투자자가 채권을 거래하는 5가지 이유

정부와 같은 회사 또는 기타 단체가 새로운 프로젝트를 위한 자금을 조달하거나 운영 자금을 조달하거나 기존 부채를 ​​재융자해야 할 때 발행할 수 있습니다. 채권 투자자에게 직접. 많은 기업과 국채 거래소에서 공개적으로 거래됩니다.

한편 자본시장은 끊임없이 밀물과 썰물을 겪는다. 금리 올라갈 수 있고 내려갈 수 있습니다. 상품 가격은 예기치 않게 급등할 수 있으며 예기치 않게 폭락할 수 있습니다. 경기 침체와 호황이 왔다가 사라집니다. 기업은 파산을 선언하거나 죽음의 위기에서 돌아올 수 있습니다. 이러한 유형의 이벤트를 예상하고 이에 대한 반응으로 투자자들은 종종 시장 상황의 변화로부터 보호하거나 이익을 얻기 위해 포트폴리오를 조정합니다.

투자자가 채권 시장에서 어디에서 기회를 찾을 수 있는지 알아보기 위해 투자자가 채권을 거래하는 가장 일반적인 몇 가지 이유를 살펴보겠습니다.

1. 수익률 픽업

투자자가 채권을 거래하는 첫 번째(그리고 가장 일반적인) 이유는 생산하다 그들의 포트폴리오에. 수익률은 채권을 만기까지 보유할 경우 기대할 수 있는 총 수익을 말하며 많은 투자자들이 최대화하려고 시도하는 수익 유형입니다.

예를 들어, 수익률이 5.5%인 회사 X의 투자 등급 BBB 채권을 소유하고 있고 회사 Y의 유사한 등급 채권 수익률이 5.75%에 거래되는 것을 본다면 어떻게 하시겠습니까? 신용 위험이 무시할 수 있다고 믿는다면 X 채권을 매도하고 Y 채권을 구입하면 스프레드 이익이 발생하거나 수확량 픽업 0.25%의. 이 거래는 가능한 한 수익률을 최대화하려는 투자자 및 투자 관리자의 욕망 때문에 가장 일반적일 수 있습니다.

2. 신용 업그레이드 거래

일반적으로 회사 및 국가(또는 국가) 부채에 대한 신용 등급의 ​​주요 제공자는 세 가지입니다.화필, 무디스, 그리고 스탠더드 앤 푸어스. 신용등급은 다음과 같은 가능성에 대한 신용평가기관의 의견을 반영합니다. 채무가 상환될 것이며 이러한 신용 등급의 ​​변동은 기회.

신용 업그레이드 거래는 투자자가 가까운 장래에 특정 부채 문제가 업그레이드될 것으로 예상하는 경우 사용할 수 있습니다. 에서 업그레이드가 발생하면 채권 발행인, 일반적으로 채권 가격은 상승하고 수익률은 하락합니다. 신용 평가 기관의 업그레이드는 회사의 위험이 줄어들고 재무 상태 및 비즈니스 전망이 개선되었다는 의견을 반영합니다.

신용 업그레이드 거래에서 투자자는 신용 업그레이드 전에 채권을 구매하여 이러한 예상 가격 상승을 포착하려고 합니다. 그러나 이 거래를 성공적으로 수행하려면 신용 분석을 수행하는 데 약간의 기술이 필요합니다. 또한 신용등급 상승형 거래는 일반적으로 투자적격등급과 투자등급 미만 등급의 경계선 부근에서 발생합니다. 에서 점프 정크 본드 상태 투자 등급 거래자에게 상당한 이익을 줄 수 있습니다. 이에 대한 주된 이유 중 하나는 많은 기관 투자자들이 투자 적격 등급 미만의 부채를 매수하는 것이 제한되기 때문입니다.

3. 신용 방어 거래

다음으로 인기 있는 거래는 신용 방어 거래입니다. 경제와 시장의 불안정성이 증가하는 시기에 특정 부문은 기본값 설정 다른 사람들보다 채무에 대해. 결과적으로 거래자는 더 방어적인 입장을 취하고 실적이 저조할 것으로 예상되는 섹터 또는 가장 불확실한 섹터에서 돈을 인출할 수 있습니다.

예를 들어, 2010년과 2011년에 부채 위기가 유럽을 휩쓸면서 많은 투자자들이 채무 불이행 가능성이 높아짐에 따라 유럽 부채 시장에 대한 할당을 줄였습니다. 국가 부채. 위기가 심화되자 주저하지 않고 빠져나온 트레이더들의 현명한 행보였다.

또한 특정 산업이 미래에 수익성이 떨어질 것이라는 신호는 포트폴리오 내에서 신용 방어 거래를 시작하는 방아쇠가 될 수 있습니다. 예를 들어, 산업에서 경쟁 증가(아마도 감소로 인해 진입 장벽) 경쟁이 심화되고 해당 산업 내 모든 회사의 이윤에 대한 압력이 낮아질 수 있습니다. 이로 인해 약한 회사 중 일부가 시장에서 퇴출되거나 최악의 경우 파산을 선언할 수 있습니다.

4. 섹터 회전 거래

주로 포트폴리오 보호를 추구하는 신용 ​​방어 거래와 달리, 섹터 회전 거래 산업 또는 다른 부문에 비해 성과가 높을 것으로 예상되는 부문에 자본을 재할당하려고 합니다. 섹터 수준에서 일반적으로 사용되는 전략 중 하나는 경제가 어디로 향하고 있는지에 따라 순환 섹터와 비순환 섹터 간에 채권을 순환시키는 것입니다.

예를 들어, 2007/08년에 시작된 미국 경기 침체에서 많은 투자자와 포트폴리오 관리자는 채권 포트폴리오를 순환 부문(예: 소매)에서 비순환 부문(소비재). 주기적인 섹터에서 거래하는 것이 느리거나 꺼려하는 사람들은 자신의 포트폴리오가 다른 섹터에 비해 실적이 저조하다는 것을 발견했습니다.

5. 수익률 곡선 조정

NS 지속 채권 포트폴리오의 이자율 변화에 대한 채권의 가격 민감도를 측정한 것입니다. 고 듀레이션 채권은 이자율 변화에 더 높은 민감도를 가지며, 로우 듀레이션 채권은 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 예를 들어, 듀레이션이 5년인 채권 포트폴리오는 이자율이 1% 변할 때 가치가 5% 변할 것으로 예상할 수 있습니다.

NS 수익률 곡선 조정 거래는 금리 방향에 대한 관점에 따라 금리에 대한 민감도를 높이거나 낮추기 위해 채권 포트폴리오의 듀레이션을 변경하는 것을 포함합니다. 채권 가격은 이자율과 반비례하므로 이자율이 하락하면 이자율이 증가합니다. 채권 가격, 그리고 이자율의 증가는 채권 가격의 하락을 가져옵니다. 이자율의 하락을 예상하고 채권 포트폴리오의 듀레이션을 늘리는 것은 거래자에게 하나의 옵션이 될 수 있습니다.

예를 들어, 1980년대에 금리가 두 자릿수였을 때 거래자가 다음 해에 금리가 떨어졌다면 하락을 예상하여 채권 포트폴리오의 듀레이션을 늘릴 수 있었습니다.

결론

이것이 투자자와 운용사가 채권을 거래하는 가장 일반적인 이유입니다. 때로는 최고의 거래가 거래가 전혀 될 수 없습니다. 따라서 성공적인 채권 거래를 위해서는 투자자가 채권 거래를 하지 말아야 하는 이유와 하지 말아야 할 이유를 모두 이해해야 합니다.