공공 지분에 대한 민간 투자 – PIPE 정의
PIPE(Public Equity)에 대한 민간 투자란 무엇입니까?
PIPE(Private Investment in Public Equity)는 상장된 주식의 주식을 낮은 가격으로 매수하는 것입니다. 현재 시장 가치 (CMV) 주당. 이 구매 방법은 투자 회사의 관행이며, 뮤추얼 펀드및 기타 대형, 공인 투자자. 전통적인 PIPE는 보통주 또는 우선주가 정해진 가격으로 발행되는 것입니다. 투자자, 구조화 PIPE는 전환사채의 보통주 또는 우선주를 발행합니다.
PIPE의 목적은 주식 발행자가 공개 회사의 자본을 조달하는 것입니다. 이 자금 조달 기법은 보다 효율적입니다. 2차 오퍼링 규제 문제가 적기 때문에 증권거래위원회 (비서).
주요 내용
- PIPE(Private Investment in Public Equity)는 기관 또는 공인 투자자가 공개 회사로부터 시장 가격보다 낮은 가격으로 주식을 직접 구매하는 것입니다.
- PIPE는 공모보다 규제 요구 사항이 덜 엄격하기 때문에 회사의 시간과 비용을 절약하고 자금을 더 빨리 모을 수 있습니다.
- PIPE 주식의 할인된 가격은 회사에 더 적은 자본을 의미하며, 그 발행은 현재 주주의 지분을 효과적으로 희석합니다.
공개 주식에 대한 민간 투자의 작동 원리
상장기업은 자금을 확보할 때 PIPE를 활용할 수 있습니다. 유동 자산 일상적인 운영, 확장 또는 인수. 회사는 새로운 주식을 만들거나 공급에서 일부를 사용할 수 있지만 주식은 증권 거래소에서 판매되지 않습니다.
대신, 이러한 대규모 투자자들은 회사의 주식을 개인 공간, 그리고 발행자는 SEC에 재판매 등록 명세서를 제출합니다.
발행 기업은 일반적으로 자금, 즉 주식에 대한 투자자의 돈을 다음 기간 내에 얻습니다. 2차 재고처럼 몇 개월 이상 기다리지 않고 2~3주 헌금. SEC에 신주를 등록하면 일반적으로 제출 후 한 달 이내에 효력이 발생합니다.
PIPE 구매자를 위한 특별 고려 사항
PIPE 투자자는 PIPE 소식이 알려진 후 주가가 하락하는 것을 방지하기 위해 시장 가격보다 낮은 가격으로 주식을 구매할 수 있습니다. 할인은 또한 특정 부족에 대한 보상으로 작용합니다.
유동성 즉, 주식을 판매하거나 현금으로 전환하는 데 지연이 있을 수 있습니다.이 제안은 PIPE였기 때문에 회사가 SEC에 재판매 등록 명세서를 제출할 때까지 구매자는 주식을 판매할 수 없습니다. 그러나 발행인은 일반적으로 현재 주주의 사전 승인 없이 발행주식의 20% 이상을 할인 판매할 수 없습니다.
전통적인 PIPE 계약을 통해 투자자가 구매할 수 있습니다. 보통주 또는 우선주 미리 정해진 가격이나 환율로 보통주로 전환할 수 있는 것. 사업이 다른 사업과 합병되거나 곧 매각되면 투자자는 배당금이나 기타 수익을 받을 수 있습니다. 배당금은 회사가 주주 또는 투자자에게 현금이나 주식을 지급하는 것입니다. 이러한 이점으로 인해 기존 PIPE는 일반적으로 주식의 시장 가치 또는 그와 비슷한 가격으로 책정됩니다.
구조화 PIPE를 사용하면 우선주 또는 보통주로 전환할 수 있는 채무 증권이 판매됩니다. 증권에 리셋 조항이 포함되어 있으면 신규 투자자는 하방 위험에서 보호되지만 기존 주주는 더 큰 위험에 노출됩니다. 노동 희석 공유 가치에서. 이러한 이유로 구조화된 PIPE 거래는 사전 주주 승인이 필요할 수 있습니다.
PIPE의 장점과 단점
공적 자산에 대한 민간 투자는 발행자에게 몇 가지 이점을 제공합니다. 많은 양의 주식은 일반적으로 장기간에 걸쳐 지식이 풍부한 투자자에게 판매되어 회사가 필요한 자금을 확보할 수 있도록 합니다. PIPE는 중소 규모에 특히 유리할 수 있습니다. 공기업 액세스하기 어려울 수 있습니다. 보다 전통적인 형태의 주식 자금 조달.
PIPE 주식은 SEC에 미리 등록하거나 모든 일반적인 연방 등록을 충족할 필요가 없기 때문에 공모에 대한 요구 사항, 더 적은 관리로 거래가 더 효율적으로 진행됩니다. 요구 사항.
그러나 단점은 투자자가 단기간에 주식을 매도하여 시장 가격을 낮출 수 있다는 것입니다. 시장 가격이 정해진 기준치 이하로 떨어지면 회사는 대폭 할인된 가격으로 추가 주식을 발행해야 할 수도 있다. 이번 신주 발행은 주주들의 투자 가치를 희석시켜 주가를 낮출 수 있다.
공매도 반복적으로 주식을 판매하고 주가를 낮추어 상황을 이용할 수 있으며 잠재적으로 PIPE 투자자가 회사의 대부분을 소유하게 됩니다. 보상 주식이 발행되지 않는 최소 주가를 설정하면 이 문제를 피할 수 있습니다.
자본 자금의 빠른 소스
서류 작업 및 제출 요구 사항 감소
거래 비용 절감
할인된 주가(투자자용)
희석주식가액(현주주)
공인 투자자로 제한되는 구매자
할인된 주가(회사 자본금 차감)
주주 승인의 잠재적 필요성
PIPE의 실제 예
2018년 2월, 냠! 타코벨과 KFC의 오너인 브랜드(YUM)는 2억 달러 구매 PIPE를 통한 테이크아웃 회사 GrubHub의 주식. 이 경우 냠! PIPE는 픽업 및 배달을 통해 레스토랑의 매출을 늘리기 위해 두 회사 간의 강력한 파트너십을 구축했습니다.
추가된 유동성을 통해 GrubHub는 미국 배송 네트워크를 확장하고 두 회사의 고객을 위한 보다 원활한 주문 경험을 제공할 수 있었습니다. GrubHub는 또한 이사회를 9명에서 10명으로 확장하여 Yum!