Bulls가 거대한 위험 신호에도 불구하고 칩 주식이 상승하는 것을 보는 이유

위험 신호의 긴 목록에도 불구하고 Bank of America Merrill Lynch의 황소는 반도체 주식이 다음과 같이 지속적인 이익을 얻을 태세라고 말합니다. 미중 무역협상 전망 개선 화웨이. "우리는 반제품이 여전히 과소 투자된 부문으로 남아 있으며 긍정적인 무역 뉴스와 더 쉬운 콤프에 대한 기대를 계속 믿고 있습니다.전년 대비 BAML은 최근 보고서에서 419년과 2020년에 투자 심리를 개선할 수 있다고 밝혔습니다.

이 보고서는 미국 칩 제조업체들이 화웨이에 대한 신규 판매로 이익을 얻을 것인지에 중점을 두고 있으며, 산업은 부진한 수요, 높은 재고 및 성장률 약화를 포함하여 전 세계적으로 심각한 문제에 시달리고 있습니다. 중국.

BofAML은 화웨이 금지 조치의 완화로 "즉각적인 혜택"을 보게 될 칩 제조업체에는 Broadcom Inc가 포함됩니다. (AVGO), 코보 주식회사 (QRVO), 스카이웍스솔루션㈜ (SWKS), ㈜인파이 (IPHI), Xilinx Inc. (XLNX), Marvell Technology Group Ltd. (MRVL), 아나로그디바이스 (ADI) 및 MACOM Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI). 다른 이유로 BofAML이 좋아하는 다른 칩 제조업체는 다음과 같습니다. NVIDIA Corp. (NVDA), Advanced Micro Devices Inc. (AMD), NXP반도체 NV(NXPI), 그리고 Broadcom.

아래 표는 반도체와 관련된 주요 개발 사항을 요약한 것입니다.

투자자를 위한 의미

BofAML의 보고서는 일요일에 발행되었으며, 필라델피아 반도체 지수(SOX) 월요일에 2.6% 상승했습니다. 그러나 화요일 초기 거래에서 약 1% 하락했는데 이는 포괄적이고 장기적인 무역 합의에 대한 근본적인 회의론의 표시입니다.

BofAML에 따르면 화웨이는 2018년에 미국 칩 제조업체로부터 거의 110억 달러에 달하는 반도체를 구매했습니다. Inphi, Skyworks 및 Qorvo는 매출의 약 10~15%를 Huawei에서 판매하여 가장 높은 노출률을 보입니다. 세 가지 모두 수정했습니다. 안내 미국이 화웨이에 대한 판매를 금지하면서 매출 전망을 최대 7%까지 낮췄다. Xilinx, Marvell, Analog Devices 및 Broadcom은 10% 미만의 익스포저를 가지고 있지만 모두 판매 가이던스를 4%에서 8%로 낮췄습니다.

BofAML은 "화웨이 제한 조치의 상태가 여전히 유동적이며 회사의 운명이 진행 중인 미중 무역 협상의 일부로 남아 있을 가능성이 있다"고 경고했다. 그들은 세 가지 가능한 시나리오를 제공합니다.

시나리오 1: 화웨이는 이전 행위로 벌금형을 받았지만, 미국 기업은 앞으로 화웨이에 매각할 완전한 자유가 있습니다.

시나리오 2: 미국은 화웨이의 국가 안보 영향에 대해 여전히 우려하고 있습니다. 따라서 Huawei는 Skyworks 및 Qorvo에서 스마트폰 칩을 구입할 수 있지만 Broadcom, Xilinx, Marvell 및 Inphi에서 5G 칩을 구입할 수 없습니다.

시나리오 3: "초기 립 서비스"에도 불구하고 화웨이의 지위는 여전히 연장된 무역 협상에 머물러 있습니다.

번스타인의 스테이시 라즈곤(Stacy Rasgon)은 "(통제되지 않은) 제품을 화웨이에 판매할 수 있는 메커니즘이 이미 있기 때문에 실제로 변경된 사항이 있는지는 불분명하다"고 말했다. 배런의.

앞을 내다보기

회의론자들은 미중 무역협상이 아직 끝나지 않았으며 화웨이는 여전히 큰 협상 칩이라고 경고합니다. 한편, 중국은 이미 자체 반도체 산업을 업그레이드하려는 장기 계획을 가지고 있으며 무역 분쟁은 이러한 노력에 더 시급함을 부여할 것입니다. 월스트리트 저널 관찰한다. 결론은 미국 칩 제조업체의 미래 판매 전망이 감소한다는 것입니다.