Flowback 정의 및 예

플로우백이란?

Flowback은 국가 간 임박한 상황으로 인해 발행 국가에서 회사의 교차 상장된 주식에 대해 투자자들이 가하는 매도 압력의 급격한 증가를 설명합니다. 합병 또는 인수. 일부 상황에서 외국인 투자자는 합병으로 인해 투자가 더 이상 투자 목적을 달성하지 못하는 경우 주식을 매각할 수 밖에 없습니다.

Flowback은 또한 투자자가 전환할 수 있는 권리를 의미할 수 있습니다. 미국 예탁 영수증 (ADR)을 대표주로 편입합니다.

플로우백 이해하기

플로우백은 증권이 국경을 초월한 합병이 임박한 결과 매도 압력이 증가할 때 발생합니다. 이는 새로 합병된 회사가 더 이상 한 국가에 주소를 두지 않기 때문에 발생합니다. 회사가 더 이상 거주하지 않을 국가의 투자자는 주식이 곧 해외 투자, 국내 대신. 합병된 외국 회사가 더 이상 펀드의 투자 권한 및 전략을 충족하지 못할 수 있으므로 펀드 매니저는 주식을 매각해야 할 수 있습니다..

예를 들어 A국의 기술 인덱스 펀드 A 국가의 기술주만 거래합니다. A국의 선도적인 기술 회사인 ABC는 B국의 선도적인 회사인 DEF와 합병하기로 결정하고 새로운 회사인 ABEF를 B국에 통합합니다.

이 조치의 순 효과는 이전에 언급한 인덱스 펀드가 ABC의 모든 주식을 매각하게 할 것입니다. 왜냐하면 회사는 더 이상 펀드의 투자 명제에 맞지 않기 때문입니다. 이 경우 기업은 주가가 폭락하지 않도록 기업의 행동으로 인해 발생하는 플로우백(flowback)을 검토해야 한다. 기업 투자자 관계는 시장이 압력을 받기보다는 더 오랜 기간 동안 반응할 시간을 주기 위해 충분한 통지 기간으로 계획을 공개하기 위한 커뮤니케이션을 관리할 수 있습니다. 시간의 이점은 대량 매도로 인한 급격한 가격 하락을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다.

ADR의 플로우백은 ADR 가격이 자국 시장에 상장된 거래소에서 거래되는 회사 보통주의 주가보다 높을 때 발생합니다. 중재인 고평가된 주식을 매도하는 동시에 저평가된 주식을 사서 이익을 얻을 수 있습니다.

플로우백의 관련성

글로벌 시장이 더욱 상호 연결되고 기업이 잠재력을 발견함에 따라 국경을 초월한 M&A가 증가하고 있습니다. 시너지 국경을 초월한 회사들과 합병함으로써. 이러한 조치의 대부분은 미국 이외의 국가에 있는 기업에 대한 보다 유리한 조세 처리로 인해 이루어졌습니다.

이것은 일련의 대규모 통합으로 이어졌습니다. 기업 반전, 병합된 회사가 아일랜드나 영국과 같은 낮은 법인세 국가에 본사를 둔 경우. 가장 큰 반전 중 일부는 의료 회사와 관련되어 있습니다. 밀란, 그리고 메드트로닉 뿐만 아니라 산업 회사 존슨 컨트롤.

이러한 거래는 심각한 플로우백으로 이어지지는 않았지만 그들은 주주를 강타했다 회사의 세무 주소를 외국으로 이전하는 것. 2012년에서 2016년 사이에 반전 열풍이 한창일 때 IRS 규정에 따라 이 회사의 투자자는 주식을 모두 매각한 것처럼 과세되었습니다.

외국 주식이 거주하지 않는 시장에서 거래하기 위한 ADR 및 예치금 영수증은 영향력이 커졌고, 이는 더 많은 자금 유입 기회를 창출했습니다. 2,000개 이상의 ADR을 구매할 수 있습니다.

Flowback의 실제 예

2004년 스페인 은행 Santander는 영국의 Abbey National 은행을 인수했습니다. 85억 파운드 현금과 주식으로. 회사에 대한 입찰이 진행되는 동안 Abbey의 최대 주주 20명 중 14명은 포지션을 56% 줄였습니다. 이는 플로우백(flowback)이라고 하는 인수의 결과로 발생하는 상당한 판매 압력입니다.

더 이상의 역류를 피하기 위해 Santander는 영국 주주들이 배당금 파운드 스털링. 이를 통해 영국 보유자는 유로 배당금을 자국의 파운드 스털링으로 전환하는 비용을 피할 수 있었습니다. NS 인수 2004년 말에 확정되었다.