아인혼 효과란?

아인혼 효과란?

아인혼 효과(Einhorn effect)라는 용어는 헤지펀드 매니저의 논평이나 거래 활동에 대한 반응으로 공개 회사의 주가가 급격하게 움직이는 것을 의미합니다. 데이비드 아인혼. Einhorn은 Greenlight Capital의 사장이자 공동 설립자입니다.

이 현상은 일반적으로 급격한 감소에 적용됩니다. 주가 Einhorn 공개 직후 반바지 또는 그 회사의 주식에 대해 내기를 걸 수 있습니다. 그의 발언은 긍정적이든 부정적이든 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 어떤 경우에는 투자자들이 Einhorn의 회사에 대한 소식을 듣길 기대하고 듣지 않으면 이를 긍정적인 신호로 받아들이고 주가가 상승합니다.

아인혼 효과 이해하기

Einhorn은 그의 헤지 펀드 1996년, 그가 27세였을 때 그의 부모로부터 상당한 투자를 받았습니다. 그는 펀드의 관리 중인 자산 (AUM) 1996년과 2018년 사이에 $900,000에서 $70억으로, 평균 연간 수익률 이 기간 동안 거의 15.4% 증가했습니다. 높은 수익 외에도 그의 헤지 펀드는 엄격한 연구 및 분석으로 유명합니다.

투자자들은 그의 성공에 주목하기 시작했고 그의 성공을 위한 가이드로 그를 찾기 시작했습니다. 투자 움직인다. 이것은 Einhorn 효과의 발달로 번역되었습니다. 위에서 언급했듯이 주가는 일반적으로 Einhorn이 기업에서 취하는 위치에 따라 달라집니다. 따라서 그가 특정 회사에 베팅하면 그 회사의 주가는 폭락합니다. 그는 다음과 같이 정확하다고 판명되는 대담하고 가능성이 없어 보이는 내기를 하는 것으로 유명합니다.

• 연합국 자본: 2002년에 회사의 주식을 공매도한 Einhorn은 사기를 쳤다고 주장했습니다. 회계 기록. 이로 인해 회사 주가가 11% 하락했습니다. NS 증권거래위원회 (SEC)는 5년 후에 그가 옳았다는 것을 증명했습니다.
• 리먼 브라더스: Einhorn은 또한 2007년에 회사를 공매도한 것으로 유명합니다. 과대 레버리지. 이는 2008년 회사가 파산했을 때 사실로 판명됐다.

아인혼의 흔들림도 닿아 시장 그리고 투자자 그가 특정 회사에 대해 말할 때(또는 말하지 않을 때). 그가 부정적인 반응을 보인다면 회사 뉴스, 그것은 회사의 주가에 유사한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, Einhorn은 2012년 Chipotle가 미등록 근로자의 고용 가능성과 Taco Bell에서 직면한 경쟁 위협에 대해 비판했습니다. 이로 인해 분석 후 몇 분 만에 Chipotle의 주가가 7% 하락했습니다.

최근 몇 년 동안의 아인혼 효과

Einhorn의 후광은 투자 성과가 좋지 않아 최근 몇 년 동안 사라졌습니다. 그의 대표 펀드는 2017년에 1.6%만 수익률을 올렸는데, 2017년에는 19.4%였습니다. S&P 500. Einhorn은 무엇이 잘못되었는지 설명했습니다. 주주 그 해 연례 편지에서 "올해 가장 큰 손실을 입은 것은 '버블 바스켓'에 대한 우리의 숏 포지션이었습니다."라고 Einhorn은 말했습니다. Amazon(+56%), Athenahealth(+26%), Netflix(+55%), Tesla(+46%)는 초기에 오차가 거의 없이 가격이 책정된 것처럼 보였습니다. 년도. 그러나 2017년에는 근본적인 기대치를 충족하지 못했습니다.

그게 다가 아닙니다. 2018년 7월 4일 Greenlight의 운용자산은 2014년 120억 달러에서 55억 달러로 떨어졌습니다. 2019년 1월, Einhorn의 펀드는 전년도에 34% 손실을 입은 것으로 알려졌습니다. 2020년 12월 기준으로 펀드는 34%의 손실을 입은 것으로 알려졌다. 값 2015년부터.

아인혼 효과의 예

Einhorn 효과의 가장 유명한 예는 2012년 사업 개발 회사라고 자처한 회사인 Allied Capital의 주가가 11% 하락한 것입니다. 연설 중 Einhorn은 다음과 같이 말했습니다.

• 공격적인 평가 기법을 사용하여 회전하는 연합 캐피털을 청구했습니다. 실적이 저조한 AT&T와 Cisco 간의 통신 파트너십인 Velocita와 같은 자산을 수익성 있는 기업으로
• 이에 반대 현물 지불 부채나 유가증권을 이자로 받거나 상환하는 제도 주요한 대출에 대해 차용인이 채무 불이행의 경우에 후크에 놓을 위험이 있는 관행

Einhorn이 Ira W에서 연설에서 주식을 공매도할 것을 권고한 후 2012년에 분쇄된 자갈 및 석재 회사인 Martin Marietta Materials에서 또 다른 사례가 발생했습니다. 손투자연구회. 같은 해에 영양 보충제 회사인 Herbalife는 투자자들이 그가 행사 기간 동안 질문한 내용을 바탕으로 그가 주식을 공매도하고 있다고 추측한 후 Einhorn 효과를 느꼈습니다. 어닝 콜.