모건스탠리가 주식을 매도할 때라고 말하는 이유

낙관적 인 투자자들은 다음과 같이 축하했습니다. S&P 500 지수(SPX) 최근 며칠 동안 또 다른 최고치를 경신했으며 어제 종가까지 18.7%의 강력한 상승세를 기록했습니다. 그러나 Morgan Stanley에게 이는 미국 및 국제 주식에서 이익을 취하기 위한 위험과 시간이 증가한다는 신호라고 수석 교차 자산인 Andrew Sheets에 따르면 전략가 회사에서. 그는 글로벌 주식에 대한 회사의 권장 할당을 축소했습니다. 같은 무게 에게 저체중, 주요 글로벌 주식 시장 지수의 평균 상승 여력이 약 1%에 불과할 것으로 예상하고 배당금 포함 배런의 아래에 자세히 설명된 대로 Sheets의 예측에 대한 이야기입니다.

"우리는 지난 30년 동안 주식에 대한 반복적인 교훈은 완화된 정책이 충돌할 때 성장률이 낮을수록 후자는 일반적으로 수익률에 더 중요합니다.”라고 Sheets는 이번 주 메모에서 썼습니다. 클라이언트. 마이크 윌슨(Mike Wilson), 수석 미국 주식 전략가이자 최고투자책임자(CIO) Morgan Stanley에서는 훨씬 더 낙천적인 견해를 가지고 있습니다. 그의 황소 사례는 2020년 중반까지 S&P 500에 대해 1% 미만의 이익을 예상하고 그의 기본 사례는 7.6%의 손실을 예상합니다. 주간 워밍업 보고서.

아래 표는 Morgan Stanley의 전망을 요약한 것입니다.

투자자를 위한 의미

Sheets는 S&P 500에 대한 Morgan Stanley의 목표 가격(배당금 포함)에 대한 추천을 기반으로 합니다. MSCI 유럽, MSCI 신흥 시장, 그리고 도쿄 물가 지수 (TOPIX). Morgan Stanley의 예상 가중되지 않은 단순 평균 총 수익 위에서 언급한 것처럼 향후 12개월 동안 이러한 지수에 대한 비용은 무시할 수 있습니다.

시트는 "글로벌 인플레이션 기대치, 원자재 가격, 장기 수익률은 성장 회복에 대한 낙관론을 거의 시사하지 않는다"고 말했다. "뒷면에

G20 [미팅], 우리 경제학자들은 글로벌 성장 전망을 하향 조정했습니다. 공격적일 것으로 전망 Fed 그리고 ECB 성장 우려가 중요하다고 생각하기 때문에 조치를 취해야 한다"고 덧붙였다. 그러나 더 느슨한 통화 정책 ~에 의해 중앙 은행 감속을 멈추기에 충분하지 않을 수 있습니다. 시트는 "완화는 [경제] 데이터 개선과 함께 할 때 가장 효과가 좋았다"고 주장했다.

Morgan Stanley의 다른 Sheets 동료인 Lisa Shalett, 이 회사의 최고 투자 책임자(CIO)는 이번 주 경제와 주식에 대한 유사한 약세 견해를 발표했습니다. 자산 관리 분할. "경제 데이터는 2015-2016년 미니 이전보다 더 빠른 속도로 악화되고 있습니다.경기 후퇴. 무역 정책이 성장에 걸림돌이 되었으며 현금 흐름이 환매 손상되었습니다."라고 그녀는 Morgan Stanley의 글로벌 투자 위원회에서 GIC Weekly 최신판에 썼습니다.

"과의 근본적인 차이 기초 S&P 500 지수가 악화되는 경제 데이터에 직면해 있는 것과 관련하여 Shalett는 지속 가능한 경우가 거의 없다고 경고합니다. 한편, 스프레드시트는 역사적 패턴을 추가 관심사로 제기했습니다. “7월 13일부터 10월 12일은 역사적으로 1990년 이후 주식 수익률에 있어 최악의 90일 기간이었습니다. 유동성 2분기 실적 이후 리스크 선호도가 악화되는 경향이 있다”고 말했다. "그리고 중앙은행의 완화에 대한 높은 기대와 여러 지정학적 불확실성을 고려할 때, 유동성 부족이 나쁜 소식을 확대할 위험은 신뢰할 수 있는 것으로 보입니다."

앞을 내다

Shalett은 투자자들이 미국 주식과 채권에서 이익을 얻을 것을 권장합니다.재조정 자산 클래스 제공 평가 지원을 제공합니다." 자본이득, 그녀의 팀이 선호하는 실물 자산, 상품과 같은.