수수료 압축이 ETF 운용사에게 어떻게 축복이자 저주인가

지난 10년 동안 단 세 상장지수펀드 미국의 (ETF) 발행인은 모든 미국 ETF 순유입의 대부분을 차지했습니다. 이 세 가지 – BlackRock, Inc. (블크), Vanguard 및 Charles Schwab Corporation(SCHW) – 또한 수수료에 대해 서로 경쟁하고 있습니다. 모든 ETF 중 자산가중평균 ETF 비용 비율 2019년에는 0.45%로 20년 전의 0.87%에서 하락했으며, 수수료는 평균적으로 거의 50% 또는 연간 2.5% 감소했습니다.

아래에서 이러한 수수료 압축이 전체 공간에 좋은 영향과 나쁜 영향을 모두 미칠 수 있는 몇 가지 이유를 살펴보겠습니다.

상위 3개에 대해 자세히 살펴보기

미국 상위 3개 ETF 발행사 중 ETF마다 비용 비율이 크게 차이가 나는 것은 분명합니다.

• ETF 자산의 약 3분의 1을 차지하는 뱅가드는 자산 가중 기준으로 평균 사업비율이 0.09%다.
• 연초 전체 자산의 3%에 불과한 통제에도 불구하고 13%의 플로우를 가져온 찰스 슈왑(Charles Schwab)도 현재 평균 수수료 0.09%를 기록하고 있다.
• BlackRock/iShares는 실제로 분실되었습니다. 시장 점유율 최근에; 새로운 순 ETF 흐름의 약 40%에서 1/3로 감소합니다. 그 이유 중 하나는 BlackRock의 평균 사업 비율이 0.27%라는 사실입니다. 레버리지 ETF iShares 제품 중.

자산 가중 평균 수수료의 하락은 강력한 흐름 덕분에 패시브 운용 인덱스 펀드 중 가장 컸다. 전체적으로 패시브 운용 ETF는 2018년 대비 자산 가중 비용 비율이 8% 감소했습니다.

지방채 특히 ETF는 자산 가중 평균 수수료가 27% 하락해 0.17%라는 신저가를 기록하며 패시브 펀드 중 가장 큰 하락폭을 보였다. 이 극적인 하락은 부분적으로 해당 카테고리에서 가장 큰 펀드 중 일부의 수수료 인하로 인한 것입니다.

특히 BlackRock의 iShares National Muni Bond ETF(MUB)는 수수료를 0.25%에서 0.11%로 절반 이상 낮췄습니다. 그리고 Vanguard Tax-Exempt Bond ETF(VTEB)는 수수료를 이미 0.08%에서 0.06%로 낮췄습니다.

수수료 압축과 관련된 잠재적 문제

비용 비율이 점점 낮아지면서 ETF 운용사는 특정 영역에서 압박감을 느낄 수 있습니다. 오늘날 투자자들은 포트폴리오 관리가 본질적으로 무료일 것이라고 점점 더 기대하고 있습니다. 더 많은 금액을 제공함으로써 이전에 시장 점유율을 유지할 수 있었던 ETF 유동성 이제 더 저렴한 경쟁자들과 경쟁하기 위해 고군분투하고 있습니다. 투자자 자금이 주로 최고의 가치로 간주되는 ETF로 계속 흐르면서 모든 플레이어가 수수료를 낮추고 비용을 절감해야 하는 압력이 증가하고 있습니다.

ETF.com의 최근 보고서에 따르면 2020년 미국 ETF 시장에서 해당 부문 내에서 시장 점유율을 확보하는 제품은 자산 가중 기준으로 0.20% 미만의 비용이 드는 경향이 있습니다. 한편, 시장 점유율을 상실한 ETF의 비용은 0.25% 이상입니다. 보고서에서 알 수 있듯이 "모든 기준점 특정 분야에서 경쟁이 없는 한 비용 비율이 부적절하거나 실패할 위험이 높아집니다."

그 결과, 한때 인기를 끌었던 일부 ETF는 더 이상 틈새 시장을 채우는 데 의존할 수 없습니다. 저렴한 경쟁자가 시장에 진입하자마자 바닥을 향한 경주 수수료 측면에서. 가장 인기 있는 ETF 중 하나인 SPDR S&P 500 ETF Trust(스파이), 실제로 올해 상반기 동안 210억 달러 이상의 자산을 잃었으며, 그 중 많은 자산이 더 저렴한 S&P 500 ETF 경쟁업체로 향했습니다. 이러한 경쟁자의 품질이 SPDR, 모든 것을 시작한 ETF 시리즈가 보입니다.

수수료 압축의 이점

수수료 압축의 이점은 투자자에게 큰 비중을 차지하는 것처럼 보일 수 있습니다. 실제로 투자자들은 수동 및 능동 전략 모두를 사용하여 다양한 포트폴리오에 접근할 수 있는 저비용 옵션을 이전에 경험한 적이 없습니다.

그러나 ETF 공간 전반에 걸친 낮은 수수료는 업계가 그만큼 빠르게 성장하는 데 도움이 되었습니다. 에 비해 뮤추얼 펀드 및 기타 적극적으로 관리 상품, ETF는 그룹으로서 훨씬 더 매력적인 수수료를 제공합니다.

결론

ETF 제공자들이 자산을 놓고 경쟁하면서 ETF 수수료는 꾸준히 하락하고 있습니다. 그러나 다른 유형의 상품에 비해 ETF 시장에 대한 무승부로 시작된 것이 펀드 매니저에게 다시 돌아올 수 있습니다. 투자자들은 수수료를 낮추기 위해 ETF를 계속 압박하고 있으며, 비용 비율은 결국 0으로 떨어지거나 최소한 운영 비용을 충당할 수 있는 가장 낮은 수준까지 내려갈 것으로 보입니다.