로열 캐리비안 어닝: RCL에 생긴 일

무슨 일이에요

로열 캐리비안은 2020 회계연도 4분기에 4분기 연속 주당 조정 손실을 보고했습니다. 손실은 분석가의 예상보다 약간 컸습니다. 수익은 분석가의 예측을 크게 빗나갔습니다. 잉여현금흐름은 5분기 연속 마이너스를 기록했지만 애널리스트들의 예상보다 소폭 개선됐다.

회사는 대부분의 선박에 대한 크루즈 운항의 자발적 중단을 최소 2021년 4월 30일까지 연장합니다. "COVID-19 전염병은 우리의 세계와 비즈니스에 고통스럽고 심오한 영향을 미치고 있습니다. 의심할 여지 없이, 이 위기는 회사 역사상 가장 어려운 것입니다."라고 로열 캐리비안은 수익 발표에서 말했습니다.

(아래는 2021년 2월 19일에 발행된 Investopedia의 원래 수익 미리보기입니다.)

찾아야 할 것

로열 캐리비안 그룹(RCL)은 코로나19 대유행 속에서 핵심 운영에 집중하기 위해 자산을 매각하고 있다. 이 회사는 Azamara 럭셔리 크루즈 라인을 사모펀드 회사인 Sycamore Partners에 2억 100만 달러에 판매합니다. 매각을 통해 조달된 현금은 또한 세계 크루즈 산업에서 가장 어려운 시기에 회사의 재정을 강화하는 데 도움이 될 것입니다.

투자자들은 2021년 2월 22일 2020 회계연도 4분기 실적을 보고할 때 로열 캐리비안이 손실을 제한하고 수익 붕괴를 늦출 수 있었는지 지켜볼 것입니다.분석가들은 수익이 계속 급락함에 따라 크루즈 회사가 4분기 연속 주당 조정 손실을 보고할 것으로 예상하고 있습니다.

투자자들은 또한 회사가 채권자에게 상환하거나 주주에게 배당금을 지급하는 데 사용할 수 있는 현금의 양을 나타내는 주요 지표인 회사의 잉여 현금 흐름에 초점을 맞출 것입니다. 애널리스트들은 로열캐리비안이 4분기에 5분기 연속 마이너스 잉여현금흐름을 기록할 것으로 예상하고 있다.

로얄 캐리비안의 주식은 지난 1년 동안 더 넓은 시장에서 크게 뒤쳐졌습니다. 이 주식은 2020년 초 대유행으로 인한 폭락 당시 다른 시장보다 더 많이 하락했으며 그 이후로 실적 격차를 좁히는 데 실패했습니다. 로열 캐리비안 주식은 지난 12개월 동안 -31.9%의 총 수익률을 제공했으며 이는 S&P 500의 16.1% 총 수익률보다 훨씬 낮습니다. 대유행으로 타격을 입은 회사의 재무 실적 악화로 주가가 하락했습니다.

회사는 2020 회계연도 3분기에 주당 조정 손실 $5.62를 기록하여 3분기 연속 조정 손실을 기록했습니다. 로열 캐리비안은 또한 최소 16분기 만에 처음으로 마이너스 수익을 기록했습니다.회사는 분기 수익에 올해 첫 6개월 동안 잘못 인식된 취소 수익을 조정하기 위한 6,790만 달러의 비용이 포함되어 있다고 밝혔습니다.로열 캐리비안은 또한 전염병으로 인해 연초 글로벌 운영을 중단한 후 분기 동안 일부 크루즈 선박의 제한된 운영을 재개했다고 언급했습니다. 10월 29일 실적 보고서 이후 로열 캐리비안 주식은 12월 초에 거의 9개월 만에 최고 수준으로 급등했습니다. 그러나 이후 주가는 하락세를 이어갔다.

2020 회계연도 2분기에 크루즈 회사는 주당 조정 손실을 $6.13로 보고했는데, 이는 최소 15분기 동안 실적이 악화된 것입니다. 매출은 93.7% 급감했으며, 수년간 꾸준한 매출 성장을 보인 후 2분기 연속 매출 감소를 기록했습니다.팬데믹에 대응하여 회사는 2020년 3월 13일에 글로벌 운영을 중단하여 분기 동안 회사의 모든 크루즈 항해를 취소했습니다.

애널리스트들은 2020 회계연도 4분기에 지속적인 손실과 매출 감소를 예상하고 있습니다. 회사는 주당 $4.99의 조정 손실을 보고할 것으로 예상되며 이는 4분기 연속 조정 손실을 기록하게 됩니다. 매출은 98.0% 급감할 것으로 예상되며 이는 4분기 연속 감소세다. 2020 회계연도 연간 수익이 79.8% 감소함에 따라 애널리스트들은 주당 조정 손실을 $18.22로 예상합니다. 이는 최소 5년 만에 처음으로 연간 조정 손실 및 연간 수익 감소가 될 것입니다.

로얄 캐리비안 주요 지표
2020년 4분기 추정치(회계연도)	2019년 4분기(회계연도)	2018년 4분기(회계연도)
조정된 주당 순이익($)	-4.99	1.42	1.53
수익($M)	50.2	2,517.4	2,332.3
잉여 현금 흐름($M)	-1,278.7	-73.5	-418.7

원천: 보이는 알파

위에서 언급했듯이 투자자들은 Royal Caribbean의 잉여 현금 흐름, 비현금 비용을 제외하고 플랜트 및 장비에 대한 지출과 유동 자산. 운영을 지원하고 자본 자산을 유지하는 데 사용되는 현금 유출을 고려한 후 회사가 부채를 상환하고 주주에게 배당금을 지불하는 데 사용할 수 있는 현금의 양을 보여줍니다. 잉여현금흐름이 음수이면 기업이 운영을 유지하기 위해 부채나 신주 발행을 통해 추가 자금을 조달해야 함을 의미합니다.

로열 캐리비안은 2020년 전 세계적인 유행병이 크루즈 노선 수요를 산산조각내기 전에도 부정적인 현금 흐름 문제의 역사를 가지고 있었습니다. 2018년과 2019년 회계연도에 회사는 8분기 중 4분기에서 마이너스 현금 흐름을 보고했습니다. 해당 기간 중 최악의 분기는 2018 회계연도 1분기로 7억 9,610만 달러의 잉여 현금 흐름을 보고했습니다.

그러나 회사는 2020 회계연도에 현금 유입이 고갈되어 잉여 현금 흐름이 크게 마이너스로 바뀌는 것을 보았습니다. 잉여 현금 흐름은 2020 회계연도 1분기에 -11억 달러였으며, 2분기에는 -24억 달러로 두 배 이상 증가했습니다. 2020 회계연도 3분기에 축소되었지만 여전히 마이너스 10억 달러를 기록했습니다. 긍정적인 측면은 크루즈 운항이 점차 재개되면서 영업 현금 흐름이 순차적으로 개선될 것으로 기대한다는 점이다.하지만 현재 애널리스트들은 2020 회계연도 4분기 13억 달러, 2020 회계연도 58억 달러의 잉여현금흐름을 예상하고 있으며 이는 5년 만에 최악의 연간 실적입니다.