공매도 vs. 공매도 풋 옵션: 차이점은 무엇입니까?

공매도 vs. 공매도 풋옵션: 개요

공매도 그리고 풋옵션 기초 자산의 잠재적 하락을 추측하는 데 사용되는 근본적으로 약세 전략입니다. 보안 또는 인덱스. 이러한 전략은 또한 포트폴리오 또는 특정 주식의 하방 위험을 헤지하는 데 도움이 됩니다. 이 두 투자 방법은 공통점이 있지만 투자자가 이해해야 하는 차이점도 있습니다.

시장을 공매도

공매도를 사용하는 거래자는 본질적으로 유산 그들은 포트폴리오를 보유하지 않습니다. 이러한 투자자들은 기초 자산이 미래에 가치가 하락할 것이라는 믿음으로 이를 수행합니다. 이 방법은 공매도, 공매도 및 공매도라고도 합니다.

풋 옵션을 사용하는 거래자와 정통한 투자자는 자산 가치가 미래에 하락할 것이라는 데 베팅하고 이 자산을 판매할 가격과 기간을 명시합니다.

경험 많은 투자자나 거래자의 경우 공매도와 풋옵션 중에서 선택하여 약세 전략을 실행하는 것은 투자 지식, 위험 감수, 현금 가용성 및 거래가 투기 또는 헤징.

공매도

공매도는 약세 매도인이 소유하지 않은 유가 증권을 차입하여 시장에서 판매하는 전략입니다. 거래자는 주식을 믿으면 공매도를 하고, 상품, 통화 또는 기타 자산이나 클래스는 미래에 크게 하락할 것입니다.

시장의 장기적 추세가 상승하는 추세이기 때문에 공매도 과정은 위험하다고 본다. 그러나 숙련된 트레이더가 이익을 얻을 수 있는 시장 상황이 있습니다. 대부분의 기관 투자자는 포트폴리오에서 위험을 헤지하기 위한 방법으로 공매도를 사용합니다.

단기 판매는 다음 중 하나에 사용할 수 있습니다. 추측 또는 장기 노출을 헤지하는 간접적인 방법으로 사용됩니다. 예를 들어, 대형 기술주에 집중된 롱 포지션을 가지고 있다면 Nasdaq-100을 숏 포지션할 수 있습니다. 상장지수펀드 (ETF)는 기술 노출을 헤지하는 방법입니다.

이제 매도자는 증권에서 숏 포지션을 갖게 됩니다. 투자자가 증권을 소유하는 롱 포지션과 대조됩니다. 주식이 예상대로 하락하면 공매도인은 시장에서 더 낮은 가격으로 재매입하고 공매도의 이익인 차액을 차감합니다.

공매도는 풋옵션 매수보다 훨씬 위험합니다. 공매도의 경우 주식의 가치가 무한히 올라갈 수 있기 때문에 위험은 이론적으로 무제한인 반면 주식이 하락할 수 있는 최대값은 0이기 때문에 보상은 잠재적으로 제한됩니다.위험에도 불구하고 공매도는 광범위한 기간 동안 적절한 전략입니다. 베어 마켓, 주식은 상승보다 하락이 더 빠르기 때문입니다. 또한 공매도가 지수나 ETF인 경우 공매도는 개별 주식보다 전체 지수에서 폭주하는 이익의 위험이 훨씬 낮기 때문에 위험이 약간 적습니다.

공매도는 풋옵션 매수보다 더 비싸다. 여유 요구 사항. 마진 거래는 자산 구매 자금을 조달하기 위해 브로커로부터 빌린 돈을 사용합니다. 관련된 위험 때문에 모든 거래 계정이 마진 거래가 허용되지는 않습니다. 당신의 브로커 반바지를 충당하기 위해 계정에 자금이 있어야 합니다. 자산 가격이 상승함에 따라 브로커는 거래자가 보유한 증거금의 가치도 높일 것입니다.

많은 위험 때문에 공매도는 공매도의 위험과 관련 규정에 대해 잘 알고 있는 정교한 거래자만 사용해야 합니다.

풋옵션

풋옵션 유가 증권이나 지수에 대해 약세 포지션을 취하는 대안 경로를 제공합니다. 거래자가 풋옵션을 매수하면 옵션에 명시된 가격으로 기초 자산을 매도할 수 있는 권리를 매수하는 것입니다. 거래자는 풋옵션이 확보한 주식, 상품 또는 기타 자산을 구매할 의무가 없습니다.

옵션은 풋 계약에 명시된 기간 내에 행사되어야 합니다. 주가가 풋옵션 이하로 하락하는 경우 행사 가격, 풋 값이 평가됩니다. 반대로 주식이 행사가보다 높게 유지되면 풋옵션은 가치 없이 만료되고 거래자는 자산을 구매할 필요가 없습니다.

공매도와 풋옵션 매수 사이에는 몇 가지 유사점이 있지만 차이점이 있습니다. 위험 보상 초보 투자자에게 적합하지 않을 수 있는 프로필. 이 두 전략이 이익을 극대화할 수 있는 시나리오를 배우려면 위험과 이점을 이해하는 것이 중요합니다. 풋 매수는 제한된 위험 때문에 공매도보다 일반 투자자에게 훨씬 더 적합합니다.

풋 옵션은 투기 또는 장기 노출을 헤지하는 데 사용할 수 있습니다. 풋옵션은 위험을 직접적으로 헤지할 수 있습니다. 예를 들어, 기술 부문의 하락 가능성이 우려된다고 가정해 보겠습니다. 포트폴리오에 포함된 기술 주식에 대한 풋옵션을 매수할 수 있습니다.

풋옵션 매수에도 위험이 있지만 공매도만큼 잠재적으로 해롭지는 않습니다. 풋옵션을 사용하면 잠재적인 이익이 높지만 잃을 수 있는 가장 큰 것은 옵션을 구매하기 위해 지불한 프리미엄입니다.

풋옵션은 최악의 상황이 발생할 수 있기 때문에 포트폴리오나 주식의 하락 위험을 헤지하는 데 특히 적합합니다. 프리미엄—옵션에 대해 지불한 가격 —이 손실됩니다. 이러한 손실은 예상되는 기초 자산 가격 하락이 현실화되지 않은 경우 발생합니다. 그러나 여기에서도 주식이나 포트폴리오의 상승은 지불된 풋 프리미엄의 일부 또는 전부를 상쇄할 수 있습니다.

또한 풋 매수자는 자금을 조달할 필요가 없습니다. 마진 계정—풋 작성자는 마진을 제공해야 하지만—즉, 제한된 자본으로도 풋 포지션을 시작할 수 있습니다. 그러나 시간은 풋 매수자의 편이 아니므로 거래가 제대로 이루어지지 않을 경우 투자자가 풋 매수에 투자한 모든 돈을 잃을 수 있는 위험이 있습니다.

내재 변동성 옵션을 구매할 때 중요한 고려 사항입니다. 변동성이 매우 높은 주식에 대한 풋옵션을 매수하려면 엄청난 프리미엄을 지불해야 할 수 있습니다. 거래자는 그러한 보호를 구매하는 비용이 포트폴리오 보유 또는 매수 포지션에 대한 위험에 의해 정당화되는지 확인해야 합니다.

항상 약세는 아닙니다

앞서 언급했듯이 공매도와 풋옵션은 본질적으로 약세 전략입니다. 그러나 수학에서 마이너스의 마이너스가 플러스인 것처럼 공매도와 풋옵션도 강세 노출에 사용될 수 있습니다.

예를 들어 S&P 500에 대해 낙관적이라고 가정해 보겠습니다. S&P 500 ETF Trust(스파이), 다음과 같이 지수에 약세 편향이 있는 ETF 공매도를 시작합니다. 역 ProShares Short S&P 500 ETF(쉿) 인덱스와 반대 방향으로 이동합니다.

그러나 약세 ETF에 공매도 포지션이 있고 S&P 500이 1% 상승하면 공매도 포지션도 1% 상승해야 합니다. 물론 공매도에는 특정 위험이 수반되어 약세 ETF에 대한 공매도 포지션을 장기적으로 노출시키는 최적의 방법이 아닙니다.

풋옵션은 일반적으로 가격 하락과 관련이 있지만 풋옵션 매도 포지션을 설정할 수 있습니다.쓰기" 넣어- 당신이 중립적이라면 강세 주식에. 풋옵션을 작성하는 가장 일반적인 이유는 프리미엄 수입을 얻고 현재 시장 가격보다 낮은 유효 가격으로 주식을 취득하기 위해서입니다.

여기에서 XYZ 주식이 $35에 거래된다고 가정해 보겠습니다. 당신은 이 가격이 과대평가 하지만 1~2달러 낮은 가격에 구입하는 데 관심이 있을 것입니다. 그렇게 하는 한 가지 방법은 2개월 후에 만료되는 주식에 $35 풋을 작성하고 풋을 작성하는 대가로 주당 $1.50의 프리미엄을 받는 것입니다.

2개월 내에 주가가 $35 아래로 떨어지지 않으면 풋 옵션이 무의미하게 만료되고 $1.50 프리미엄이 귀하의 이익을 나타냅니다. 주식이 $35 아래로 떨어지면 "할당"됩니다. 즉, 해당 주식의 현재 거래 가격에 관계없이 $35에 매수해야 합니다. 여기서 유효 재고는 $33.50($35 - $1.50)입니다. 간단하게 하기 위해 이 예에서는 이 전략에 대해서도 지불할 거래 수수료를 무시했습니다.

공매도 대 풋옵션 예시

공매도와 풋옵션의 상대적 장단점을 설명하기 위해 Tesla Motors(TSLA) 예로서.

Tesla는 회사가 세계에서 가장 수익성이 높은 배터리 구동 자동차 제조업체가 될 수 있다고 믿는 많은 지지자들이 있습니다. 하지만 회사가 제대로 운영되고 있는지 의문을 제기하는 비방자들도 적지 않았다. 시가 총액 2021년 2월 기준으로 7,500억 달러가 넘는 금액이 정당화되었습니다.

거래자가 Tesla에 대해 약세를 보이고 있으며 12월까지 하락할 것으로 예상한다고 가정해 봅시다. 공매도 대 풋 매수 대안이 어떻게 쌓여 있는지는 다음과 같습니다.

TSLA 공매도

• 100주를 $780.00에 공매도했다고 가정합니다.
• 예치금 요구 증거금(총 판매 금액의 50%) = $39,000
• 최대 이론 이익(TSLA가 $0으로 떨어진다고 가정)은 $780 x 100 = $78,000입니다.
• 최대 이론 손실 = 무제한

1. 시나리오 1: 주식은 12월까지 $300 하락하여 숏 포지션($100 x 100주)에서 $30,000의 잠재적 이익을 제공합니다.
2. 시나리오 2: 12월의 주식은 $780로 변동이 없으며 $0의 손익이 있습니다.
3. 시나리오3: 12월까지 주식이 $1,000로 상승하여 $22,000의 손실이 발생합니다($220 x 100).

TSLA에서 풋옵션 매수

• 12월에 만료되는 1개의 풋 계약(100주를 나타냄)을 600 행사가와 $100의 프리미엄으로 매수한다고 가정합니다.
• 예치금 필요 증거금 = 없음
• 풋 계약 비용 = $100 x 100 = $10,000
• 최대 이론적 이익 - TSLA가 $0으로 떨어진다고 가정하면 ($600 x 100) - $10,000 프리미엄 = $50,000
• 최대 가능한 손실은 풋 계약 비용: $10,000

1. 시나리오 1: 12월까지 주가가 $300 하락하고 옵션이 $120 내재된 상태에서 만료되므로 $2,000 명목 이익이 있습니다. 행사가(600 - 480)의 가치, 프리미엄 $12,000 - 그러나 옵션 비용이 $10,000이므로 순이익은 $2,000.
2. 시나리오 2: 주식은 변경되지 않고 $10,000 전체가 손실됩니다.
3. 시나리오3: 12월까지 주식이 $1,000로 상승하고 손실은 여전히 ​​$10,000로 제한됩니다.

공매도의 경우 주식이 0으로 떨어지면 최대 78,000달러의 이익이 발생합니다. 반면에 주식이 상승하기만 하면 최대 손실은 잠재적으로 무한합니다. 풋 옵션의 경우 가능한 최대 이익은 $50,000이며 최대 손실은 풋옵션에 대해 지불한 가격으로 제한됩니다.

위의 예에서는 공매도를 위해 주식을 빌리는 비용과 증거금 계정에 지불해야 하는 이자를 고려하지 않았습니다. 이 두 가지 모두 상당한 비용이 될 수 있습니다. 풋 옵션을 사용하면 풋을 구매하는 데 드는 선불 비용이 있지만 다른 지속적인 비용은 없습니다.

또한 풋옵션은 만기가 정해져 있습니다. 공매도는 가능한 한 오랫동안 열려 있을 수 있습니다. 감사하고, 매도 포지션이 대규모 매도 때문에 바이인 대상이 아니라고 가정합니다. 관심.

공매도와 풋옵션 사용은 약세 전략을 실행하는 별개의 별개의 방법입니다. 둘 다 장단점이 있으며 다양한 시나리오에서 헤징이나 투기에 효과적으로 사용할 수 있습니다.

공매도 vs. 공매도 풋옵션 FAQ

옵션을 공매도할 수 있습니까?

공매도는 옵션을 포함한 금융상품의 가격이 하락할 것이라는 가정 하에 매도하는 것입니다.

풋옵션을 공매도할 수 있습니까?

풋옵션은 계약 보유자가 특정 시간까지 미리 결정된 가격으로 기초 자산을 매도할 수 있는 권리(의무는 아님)를 허용합니다. 여기에는 풋옵션을 공매도하는 능력도 포함됩니다.

예를 들어 롱 풋과 숏 풋이란 무엇입니까?

풋 매수는 기초 자산의 가격이 하락할 것으로 예상될 때 풋 옵션을 매수하는 것입니다. 이 연극은 순전히 추측입니다. 예를 들어, 회사 A의 주식이 $55에 거래되고 있지만 가격이 다음 달에 하락할 것이라고 생각한다면 풋 옵션을 매수하여 투기에서 돈을 벌 수 있습니다. 이것은 당신이 회사 A의 주식에 대해 풋을 매수하고 매도자가 풋을 매도한다는 것을 의미합니다.

반면에 풋옵션 매도는 자산에 대한 풋옵션을 작성하거나 매도할 때 발생합니다. $98에 거래되는 Company X의 주식이 다음 주에 $90로 떨어질 것이라고 믿고 구매를 결정한다고 가정해 보겠습니다. 풋 옵션이 $2에 거래되는 경우 주식이 만료일 또는 그 이전에 해당 가격으로 거래되는 경우 풋 옵션을 매도하고 $200를 순매도하고 구매 가격을 $90로 설정합니다.

풋옵션 매도포지션이란?

풋옵션의 매도 포지션을 풋옵션 매도라고 합니다. 그렇게 하는 거래자는 일반적으로 프리미엄 수입을 얻기 위해 특정 주식에 대해 낙관하는 데 중립적입니다. 그들은 또한 현재 시장 가격보다 낮은 가격으로 회사의 주식을 구매합니다.