파생 투자 가치(DIV) 정의
파생 투자 가치(DIV)란 무엇입니까?
파생 투자 가치(DIV)는 청산 프로세스와 관련된 비용을 뺀 청산 자산의 미래 현금 흐름의 현재 가치를 계산하는 데 사용되는 평가 방법론입니다. 파생 투자 가치는 다음과 유사합니다. 할인 현금 흐름 방법론.
청산 프로세스와 관련된 비용의 중요성은 자산 유형에 따라 크게 다릅니다. 시장성 있는 보통주 포트폴리오의 경우 비용은 무시할 수 있지만 스포츠 경기장과 같은 전문 자산은 상당한 마케팅, 법률 및 관리 비용.
주요 내용
- 파생 투자 가치(DIV)는 청산 비용을 설명하면서 청산 자산의 현재 가치를 확인하는 데 사용됩니다.
- DIV 방법론은 1980년대와 1990년대 초에 많은 미국 은행이 파산하면서 개발되었습니다.
- 당시 규제 기관은 부실 자산을 분류하고 다음과 같은 핵심 요소를 결정할 방법이 필요했습니다. 가치, 회수할 수 있는 금액, 판매에 드는 시간과 비용 등 유산.
파생 투자 가치(DIV) 이해
1980년대와 1990년대 초반에 많은 미국 은행들이 파산했습니다. 그들의 자산을 청산하는 것은 그들의 책임이 되었습니다. 연방예금보험공사 (FDIC). 그것은 창조했다 해상도신탁공사 (RTC) 이러한 작업 중 일부를 처리합니다.
처분 전략을 수립하기 위해 RTC는 먼저 자신이 담당하는 부실 자산 포트폴리오를 평가할 방법을 찾아야 했습니다. 이 포트폴리오는 포트폴리오 가치만큼 회수하는 책임을 지는 민간 부문 계약자들 사이에서 분할되었습니다. 포트폴리오 가치가 실제로 회복되는 비율이 일정 수준을 넘어섰을 때 더 높은 수수료 보상을 받는 경우가 많았습니다. 임계값.
파생 투자 가치(DIV) 작동 방식
파생 투자 가치(DIV)를 계산하는 것은 청산되는 기초 자산의 가치를 계산하는 것과 다르고 더 복잡합니다. 파생된 투자 가치가 고려해야 하는 요소에는 다양한 절차가 포함됩니다. 주정부가 모기지 차압에 대해 가져야 하는 기간과 모기지 차압이 예상되는 기간 가져 가다.
가치 평가 분석가는 파산에서 담보를 회수하는 데 걸리는 시간을 추정해야 했습니다. 절차, 자산을 매각하는 데 걸리는 시간 및 관리와 관련된 비용 프로세스 자체.
이러한 가정은 표준화되었지만 평가 분석가가 주관적인 판단을 내려야 했기 때문에 여전히 위험이 따릅니다.
특별 고려 사항
많은 경우에 RTC가 달성할 수 있는 징수액은 DIV를 초과했지만, 이는 자산을 청산하는 데 사용된 지분 파트너십 유형에 따라 다릅니다. 미개발 및 부분 개발 토지는 DIV에 비해 순 회수액의 NPV 비율이 가장 낮았고 상업 및 다가구 부실 대출이 가장 높은 비율을 보였습니다.