Kodėl „Stellar“ įmonių pajamos negali padidinti akcijų

„Corporate America“ pajamų ataskaitos trečiąjį ketvirtį turėtų būti puikios, o tai skatina nuolatinė ekonominė jėga ir mokesčių tarifų mažinimas, kartu sukuriant 21 proc. per metus (YOY)EPS padidinti už S&P 500 indeksas (SPX), „Goldman Sachs“ projektai. Tačiau, žvelgdamas į 2019 m., Goldmanas mato, kad didelė rizika ir toliau didės, ypač kylančių tarifų, spartėjančios darbo užmokesčio infliacijos ir palūkanų normų didinimo srityse.

Tačiau trumpalaikis laikotarpis yra ryškus. Šiuose „S&P 500“ sektoriuose, kaip tikimasi, didžiausias trečiojo ketvirčio pelno augimas bus energetikos, finansų, medžiagų ir technologijų sektoriai, išvardyti toliau esančioje lentelėje, remiantis sutarimo įvertinimai.

Žvaigždžių trečiasis kėlinys: uždarbio nugalėtojai

Sektorius	Numatomas 3Q EPS pelnas (YOY)
Energija	94%
Finansai	39%
Medžiagos	28%
Informacinės technologijos	20%
Pramonės	19%
Ryšių paslaugos	18%

Šaltinis: „Goldman Sachs“ JAV savaitės „Kickstart Report“, spalio mėn. 5.

Reikšmė investuotojams

„Neseniai paskelbti ekonominiai duomenys buvo itin stiprūs“, - rašo Goldmanas ir tai yra pagrindinis veiksnys „S&P 500“ įmonių pardavimų augimas, kuris, remiantis bendru sutarimu, bus 11 proc. Praeitą savaitę,

Federalinių rezervų valdyba Pirmininkas Jerome'as Powellas sakė, kad ekonomikos perspektyvos yra nepaprastai teigiamos ", - pažymėjo Goldmanas. Įmonė priduria šiuos teigiamus dalykus: nedarbas sumažėjo iki 3,7%, žemiausias lygis per 50 metų; Nacionalinė nepriklausomų įmonių federacija (NFIB) nurodo, kad smulkaus verslo pasitikėjimas yra aukščiausias per 44 NFIB tyrimo metus; ir Tiekimo valdymo institutas (ISM)Ne gamybinių naujų užsakymų indeksas yra didžiausias rodiklis nuo pat jo įkūrimo 1997 m.

Tuo tarpu pelno mokesčio tarifų sumažinimas jau pirmąjį pusmetį prisidėjo prie 10 procentinių punktų pelno augimo ir toliau didins pelną. Goldmanas pažymi, kad analitikai nepakankamai įvertino teigiamą mokesčių reformos poveikį per pirmuosius 2 2018 m. Ketvirčius. Konkrečiai, analitikai apskaičiavo, kad bendras efektyvus „S&P 500“ mokesčių tarifas per pirmuosius 2 ketvirčius bus 21%, tačiau iš tikrųjų paaiškėjo, kad jis yra 19%. Dėl to Goldmanas mano, kad tai gali būti teigiamas šaltinis pajamos stebina trečio ketvirčio rezultatus.

Nepaisant to, nepaisant visų teigiamų naujienų, „Goldman“ ir kiti rinkos stebėtojai mato didelę riziką. Jie apibendrinti žemiau esančioje lentelėje.

Pavojaus ženklai: kodėl pajamų švytėjimas gali būti trumpalaikis

Kylančios palūkanų normos ir obligacijų pajamingumas

Infliacija

Didesnės darbo sąnaudos

Tarifai

Lėtėjančios pasaulio ekonomikos

Šaltinis: „Goldman Sachs“.

Dėl kylančių palūkanų normų, spartėjančios infliacijos, darbo užmokesčio didėjimo ir naujų tarifų padidėja įmonių veiklos sąnaudos ir taip sumažėja jų pelno marža. Ankstesniame tos pačios ataskaitos leidime, rugsėjo mėn. 28, Goldmanas apskaičiavo, kad 25% tarifas visam importui iš Kinijos panaikins visą numatomą pelną, gautą iš SPS P 500 2019 m. „Goldman“ skaičiuoja, kad užuot padidėjęs 6,9%, 2019 m. EPS augimas išliks pastovus.

Trečdalis NFIB smulkaus verslo apklausos respondentų, kaip teigia Goldmanas, didžiausią susirūpinimą kelia įtemptas darbo rinkas. Didesnis darbo užmokestis ir žemesnė darbo kokybė yra vienas iš respondentų nurodytų padarinių. Šios tendencijos taip pat turi įtakos didesnėms įmonėms, tokioms kaip „S&P 500“. Goldmanas mano, kad grynoji marža „S&P 500“ nuo 2018 iki 2019 m. pakils tik nežymiai - nuo 11,0% iki 11,2%. Priešingai, analitikų skaičiavimai iš apačios į viršų reiškia padidėjimą nuo 11,5% iki 12,0%.

Žvelgiant į priekį

„Goldman“ siūlo investuotojams atidžiai stebėti, ką įmonės sako apie tas neigiamas tendencijas trečiąjį ketvirtį skambučiai apie pajamas. Anksčiau jie rekomendavo investuotojams ieškoti bendrovių, turinčių mažą svertą ir mažas darbo sąnaudas, kad apsisaugotų nuo kylančių palūkanų normų ir atlyginimų. Visai neseniai jie pasiūlė įmonėms, turinčioms dideles, stabilias maržas ir kainodaros galia yra geriausiai pasirengę pajėgti didėjantį muitų karą su Kinija. (Norėdami sužinoti daugiau, taip pat žiūrėkite: 10 didelių maržos akcijų, kad būtų galima išgyventi JAV ir Kinijos prekybos karą.)