마이너스 금리의 작동 원리

이자율은 종종 돈을 빌릴 때 지불하는 가격으로 정의됩니다. 예를 들어, $100 대출에 대해 연 2% 이자율은 차용인이 1년 후에 초기 대출 금액에 추가로 $2를 더한 금액을 상환해야 함을 의미합니다. 그래서 우리가 부정적인 것을 가질 때 그것은 무엇을 의미합니까? 이자율— 차용인에게 청구되는 대신 이자를 적립한다는 의미입니까? 즉, -2% 이자율은 은행이 $100 대출을 사용한 후 1년 후에 차용자에게 $2를 지불한다는 것을 의미합니까?

첫눈에, 마이너스 금리 완전히 미친 것은 아니더라도 반직관적인 전략처럼 보입니다. 대부업체가 대출의 위험을 감수하는 사람임을 고려할 때 대출업체가 돈을 빌리기 위해 누군가에게 기꺼이 돈을 지불하는 이유는 무엇입니까? 기본? 그러나 겉으로 보기에는 중앙 은행이 국가 경제를 활성화하고 마이너스 금리라는 필사적인 조치를 취할 수 있는 정책 옵션이 바닥나는 경우가 있습니다.

이론과 실제의 마이너스 금리

마이너스 금리는 비전통적인 통화 정책 도구일 뿐만 아니라 최근의 도구이기도 합니다. 스웨덴 중앙은행이 이를 최초로 도입했습니다. 2009년 7월 Riksbank는 익일 예금 금리를 -0.25%로 인하했습니다. 유럽중앙은행(ECB) 2014년 6월 예금금리를 -0.1%로 낮췄습니다.이후 다른 유럽 국가들과 일본은 마이너스 금리를 제공하기로 결정했고, 그 결과 2017년에 마이너스 수익률을 나타내는 9조 5000억 달러 상당의 정부 부채가 발생했습니다.

그들은 왜 이런 과감한 조치를 취했는가? 통화 정책 입안자들은 유럽이 금융 위기에 빠질 위험이 있다고 두려워했습니다. 디플레이션 나선. 입력 가혹한 경제 시대, 사람과 기업은 경제가 개선되기를 기다리는 동안 현금을 보유하는 경향이 있습니다. 그러나 이러한 행동은 지출 부족이 더 많은 일자리 손실을 일으키고 경제를 약화시키기 때문에 경제를 더욱 약화시킬 수 있습니다. 이윤, 가격 하락 - 이 모든 것이 사람들의 두려움을 강화하여 비장. 지출이 더욱 느려지면 가격이 다시 하락하여 사람들이 가격이 더 떨어질 때까지 기다리게 하는 또 다른 유인이 생깁니다. 등등.

이것이 바로 유럽 중앙은행들이 은행 대출뿐만 아니라 은행 예금에도 영향을 미치는 마이너스 금리 전략으로 피하려고 하는 디플레이션의 소용돌이입니다.

마이너스 금리의 경우 은행에 예치된 현금은 이자 수익을 얻을 기회가 아니라 보관 비용이 발생합니다. 유럽 ​​은행들에게 중앙 은행에 준비금을 저장하도록 청구함으로써 보험 계약자는 은행이 더 많이 대출하도록 장려하기를 희망합니다.

이론적으로 은행은 차용인에게 돈을 빌려주고 일정 금액의 이자를 받는 것보다 돈을 더 많이 벌 것입니다. 중앙 은행. 또한 중앙 은행이 부과하는 마이너스 금리는 예금 계좌와 대출금으로 이월될 수 있습니다. 이것은 예금 보유자들이 그들의 지역 은행에 돈을 주차하는 것에 대해 비용을 청구할 것이고 일부 차용인들은 대출을 받아 실제로 돈을 벌 수 있는 특권을 누린다는 것을 의미합니다.

ECB가 마이너스 금리로 전환한 또 다른 주요 이유는 유로. 유럽 ​​부채에 대한 낮은 또는 마이너스 수익률은 외국인 투자자를 억제하여 유로에 대한 수요를 약화시킬 것입니다. 이것이 금융자본의 공급을 감소시키는 반면, 유럽의 문제는 공급의 문제가 아니라 수요. 유로화 약세는 수출 수요를 자극하고 기업의 확장을 촉진할 것입니다.

마이너스 금리의 위험

이론적으로 마이너스 금리는 경제 활동을 자극하고 인플레이션을 막는 데 도움이 되어야 하지만 정책 입안자들은 그러한 정책이 역효과를 낼 수 있는 여러 가지 방법이 있기 때문에 신중한 입장을 유지하고 있습니다. 은행에는 다음과 같은 특정 자산이 있기 때문에 모기지 계약상 현행 이자율과 연결되어 있는 경우, 그러한 마이너스 이자율은 짜내다 은행이 실제로 더 적게 대출할 용의가 있는 지점까지의 이윤.

또한 예금 보유자가 돈을 인출하고 실제 현금을 매트리스에 채우는 것을 막을 방법이 없습니다. 초기 위협은 은행에 대한 실행이었지만 은행 시스템에서 현금이 고갈될 수 있습니다. 마이너스 금리가 달성해야 하는 것과 정반대인 금리 인상.

결론

마이너스 금리가 역설적으로 보일 수 있지만 이러한 명백한 직관은 많은 유럽 및 아시아 중앙 은행이 마이너스 금리를 채택하는 것을 막지 못했습니다. 이것은 정책입안자들이 유럽 경제의 특징이라고 믿는 심각한 상황의 증거입니다. 때 유로존 인플레이션율은 2월 -0.6%에서 디플레이션 영역으로 떨어졌습니다. 2015년, 유럽의 정책 입안자들은 디플레이션을 피하기 위해 무엇이든 하겠다고 약속했습니다. 그러나 유럽이 미지의 통화 영역에 진입했음에도 불구하고 많은 분석가들은 마이너스 금리 정책이 의도하지 않은 심각한 결과를 초래할 수 있다고 경고했습니다.