인버스 ETF 투자의 위험

역 상장지수펀드(ETF)는 기본 지수의 역수익률을 추구합니다. 투자 결과를 달성하기 위해, 인버스 ETF 일반적으로 스왑 계약과 같은 파생 증권을 사용합니다. 전달, 선물 계약 및 옵션. 인버스 ETF는 각각의 기초 지수에 대해 전술적인 당일 거래를 원하는 투기 거래자와 투자자를 위해 설계되었습니다.

인버스 ETF는 하루 동안만 벤치마크 성과의 역인 투자 결과를 추구합니다. 예를 들어, 역 ETF가 Standard & Poor's 500 지수의 역 성과를 추적하려고 한다고 가정합니다. 따라서 S&P 500 지수가 1% 증가하면 ETF는 이론적으로 1% 감소해야 하며 그 반대가 사실입니다.

복합 위험

복합 위험은 인버스 ETF에 영향을 미치는 주요 유형의 위험 중 하나입니다. 1일 이상의 기간 동안 보유된 인버스 ETF는 복리 수익의 영향을 받습니다. 인버스 ETF는 1일 투자 목적으로 인버스 투자의 1배에 달하는 투자 결과를 제공하기 때문에 기초 지수의 1보다 긴 기간 동안 펀드의 성과가 투자 목표와 다를 수 있습니다. 일.

1일을 초과하는 기간 동안 인버스 ETF를 보유하려는 투자자는 복리 위험을 완화하기 위해 포지션을 적극적으로 관리하고 재조정해야 합니다.

예를 들어, ProShares Short S&P 500(SH)은 일일 투자를 제공하려는 인버스 ETF입니다. S&P 일일 성과의 역수 또는 -1X에 해당하는 수수료 및 비용 전의 결과 500 인덱스. 의 효과 합성 수익률로 인해 SH의 수익률은 S&P 500 지수의 -1X와 다릅니다.

2021년 5월 31일 현재 12개월 후행 데이터를 기반으로 SH의 순자산 가치(NAV) 총 수익률은 -11.46%인 반면 S&P 500 지수는 35% 이상의 수익률을 기록했습니다.

복리 수익률의 효과는 시장이 격변하는 기간에 더욱 두드러집니다. 높은 변동성 기간 동안 복리 수익률의 영향으로 인버스 ETF의 투자 결과가 1일보다 긴 기간이 기초 지수의 역수 1배에서 크게 달라지는 경우 반품.

예를 들어, S&P 500 지수가 1,950이고 투기 투자자가 $20에 SH를 구매한다고 가정합니다. 지수는 1% 상승한 1,969.50에, SH는 $19.80에 마감합니다. 그러나 다음 날 지수는 3% 하락한 1,910.42에 마감했다. 결과적으로 SH는 3% 더 높은 $20.39로 마감됩니다. 셋째 날 S&P 500 지수는 5% 하락한 1,814.90, SH는 5% 상승한 $21.41입니다. 이러한 높은 휘발성으로 인해 복합 효과가 분명합니다. 지수는 9.3% 하락했다. 그러나 SH는 7.1% 증가했습니다.

파생상품 위험

많은 인버스 ETF는 파생상품을 사용하여 익스포저를 제공합니다. 파생 증권은 공격적인 투자로 간주되며 인버스 ETF를 상관 위험, 신용 위험 및 유동성 위험과 같은 더 많은 위험에 노출시킵니다. 스왑은 일정 기간 동안 일방이 미리 결정된 금융 상품의 현금 흐름을 상대방 금융 상품의 현금 흐름으로 교환하는 계약입니다.

스왑 on index 및 ETF는 기초 지수 또는 증권의 성과를 추적하도록 설계되었습니다. ETF의 성과는 비용 비율 및 롤링 선물 계약의 부정적인 영향과 같은 기타 요인으로 인해 지수의 역 성과를 완벽하게 추적하지 못할 수 있습니다. 따라서 ETF에 스왑을 사용하는 인버스 ETF는 일반적으로 더 큰 상관관계 위험을 수반하며 그렇지 않을 수 있습니다. 고용만 하는 펀드에 비해 기초 지수와 높은 수준의 상관관계 달성 인덱스 스왑.

또한 스왑 계약을 사용하는 인버스 ETF는 신용 위험이 있습니다. 거래상대방은 의무를 이행할 의사가 없거나 이행하지 못할 수 있으며, 따라서 거래상대방과의 스왑 계약 가치는 상당한 금액으로 하락할 수 있습니다. 파생 증권은 유동성 위험을 수반하는 경향이 있으며 파생 증권을 보유한 인버스 펀드는 적시에 보유 자산을 매매하거나 합리적인 가격에 보유 자산을 매각하지 못할 수 있습니다. 가격.

상관 위험

인버스 ETF는 높은 수수료, 거래 비용, 비용, 비유동성 및 투자 방법론과 같은 많은 요인으로 인해 발생할 수 있는 상관 관계 위험이 있습니다. 인버스 ETF는 기초 지수와 높은 수준의 음의 상관관계를 제공하려고 하지만 일반적으로 포트폴리오를 매일 재조정하여 조정 시 발생하는 더 높은 비용과 거래 비용으로 이어집니다. 포트폴리오.

또한, 재구성 및 지수 재조정 이벤트로 인해 인버스 펀드가 벤치마크에 과소 노출되거나 과다 노출될 수 있습니다. 이러한 요인은 이러한 이벤트 당일 또는 그 전후에 인버스 ETF와 기초 지수 간의 역 상관관계를 감소시킬 수 있습니다.

선물 계약은 특정 기초 유가 증권의 특정 수량의 배송 날짜가 미리 결정된 장내 파생 상품입니다. 또는 미리 결정된 날짜에 현금으로 결제할 수 있습니다. 선물 계약을 사용하는 인버스 ETF와 관련하여 백워데이션 기간 동안 펀드는 포지션을 더 저렴하고 날짜가 더 지난 선물 계약으로 롤링합니다. 반대로, 콘탱고 시장에서 펀드는 포지션을 더 비싸고 날짜가 더 지난 선물로 굴립니다.

네거티브 및 포지티브 롤 수익률의 영향으로 인해 인버스 ETF에 투자될 가능성은 낮습니다. 매일 기초 지수와 완벽하게 음의 상관관계를 유지하기 위한 선물 계약 기초.

공매도 노출 위험

인버스 ETF는 스왑 및 이러한 펀드가 공매도와 관련된 위험에 노출될 수 있는 선물 계약 증권. 전반적인 수준의 증가 휘발성 공매도 포지션의 기초 증권의 유동성 수준 감소는 파생상품 공매도의 두 가지 주요 위험입니다. 이러한 위험은 공매도 펀드의 수익률을 낮추어 손실을 초래할 수 있습니다.