Didelis nereiškia blogo įmonių obligacijų ETF

(Redaktoriaus pastaba: tai straipsnis, kuris iš pradžių buvo parašytas 2018 m. Ir netyčia pakartotinai paskelbtas su šiandienos data. Čia pateikta informacija yra sena ir nebėra patikima. Atsiprašome už klaidą.)

Akcijų svoris pagal rinkos vertę yra dažniausiai naudojama svėrimo schema indekso fondai ir biržoje prekiaujamų fondų (ETF). Tai taip pat tiesa tarp pastovios pajamos ETF, įskaitant įmonių obligacija lėšų.

Tai reiškia, kad didžiausias valdos tradiciniuose įmonių obligacijų ETF, pvz., „iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF“ (LQD), yra didžiausios problemos. Taigi, jei hipotetinė kompanija XYZ Inc. parduoda 1 milijardo dolerių vertės investicinio lygio įmonių obligacijų, šios emisijos svoris tokiame fonde kaip LQD būtų didesnis už svorį, priskirtą 500 mln.

Geros naujienos investuotojams yra tai, kad ši svėrimo metodika nėra tokia rizikinga, kaip gali pasirodyti iš pirmo žvilgsnio. „Gali atrodyti intuityvu daryti išvadą, kad didžiausi skolininkai yra rizikingiausi, todėl kilo mintis, kad šie indeksų fondai yra prastos investicijos“.

- sakė „Morningstar“. „Ši sąvoka yra netiksli, ypač investicijų srityje. Didžiausi emitentai paprastai yra didelės įmonės, turinčios pinigų srautas būtina jų skolai paremti. Jų nebūtinai yra daugiau svertinis arba rizikingesni už mažesnius emitentus. "(Taip pat žiūrėkite: Obligacijų fondų veiklos ir rizikos vertinimas.)

34,74 milijardo dolerių vertės LQD, didžiausias įmonių obligacijų ETF pagal turtą, seka „Markit iBoxx USD“ likvidžių investicijų reitingą ir turi daugiau nei 1900 obligacijas. Nė viena ETF akcija nesudaro daugiau kaip 2,95% fondo svorio. Dėl didelių įmonių skolų išleidimo per pasaulinė finansų krizė, Finansinės paslaugos sektorius dažnai yra didžiausias sektoriaus svoris įmonių obligacijų fonduose. Tai pasakytina apie LQD, kuris tam sektoriui skiria beveik 28 proc.

Nors finansinių paslaugų klausimai yra šeši iš dešimties LQD turimų akcijų, ši grupė taip pat apima „Apple Inc.“ išleistas įmonių skolas. (AAPL) ir „Microsoft Corporation“ (MSFT). Investuotojų laimei, didelės emisijos nereiškia, kad emitentas yra per daug skolinamas.

„Nuo 2007 iki 2017 m. Didžiausias 10 JAV įmonių emitentų vidutinis svertas, vertinamas pagal skolą/EBITDA„Goldman Sachs“ skaičiavimais buvo lygus visų JAV viešai parduodamų emitentų sverto vidurkiui “, - sakė„ Morningstar “. „Medianas sverto koeficientas 10 didžiausių emitentų svyravo šiek tiek žemiau 3,0 karto, o atitinkamas visų viešai parduodamų emitentų skaičius buvo šiek tiek didesnis nei 2,5 karto “.

Daugeliu atvejų įmonės, turinčios didelį svertą, rizikuoja šlamštas reitingų, tačiau daugiau nei 88% LQD akcijų yra įvertintos A arba BBB. Beveik 8% turi AA reitingus. „Morningstar“ duomenimis, nuo 2002 iki 2017 m. Tarp 10 geriausių LQD akcijų buvo 45 emisijos, tačiau tik dvi prarado savo investicinio lygio reitingus. (Norėdami gauti papildomo skaitymo, patikrinkite: Įmonių obligacijos: įvadas į kredito riziką.)