 것처럼 그의 비관론에 대한 두 가지 주요 이유를 인용했습니다.

품절되는 2가지 이유

• 주당 순 이익 2019년 1/3분기 성장률 1.3~3.5%에 불과
• GDP 부분적으로 110억 달러 적중 정부 종료

출처: 모건 스탠리; 마켓워치

투자자를 위한 의미

Wilson은 두 자릿수 전년 대비(YOY) 2018년에 많은 미국 기업이 게시한 이익 증가는 2017년에 비해 2018년에 낮은 세율의 결과였습니다. 이 시나리오는 2019년 수입을 2018년과 비교할 때 복제되지 않습니다.

그러나 Wilson은 가장 약세 관찰자 중 하나입니다. NS 의견 일치 애널리스트들 사이에서는 2019년 전체에 6.4%의 수익 성장을 요구하고 있습니다. S&P 500 지수(SPX), 당 잭스 인베스트먼트 리서치. 수치는 5.8%로, 야데니 리서치. 이와 대조적으로 Wilson은 올해 첫 3분기 동안 EPS 성장률이 1.3%로 낮아질 것으로 보고 있습니다.

윌슨은 또한 미국 연방 정부의 5주간 부분 폐쇄에 대해 우려하고 있습니다. 의회예산국(CBO)은 미국 경제에 110억 달러의 손실을 입혔지만 연방 직원이 체불임금을 받으면 결국 80억 달러가 회복될 것이라고 추산한다. 로이터 보고서. 정부는 이번 주에 3주 동안 자금을 지원하는 임시 지출 법안에 따라 재개했습니다.

"우리는 3주간의 정부 재개가 손실되거나 억제되었던 경제 활동의 완전한 반등으로 이어질지 의심스럽습니다. 일시적인 재개장이 영구적이더라도 일부는 '보완'되지 않을 수 있습니다."라고 Wilson은 말합니다. CBO는 셧다운으로 인해 2018년 4분기 경제 성장률이 0.1% 감소했다고 추정했습니다. 퍼센트 포인트이며 2019년 전체 성장에 대한 부정적인 영향은 퍼센트 포인트의 0.02에 불과합니다. 그러나 셧다운 기간 동안 급여를 받지 못한 개인과 기업은 상당한 영향을 계속 느낄 것이라고 로이터는 지적했다.

리서치에 따르면 주식은 역사적으로 폐쇄가 끝난 후 12개월 동안 강한 상승세를 기록했습니다. LPL 파이낸셜. 그러나 이 경우 최근 35일 간의 폐쇄가 역대 최고 기록인 1월 21일 폐쇄를 넘어섰기 때문에 역사가 지침이 되지 않을 수 있습니다. 1996. S&P 500은 폐쇄 후 12개월 동안 21.3% 상승했습니다.

실제로 JP모건 체이스의 공동 사장인 다니엘 핀토(Daniel Pinto)는 주가가 오르지 않고 폭락할 수 있다고 말하는 한 전략가입니다. 그는 보고서에 따라 10%에서 20% 범위에서 더 많은 시장 붕괴를 예상합니다. CNBC. 이러한 시장 관찰자들이 인용한 주된 이유는 미국과 중국 간의 해결되지 않은 무역 긴장으로 인해 미국, 아시아 및 전 세계적으로 경제 성장이 둔화되고 있기 때문입니다.

Bank of America Merrill Lynch의 경제학자들은 최근 미국의 2019년 GDP 성장률 전망치를 MarketWatch는 무역 상황에 따라 2.7%에서 2.5%로 재고가 증가했다고 덧붙였습니다. 일시 휴업. 재고 증가는 종종 수요와 지출 감소를 나타냅니다. 올해 초 모건스탠리는 경기 후퇴 2008년 이후 최고치 금융 위기, 그들이 2019년에 주식 시장 하락을 예상하도록 이끈다. 이전 보고서.

앞을 내다보기

불과 몇 달 전만 해도 투자자들이 주식 시장을 완전히 포기하라는 월스트리트의 주요 기업의 권고는 이상하게 여겨졌을 것입니다. 따라서 Wilson의 엄격한 EPS 추정치는 시장의 주요 업체들 사이에 비관주의가 어떻게 퍼지고 있는지를 나타냅니다. 주가는 기대에 의해 좌우되기 때문에 윌슨의 전망은 투자자들이 추가적인 주의를 기울여야 한다는 또 다른 지표가 될 수 있습니다.