Rinkos segmentavimo teorijos apibrėžimas
Kas yra rinkos segmentavimo teorija?
Rinkos segmentavimo teorija yra teorija, kad ilgos ir trumpalaikės palūkanų normos nėra tarpusavyje susijusios. Jame taip pat teigiama, kad vyraujančios trumpalaikių, tarpinių ir ilgalaikių obligacijų palūkanų normos turėtų būti vertinamos atskirai, kaip skirtingose skolos vertybinių popierių rinkose.
Pagrindiniai išsinešimai
- Rinkos segmentavimo teorija teigia, kad ilgalaikės ir trumpalaikės palūkanų normos nėra tarpusavyje susijusios, nes turi skirtingus investuotojus.
- Rinkos segmentavimo teorija yra susijusi su pageidaujama buveinių teorija, kuri teigia, kad investuotojai dėl garantuoto pelningumo nori likti savo obligacijų terminų diapazone. Bet koks perėjimas prie kito terminų diapazono laikomas rizikingu.
Rinkos segmentavimo teorijos supratimas
Šios teorijos pagrindinės išvados yra tai, kad pajamingumo kreives lemia pasiūlos ir paklausos jėgos kiekvienoje rinkoje/skolos kategorijoje vertybinių popierių terminai ir kad vienos kategorijos terminų pajamingumas negali būti naudojamas prognozuojant kitos kategorijos pajamingumą terminai.
Rinkos segmentavimo teorija taip pat žinoma kaip segmentų rinkų teorija. Jis grindžiamas įsitikinimu, kad kiekvieno obligacijų segmento rinka terminai daugiausia susideda iš investuotojų, kurie nori investuoti į tam tikros trukmės vertybinius popierius: trumpalaikį, tarpinį ar ilgalaikį.
Rinkos segmentacija teorija taip pat teigia, kad pirkėjai ir pardavėjai, sudarantys trumpalaikių vertybinių popierių rinką, turi skirtingos savybės ir motyvai nei vidutinės ir ilgalaikės trukmės pirkėjai ir pardavėjai vertybinius popierius. Teorija iš dalies pagrįsta įvairių tipų institucinių investuotojų, tokių kaip bankai ir draudimo bendrovės, investavimo įpročiais. Bankai paprastai teikia pirmenybę trumpalaikiams vertybiniams popieriams, o draudimo bendrovės dažniausiai teikia pirmenybę ilgalaikiams vertybiniams popieriams.
Nenoras keisti kategorijas
Susijusi teorija, paaiškinanti rinkos segmentavimo teoriją, yra pageidaujama buveinių teorija. Pageidaujamos buveinės teorija teigia, kad investuotojai pirmenybę teikia obligacijų terminų intervalams ir kad dauguma jų keičiasi tik tuo atveju, jei jiems garantuojamas didesnis pelningumas. Nors rinkos rizikos skirtumas gali ir nenustatyti, investuotojas, įpratęs investuoti į tam tikros termino kategorijos vertybinius popierius, kategorijos pakeitimą dažnai suvokia kaip rizikingą.
Poveikis rinkos analizei
Pelningumo kreivė yra tiesioginis rinkos segmentavimo teorijos rezultatas. Tradiciškai, pelningumo kreivė obligacijos yra traukiamos visoms terminų kategorijoms, atspindinčioms trumpalaikių ir ilgalaikių palūkanų normų pajamingumo santykį. Tačiau rinkos segmentavimo teorijos šalininkai siūlo išnagrinėti tradicinę pelno kreivę visų terminų aprėptis yra bevaisė pastanga, nes trumpalaikės palūkanos neprognozuojamos ilgalaikių palūkanų.