테일러 법칙: 통화 정책을 위한 경제 모델

NS 테일러 규칙 1992년에 유명한 경제학자 John Taylor가 발명하고 그의 1993년 연구에서 설명된 금리 예측 모델입니다.재량 대 정책 규칙의 실제." 중앙 은행이 인플레이션 및 기타 경제 상황을 설명하기 위해 금리를 변경하는 방법을 제안합니다.

테일러 규칙은 다음을 제안합니다. 연방 준비 제도 이사회 인플레이션이 목표치를 상회하거나 국내총생산(GDP) 성장이 너무 높고 잠재력을 뛰어 넘습니다. 또한 인플레이션이 목표 수준보다 낮거나 GDP 성장이 너무 느리고 잠재성보다 낮을 때 연준이 금리를 인하해야 한다고 제안합니다.

테일러 규칙 배경

​NS=NS∗+NSNS+0.5(NSNS−NSNS∗)+0.5(와이−와이∗)어디:NS=명목 연방기금 금리NS∗=실질 연방기금 금리(보통 2%)NSNS=인플레이션율NSNS∗=목표 인플레이션율와이=실제 출력의 로그와이∗=잠재적 출력의 로그​

Taylor는 1990년대 초에 연방준비제도이사회가 미래 이자율을 합리적 기대 이론 거시경제학의. 이것은 근로자, 소비자, 기업이 경제의 미래에 대해 긍정적인 기대를 갖고 있다면 금리를 조정할 필요가 없다고 가정하는 후진적 모델입니다.

Taylor는 이 모델의 문제는 그것이 후진적이라는 점뿐 아니라 장기적인 경제 전망도 고려하지 않는다는 점에 주목했습니다. 이 상황은 테일러 규칙을 일으켰습니다.

테일러 룰은 처음부터 이자율, 인플레이션, 산출량을 측정할 뿐만 아니라 통화 공급의 적절한 수준을 측정하는 지침 역할을 했습니다.

테일러 규칙 공식

테일러 규칙의 곱은 세 개의 숫자입니다. 이자율, NS 인플레이션율 그리고 GDP 비율, 모두 균형 이자율을 기반으로 하여 통화 당국이 예측하는 이자율에 대한 적절한 균형을 측정합니다.

이 공식은 명목이자율과 실질이자율 인플레이션이다. 실질 이자율은 인플레이션을 설명하지만 명목 이자율은 그렇지 않습니다. 인플레이션율을 비교하려면 인플레이션을 유발하는 요인을 살펴봐야 합니다.

인플레이션을 이끄는 세 가지 요인

가격과 인플레이션은 세 가지 요인에 의해 결정됩니다. 소비자 물가 지수 (CPI), 생산자 물가 및 고용 지수. 현대의 대부분의 국가는 다음을 봅니다. 소비자 물가 지수 핵심 CPI를 보는 것보다 전체적으로 이 방법을 사용하면 핵심 CPI가 식품 및 에너지 가격을 제외하기 때문에 관찰자가 가격과 인플레이션 측면에서 경제의 전체 그림을 볼 수 있습니다.

물가 상승은 물가 상승을 의미하므로 Taylor는 포괄적인 그림을 위해 1년(또는 4분기) 동안의 물가 상승률을 고려할 것을 권장합니다.

그는 실질이자율이 물가상승률의 1.5배가 되어야 한다고 권고한다. 이것은 기대 인플레이션율에 대해 실질 인플레이션율을 고려한 균형 율의 가정에 기초합니다. Taylor는 이것을 평형, 즉 약 2%의 비율과 같은 2%의 정상 상태라고 부릅니다. 그러나 이는 방정식의 일부일 뿐입니다. 출력도 고려해야 합니다.

인플레이션과 물가 수준을 적절하게 측정하려면 다음을 적용하십시오. 이동 평균 추세를 결정하고 변동을 완화하기 위해 다양한 가격 수준의 월별 이자율 차트에서 동일한 기능을 수행합니다. 팔로우 연방기금 금리 추세를 결정합니다.

총 경제 산출량 결정

경제의 총 생산량은 생산성, 노동력 참여, 고용 변화에 의해 결정될 수 있습니다. Taylor Rule 계산을 위해 우리는 잠재적 출력에 대한 실제 출력을 봅니다.

Taylor Rule은 GDP를 실질 및 명목 GDP 또는 Taylor가 실제 및 추세 GDP라고 부르는 측면에서 살펴봅니다. 그것은 요인 GDP 디플레이터, 국내에서 생산되는 모든 상품의 가격을 측정합니다. 명목 GDP를 실질 GDP로 나누고 이 수치에 100을 곱하면 됩니다.

정답은 실질 GDP 수치입니다. 우리는 경제의 총 생산량을 완전히 측정하기 위해 명목 GDP를 실제 수치로 축소하고 있습니다.

인플레이션이 목표치에 도달하고 GDP가 잠재적으로 성장하고 있을 때 금리는 중립적이라고 합니다. 이 모델은 단기적으로 경제를 안정시키고 장기적으로 인플레이션을 안정시키는 것을 목표로 합니다.

테일러 법칙과 자산 거품

일부 사람들은 2007-2008년 주택 위기에 대해 적어도 부분적으로는 중앙 은행의 책임이라고 생각했습니다. 그들은 닷컴 버블 이후 몇 년 동안 금리가 너무 낮게 유지되어 2008년 주택 시장 붕괴로 이어졌다고 주장합니다.

이것이 원인 자산 거품, 따라서 이자율은 인플레이션과 산출 수준의 균형을 맞추기 위해 결국 인상되어야 합니다. 자산 거품의 또 다른 문제는 인플레이션과 산출 불균형으로 고통받는 경제의 균형을 유지하는 데 필요한 것보다 통화 공급 수준이 훨씬 더 많이 상승한다는 것입니다.

이 기간 동안 중앙은행이 테일러 규칙을 따랐다면 이자율은 다음과 같아야 합니다. 훨씬 더 높으면 더 적은 사람들이 구매하도록 인센티브를 받을 수 있기 때문에 거품이 더 작았을 수 있습니다. 가정.