Put 옵션 정의: 작동 방식 및 예

풋옵션이란?

풋옵션은 소유자에게 특정 금액을 매도하거나 공매도할 수 있는 권리(의무는 아님)를 부여하는 계약입니다. 기본 보안 정해진 시간 안에 미리 정해진 가격으로 풋옵션 매수자가 매도할 수 있는 이 미리 결정된 가격을 행사 가격.

풋옵션은 주식, 통화, 채권, 상품, 선물, 지수를 포함한 다양한 기초 자산에서 거래됩니다. 풋 옵션은 다음과 대조될 수 있습니다. 콜옵션, 보유자에게 옵션 계약 만료일 또는 그 이전에 지정된 가격으로 기초자산을 구매할 수 있는 권리를 부여합니다.

풋옵션의 작동 원리

풋옵션은 기초 주식의 가격이 하락할수록 가치가 높아집니다. 반대로, 풋옵션은 기초 주식이 증가함에 따라 가치를 잃습니다. 행사될 때 풋옵션은 기초 자산에 매도 포지션을 제공합니다. 이 때문에 일반적으로 헤지 목적으로 사용되거나 가격 하락을 추측하는 데 사용됩니다.

투자자들은 흔히 풋옵션을 리스크 관리 전략으로 사용합니다. 보호 넣어. 이 전략은 투자 보험의 한 형태로 사용됩니다. 이 전략은 기초 자산의 손실이 특정 금액(즉, 행사 가격)을 초과하지 않도록 하는 데 사용됩니다.

일반적으로 풋옵션의 가치는 만기까지의 시간이 가까워짐에 따라 시간 감소의 영향으로 인해 감소합니다. 거래에서 이익을 실현할 시간이 더 적기 때문에 옵션의 만료 시간이 가까워짐에 따라 시간 감소가 가속화됩니다. 옵션의 시간가치가 상실되면

본질적 가치 남아있습니다. 옵션의 내재가치는 행사가와 기초 주가의 차액과 같습니다. 옵션에 내재가치가 있는 경우 이를 옵션이라고 합니다. 돈으로 (ITM).

돈이 부족하다(OTM) 그리고 돈으로 (ATM) 풋옵션은 행사에 따른 이익이 없기 때문에 내재가치가 없습니다. 투자자들은 바람직하지 않은 행사가에 외가격 풋옵션을 행사하는 대신 현재의 더 높은 시장 가격에 주식을 공매도할 수 있는 옵션이 있습니다. 그러나 외부에서 곰 시장, 공매도는 일반적으로 옵션을 사는 것보다 위험합니다..

시간 가치 또는 외적 가치는 프리미엄 옵션의. 풋 옵션의 행사 가격이 $20이고 기초 주식이 현재 $19에 거래되고 있다면 옵션에 $1의 내재 가치가 있습니다. 그러나 풋 옵션은 $1.35에 거래될 수 있습니다. 옵션이 만료되기 전에 기본 주가가 변경될 수 있으므로 추가 $0.35는 시간 가치입니다. 동일한 기초 자산에 대한 서로 다른 풋 옵션을 결합하여 다음을 형성할 수 있습니다. 스프레드를 넣다.

풋옵션을 매도할 때 염두에 두어야 할 몇 가지 요소가 있습니다. 거래를 고려할 때 옵션 계약의 가치와 수익성을 이해하는 것이 중요합니다. 그렇지 않으면 수익성 지점을 넘어 주가가 떨어질 위험이 있습니다.

만기 시 풋옵션의 수익은 아래 이미지에 나와 있습니다.

옵션 거래처

풋 옵션과 다른 많은 유형의 옵션은 중개를 통해 거래됩니다. 일부 중개인은 옵션 거래자를 위한 특수 기능과 이점을 제공합니다. 옵션 거래에 관심이 있는 분들을 위해 많은 옵션 거래를 전문으로 하는 브로커. 귀하의 투자 요구 사항에 잘 맞는 브로커를 식별하는 것이 중요합니다.

풋옵션 행사의 대안

옵션 발행자로 알려진 풋옵션 매도자는 옵션이 만료될 때까지 옵션을 보유할 필요가 없습니다(옵션 매수자도 마찬가지임). 기초 주가가 움직이면 최근 기초 가격 움직임을 반영하여 옵션의 프리미엄이 변경됩니다. 옵션 매수자는 옵션을 매수한 후 옵션 가격이 어떻게 변화했는지에 따라 옵션을 매도하고 손실을 최소화하거나 이익을 실현할 수 있습니다.

마찬가지로 옵션 작성자도 동일한 작업을 수행할 수 있습니다. 기초 자산의 가격이 행사가보다 높으면 아무 조치도 취하지 않을 수 있습니다. 이는 옵션이 가치 없이 만료되어 전체 프리미엄을 유지할 수 있기 때문입니다. 그러나 기초자산의 가격이 행사가에 접근하거나 행사가 아래로 떨어지는 경우(큰 손실을 피하기 위해) 옵션 작성자는 단순히 옵션을 다시 매수할 수 있습니다(이로 인해 해당 포지션에서 제외됨). 이익 또는 손실은 징수한 프리미엄과 해당 포지션을 벗어나기 위해 지불한 프리미엄의 차액입니다.

풋옵션의 예

투자자가 SPDR S&P 500 ETF(SPY)에 대한 하나의 풋 옵션을 소유하고 있고 현재 $277.00에 거래되고 있다고 가정하고 행사가 $260이 한 달 후에 만료된다고 가정합니다. 이 옵션에 대해 그들은 $0.72 또는 $72($0.72 x 100주)의 프리미엄을 지불했습니다.

SPY의 주가가 $250로 떨어지고 투자자가 수업 과정 이 옵션을 사용하면 투자자는 주당 $260의 가격에서 시작하는 것처럼 SPY에 공매도 포지션을 설정할 수 있습니다. 또는 투자자는 시장에서 SPY 주식 100주를 $250에 구매하고 해당 주식을 옵션에 매도할 수 있습니다. 작가 개당 $260. 결과적으로, 투자자는 풋 옵션에 대해 $1,000(100 x ($260-$250))에서 옵션에 대해 지불한 $72 비용을 뺀 것입니다. 순이익은 $1,000 - $72 = $928에서 수수료 비용을 뺀 것입니다. 거래에 대한 최대 손실은 지불한 프리미엄 또는 $72로 제한됩니다. SPY가 $0로 떨어지면 최대 이익을 얻습니다.

풋옵션 매수와 달리 풋옵션 매도 또는 매도 옵션은 투자자가 기초 주식을 인도받거나 주식을 구매하도록 의무화합니다.

투자자가 현재 $277에 거래되고 있는 SPY에 대해 낙관적이며 향후 2개월 동안 $260 아래로 떨어질 것이라고 생각하지 않는다고 가정합니다. 투자자는 $260의 행사가로 SPY에 하나의 풋옵션을 매도하여 $0.72(x 100주)의 프리미엄을 받을 수 있습니다.

옵션 작성자는 총 $72($0.72 x 100)을 수집합니다. SPY가 행사가 $260 이상을 유지하면 옵션이 만료되어 가치가 없기 때문에 투자자는 프리미엄을 징수하게 됩니다. 이것은 거래의 최대 이익입니다: $72 또는 징수된 프리미엄.

반대로 SPY가 $260 아래로 떨어지면 투자자는 주가가 $250 또는 $200 이하로 떨어지더라도 $260에 100주를 매수해야 합니다. 주식이 얼마나 떨어지든 풋옵션 발행자는 $260에 주식을 구매해야 합니다. 기본 주식이 0으로 떨어지면 주당 $260 또는 계약당 $26,000($260 x 100주)의 이론적 위험이 있습니다.