주택 주식이 2007년처럼 폭락하지 않는 이유

10년 전 미국 주택 시장과 주택 주식의 폭락으로 인해 일부 투자자들은 업계의 견고한 회복세에 대해 회의적일 수 있습니다. 하지만 반복되는 것보다 서브프라임 붕괴 2007-08년 투자자들은 주택 건설업체와 건축 공급업체의 주식이 계속해서 상승할 것으로 예상해야 합니다. 배런의 보고서. 13억 달러 규모의 SMVLX(Smead Value Investor Fund)의 수석 매니저인 Bill Smead는 Barron's와의 인터뷰에서 "하우징은 9이닝 게임의 3~4이닝에 있습니다. 그는 "이는 일반적으로 장기적 성장 추세에 있는 주기적 비즈니스"라고 덧붙였다.

Barron's에 따르면 Smead의 펀드는 주택 건설업체 Lennar Corp의 주식을 포함하여 28주만 보유하고 있습니다. (렌) 및 NVR Inc. (NVR). Barron's는 Meritage Homes Corp도 인용합니다. (MTH) 및 주택 개조 소매업체 Low's Cos. (낮은) 다른 두 가지 매력적인 주식으로.

충돌 및 반동

2007년 1월 3일 종가부터 2009년 3월 6일 종가까지, 이 모든 주식은 서브프라임 붕괴의 전개와 그에 따른 사태를 배경으로 급격한 하락을 겪었습니다. 2008년 금융 위기. 이 4개 주식의 경우 아래에서 하락세, 2018년 3월 5일 종가까지의 후속 반등 및 현재 선도 PER 비율, 당 조정 마감 야후 파이낸스의 데이터:

• 레나르: -87%, +930%, P/E 8.5
• NVR: -47%, +802%, PER 13.5
• 메리티지: -80%, +393%, P/E 7.7
• 로우스: -57%, +858%, P/E 14.0

비교 대상으로 S&P 500 지수(SPX) 같은 두 기간 동안 52% 하락한 다음 298% 상승했습니다. 전체 시장의 이익에도 불구하고, Investopedia 불안 지수(IAI) 전 세계 수백만 독자들 사이에서 증권 시장에 대한 높은 수준의 우려를 기록하고 있습니다.

긍정적인 거시적 힘

Barron's는 낮은 실업률과 낮은 이자율이 주택 수요를 견인하는 주요 거시적 요인이라고 지적합니다. 또한 주택 재고는 수요에 비해 낮은 반면 연간 가격 상승은 일반적으로 Barron's는 지난 6년 동안 한 자릿수 중반의 비율로 비교적 완만하다고 덧붙였습니다. 건강을 요구합니다. 이 시나리오가 지속되는 한 많은 업계 전문가들은 주택 시장의 회복이 몇 년 동안 계속될 수 있다고 믿고 있다고 Barron's는 말합니다. 그들은 가장 큰 불확실성이 모기지 이자율이 급등할지 여부라고 지적합니다.

금리 인상에 대한 우려가 주택 건설업체, 주택 개조 소매업체, 건축 용품 회사의 주가 하락을 촉발했다고 Barron은 지적합니다. 예를 들어, SPDR S&P 주택 건설업자 ETF (XHBBarron's에 따르면 이 모든 카테고리를 추적하는 )은 1월 22일 종가에서 3월 5일 종가까지 최근 고점에서 13% 하락했습니다.

Barron's는 전체 S&P 500에 대한 약 17의 선도 P/E 비율보다 훨씬 낮은 약 10의 평균 평가 배수로 그룹 거래를 하는 주택 건설업자를 나타냅니다. 이는 2018년과 2019년 모두 두 자릿수에 달하는 주당 순이익 성장 예측에도 불구하고 말입니다. 결과적으로 Barron's는 낙관적인 분석가와 투자자들이 2018년에 그룹의 주가가 10~15% 상승할 것으로 예상하고 있다고 덧붙였습니다.

가장 큰 수혜를 입을 수 있는 4개 종목을 살펴보자.

메리티지

Meritage는 애리조나에 있으며 텍사스, 플로리다, 조지아 및 캐롤라이나에서도 운영됩니다. Barron's는 이러한 시장에서 일자리 증가와 주택 수요가 강력해 보인다고 밝혔습니다. 또한, 엔트리 레벨 주택을 개발의 35%에서 40%의 초점으로 만들기로 한 회사의 결정은 다음과 같습니다. 25세에서 34세 사이의 젊은이들의 고용이 기록적으로 높다는 사실과 함께 Barron's 덧붙인다. Barron's에 따르면 회사는 향후 몇 년 동안 두 자릿수 수익 성장을 예상하고 있습니다. Barron's에 따르면 Credit Suisse의 목표주가는 3월 5일 종가보다 38% 높은 60달러입니다.

레나르

Lennar는 마이애미에 본사를 두고 있지만 전국적으로 운영됩니다. John Hancock Fundamental Large Cap Core Fund(TAGRX)의 선임 포트폴리오 매니저인 Sandy Sanders는 Barron's와의 인터뷰에서 총 주택 착공이 25% 또는 더 많이 그리고 Lennar는 "그 성장을 포착할 수 있는 매우 좋은 위치에 있지만 주식은 그것을 포착하지 못하고 있습니다." 최근 인수한 후 JP모건이 인용한 연구에 따르면 Lennar는 미국 최대 주택 시장 30곳 중 24곳에서 3대 건설업체 중 하나가 될 것입니다. 배런의. 샌더스의 목표주가는 3월 5일 종가보다 37% 높은 80달러다.

NVR

버지니아에 기반을 둔 NVR은 자기자본이익률(ROE) Smead가 Barron's에 말했듯이 많은 경쟁업체와 달리 토지를 많이 개발하지 않아 자본 요구 사항이 크게 감소하기 때문에 지난 2년 동안 약 35%의 수익을 얻었습니다. NVR은 14개 주에서 운영되고 있으며 워싱턴 DC-볼티모어 회랑에 노력을 집중하고 있으며 애널리스트들은 2018년과 2019년에 연간 수익 성장률을 20%로 예상하고 있다고 Barron's는 말했습니다.

로우즈

주택 개조 소매업체인 Low's의 주가는 분석가들의 4분기 실적 추정치를 놓친 후 최근 타격을 입었습니다. Low's는 라이벌 대형 주택 개조 및 건축 용품 소매업체인 Home Depot Inc. (HD) 측면에서 이윤, 투자 자본에 대한 수익, 및 평가 배수, Barron의 보고서. 한편, 활동가 헤지 펀드 D.E. Shaw는 3개의 이사회 의석을 획득했으며 Lowe의 결과 개선을 위해 압력을 가할 것으로 예상된다고 Barron은 덧붙입니다. 물론 이러한 개선은 Lowe의 주가를 높이는 데 도움이 될 수 있습니다.