보안 정의: 증권 거래 작동 방식

보안이란 무엇입니까?

"보안"이라는 용어는 대체 가능한, 협상 가능 금융 상품 그것은 어떤 종류의 금전적 가치를 가지고 있습니다. 주식을 통해 상장된 기업의 소유권을 나타냅니다. 정부 기관 또는 해당 기업의 채권을 소유하여 대표되는 기업과의 채권자 관계 또는 다음으로 대표되는 소유권에 대한 권리 옵션.

증권의 이해

증권은 크게 두 가지 유형으로 분류할 수 있습니다. 주식 그리고 부채. 그러나 일부 하이브리드 증권은 주식과 부채의 요소를 결합합니다.

지분 증권

지분 증권은 주식 형태로 실현되는 법인(회사, 파트너십 또는 신탁)의 주주가 보유한 소유권을 나타냅니다. 자본금, 보통주와 우선주의 주식을 모두 포함합니다.

지분 증권의 보유자는 일반적으로 정기적인 지급을 받을 자격이 없지만 지분 증권은 종종 배당금을 지급하지만 자본 이득 유가 증권을 판매할 때(가치가 증가했다고 가정).

지분 증권은 보유자에게 회사에 대한 일부 통제 권한을 부여합니다. 비례 기준, 을 통해 선거권. 파산의 경우 채권자에게 모든 의무가 지급된 후 잔여이자만 공유합니다. 그들은 때때로 다음과 같이 제공됩니다. 현물 지불.

채무증권

채무증권은 상환해야 하는 차입금을 의미하며, 대출 규모, 이자율 및 성숙함 또는 갱신 날짜.

국채, 회사채, CD(예금증서), 담보증권(예: CDO그리고 CMO), 일반적으로 보유자에게 정기적인 이자와 원금 상환에 대한 권리를 부여합니다( 발행인의 성과), 기타 약정된 계약상 권리(의결권은 포함되지 않음) 진상).

일반적으로 고정 기간 동안 발행되며 만기가 되면 발행자가 상환할 수 있습니다. 채무 증권은 담보(담보로 담보)되거나 무담보일 수 있으며, 무담보인 경우 계약상 다른 무담보보다 우선할 수 있습니다. 후순위 부채 파산의 경우.

하이브리드 증권

하이브리드 증권, 이름에서 알 수 있듯이 부채 및 지분 증권의 일부 특성을 결합합니다. 하이브리드 증권의 예는 다음과 같습니다. 주식 워런트 (특정 기간 내에 특정 가격으로 주주에게 주식을 구매할 수 있는 권리를 부여하는 회사 자체에서 발행한 옵션), 전환사채 (발행 회사의 보통주로 전환할 수 있는 채권), 우선주 (이자, 배당금 또는 기타 자본 수익의 지급이 다른 주주보다 우선시될 수 있는 회사 주식).

증권 거래 방법

상장된 증권은 증권 거래소, 발행인이 유가 증권 목록을 찾고 거래할 수 있는 유동적이고 규제된 시장을 보장함으로써 투자자를 유치할 수 있습니다. 비공식 전자 거래 시스템은 최근 몇 년 동안 더 보편화되었으며 증권은 이제 자주 거래됩니다.처방전 없이 살 수 있는," 또는 온라인이나 전화를 통해 투자자들 사이에 직접.

기업공개(IPO)는 회사의 첫 번째 주요 지분증권의 대중 판매를 나타냅니다. IPO 이후에 새로 발행된 주식은 여전히 ​​시장에서 판매되고 있습니다. 주요 시장, 라고 합니다. 2차 오퍼링. 또는 유가 증권은 제한된 자격을 갖춘 그룹에 비공개로 제공될 수 있습니다. 개인 공간—회사법과 증권 규정의 중요한 차이점. 때때로 회사는 주식을 공개 및 사모를 결합하여 판매합니다.

에서 2차 시장, 애프터마켓이라고도 하는 증권은 단순히 다음과 같이 이전됩니다. 자산 한 투자자에서 다른 투자자로: 주주는 현금 및/또는 자본 이득을 위해 자신의 증권을 다른 투자자에게 판매할 수 있습니다. 따라서 2차 시장은 1차 시장을 보완합니다. 2차 시장은 공개적으로 거래할 수 없고 자격을 갖춘 투자자 사이에서만 양도할 수 있기 때문에 사모 증권의 경우 유동성이 적습니다.

증권 투자

판매를 위해 유가 증권을 만드는 주체는 발행자로 알려져 있으며, 이를 사는 사람은 물론 투자자입니다. 일반적으로 유가 증권은 지방 자치 단체, 회사 및 기타 상업 기업이 새로운 자본을 조달할 수 있는 투자 및 수단을 나타냅니다. 예를 들어 기업은 기업공개(IPO)를 통해 주식을 공개할 때 많은 돈을 벌 수 있습니다.

시, 주 또는 카운티 정부는 유동화를 통해 특정 프로젝트에 대한 자금을 조달할 수 있습니다. 지방채 문제. 기관의 시장 수요 또는 가격 구조에 따라 유가 증권을 통한 자금 조달이 선호되는 대안이 될 수 있습니다. 자금 조달 은행 대출을 통해

한편, 차입금으로 유가증권을 매입하는 행위 마진으로 구매 인기있는 투자 기법입니다. 본질적으로 회사는 시작 시 또는 불이행 시 현금 또는 기타 유가 증권의 형태로 재산권을 양도하여 다른 법인에 대한 부채 또는 기타 의무를 상환할 수 있습니다. 이것들 서로 나란한 특히, 기관 투자자.

증권 규제

미국에서는 미국 증권거래위원회(SEC) 유가 증권의 공모 및 판매를 규제합니다.

미국 증권의 공모, 판매 및 거래는 SEC의 주 증권 부서에 등록 및 제출해야 합니다. 자율 규제 기관(SRO) 내 중개 업계는 종종 규제 직책도 맡습니다. SRO의 예는 다음과 같습니다. 전국 증권 딜러 협회(NASD), 그리고 금융 산업 규제 당국(FINRA).

담보 제공의 정의는 1946년 대법원에서 확정되었습니다. 판결에서 법원은 4가지 기준에 따라 증권의 정의를 도출합니다. 계약, 공동 기업의 형성, 발행인의 이익 약속, 홍보를 위한 제3자의 이용 헌금.

잔존증권

잔존증권은 일종의 컨버터블 보안-즉, 다른 형태, 일반적으로 보통주의 형태로 변경될 수 있습니다. 예를 들어 전환사채는 채권보유자가 증권을 보통주로 전환할 수 있도록 하기 때문에 잔여 증권입니다. 우선주는 전환 가능한 특징을 가질 수도 있습니다. 기업은 자금 경쟁이 치열할 때 투자 자금을 유치하기 위해 잔여 증권을 제공할 수 있습니다.

잔여 담보가 전환되거나 행사되면 현재 발행되는 보통주의 수가 증가합니다. 이것은 전체 주식 풀과 그 가격을 희석시킬 수 있습니다. 노동 희석 다음과 같은 재무 분석 지표에도 영향을 미칩니다. 주당 순이익, 회사의 수익을 더 많은 주식으로 나누어야 하기 때문입니다.

이에 반해 상장회사가 발행주식총수를 줄이기 위한 조치를 취하면 그 회사는 통합 그들을. 이 조치의 순 효과는 각 개별 주식의 가치를 높이는 것입니다. 이것은 종종 뮤추얼 펀드와 같은 더 많거나 더 큰 투자자를 유치하기 위해 수행됩니다.

다른 유형의 증권

인증 증권 물리적인 종이 형태로 표현된 것들입니다. 증권은 장부 형식으로 주식의 주식을 기록하는 직접 등록 시스템에서도 보유할 수 있습니다. 즉, 양도 대리인은 물리적 인증서가 필요 없이 회사를 대신하여 주식을 유지합니다.

최신 기술과 정책은 대부분의 경우 인증서와 발급자가 완전한 보안 등록을 유지할 필요가 없도록 했습니다. 발행인이 모든 미결제 증권을 나타내는 단일 글로벌 인증서를 예탁신탁회사(DTC). DTC를 통해 거래되는 모든 증권은 전자 형식으로 보관됩니다. 인증된 증권과 인증되지 않은 증권은 주주 또는 발행인의 권리 또는 특권 측면에서 다르지 않다는 점에 유의하는 것이 중요합니다.

무기명 증권 양도 가능하고 주주에게 유가 증권에 따른 권리를 부여하는 것입니다. 그들은 특정 경우에 보증 및 전달을 통해 투자자에서 투자자로 이전됩니다. 소유권의 측면에서, 전자 무기명 이전 증권은 항상 분할되었는데, 이는 각 증권이 동일한 문제의 다른 증권과 법적으로 구별되는 별도의 자산을 구성했음을 의미합니다.

시장 관행에 따라 분할된 보안 자산은 대체 가능하거나 (덜 일반적으로) 대체 불가능할 수 있습니다. 대출이 종료될 때 차용인은 원래 자산 또는 특정 동일한 자산과 동일한 자산을 반환할 수 있습니다. 대출. 경우에 따라 무기명 증권은 탈세를 돕기 위해 사용될 수 있으며, 따라서 발행자, 주주 및 재정 규제 기관이 모두 부정적으로 볼 수 있습니다. 그들은 미국에서 드뭅니다.

등록증권 발행인이 등록부에 유지 관리하는 소유자의 이름 및 기타 필요한 세부 정보를 포함합니다. 등록된 증권의 양도는 등록부의 수정을 통해 발생합니다. 등록된 채무 증권은 항상 분할되지 않습니다. 즉, 전체 발행이 하나의 단일 자산을 구성하고 각 증권이 전체의 일부가 됩니다. 분할되지 않은 유가 증권은 본질적으로 대체 가능합니다. 2차 시장 점유율도 항상 분할되지 않습니다.

편지 증권은 SEC에 등록되지 않으며 시장에서 공개적으로 판매될 수 없습니다. 편지 보안 - 라고도 함 제한된 보안, 편지지 주식 또는 편지지 채권 - 발행자가 투자자에게 직접 판매합니다. 이 용어는 구매가 투자 목적이며 재판매를 위한 것이 아님을 명시한 구매자의 "투자 서신"에 대한 SEC 요구 사항에서 파생되었습니다. 손을 바꿀 때 이러한 문자는 종종 다음을 요구합니다. 양식 4.

내각 증권은 다음과 같은 주요 금융 거래소에 상장되어 있습니다. 뉴욕, 그러나 활발히 거래되지는 않습니다. 비활성 투자 군중이 보유하고 있기 때문에 주식보다 채권일 가능성이 더 큽니다. "캐비닛"은 역사적으로 채권 주문이 거래 현장에서 떨어진 물리적 장소를 나타냅니다. 캐비닛은 일반적으로 지정가 주문을 보유하고 해당 주문은 만료되거나 실행될 때까지 보관되어 있습니다.

증권 발행: 예

다음 성장 단계에 박차를 가하기 위해 자본 조달에 관심이 있는 성공적인 스타트업인 XYZ의 경우를 생각해 보십시오. 지금까지 이 스타트업의 소유권은 두 설립자에게 나누어져 있었습니다. 자본에 접근할 수 있는 몇 가지 옵션이 있습니다. 기업공개(IPO)를 통해 공개 시장을 개척하거나 사모 투자를 통해 투자자에게 주식을 제공하여 자금을 조달할 수 있습니다.

전자의 방법을 사용하면 회사가 더 많은 자본을 창출할 수 있지만 막대한 수수료와 공개 요구 사항이 발생합니다. 후자의 방법에서 주식은 2차 시장에서 거래되며 공개 조사의 대상이 아닙니다. 그러나 두 경우 모두 설립자의 지분을 희석하고 투자자에게 소유권을 부여하는 주식의 분배를 포함합니다. 이것은 주식 보안의 예입니다.

다음으로, 경제를 되살리기 위해 자금을 모으는 데 관심이 있는 정부를 생각해 보십시오. 채권 또는 부채 증권을 사용하여 해당 금액을 늘리고 쿠폰 소유자에게 정기적으로 지불할 것을 약속합니다.

마지막으로 스타트업 ABC의 경우를 보자. 가족 및 친구를 포함한 개인 투자자로부터 자금을 조달합니다. 스타트업의 창업자는 투자자들에게 컨버터블 노트 나중에 이벤트에서 스타트업의 주식으로 전환됩니다. 이러한 이벤트는 대부분 펀딩 이벤트입니다. 이 메모는 투자자가 신생 기업의 설립자에게 대출한 것이기 때문에 본질적으로 부채 담보입니다.

나중 단계에서 메모는 미리 정의된 수의 주식 형태로 자본으로 전환되어 투자자에게 회사의 일부를 제공합니다. 이것은 하이브리드 보안의 예입니다.