Kaip apskaičiuoti nuosavybės grąžą (ROE formulė)

Nuosavybės grąža (ROE) yra santykis, kuris suteikia investuotojams su įžvalgomis, kaip efektyviai įmonė (o tiksliau, jos valdymo komanda) tvarko tuos pinigus akcininkų prie to prisidėjo. Kitaip tariant, jis matuoja korporacijos pelningumą, palyginti su akcininkų nuosavybe. Kuo didesnis ROE, tuo efektyviau įmonės vadovybė gauna pajamų ir augimo nuosavybės finansavimas.

ROE dažnai naudojamas lyginant įmonę su jos konkurentais ir bendrąja rinka. Ši formulė yra ypač naudinga lyginant tos pačios pramonės įmones, nes ji linkusi tiksliai nurodyti, kuri Įmonės dirba efektyviau ir vertina beveik bet kokias bendroves, kurios pirmiausia yra apčiuopiamos nei nematerialusis turtas.

Nuosavybės grąžos (ROE) formulė ir apskaičiavimas

Pagrindinė ROE apskaičiavimo formulė yra tokia:

$\mathrm{R.}\mathrm{O.}\mathrm{E.}=\frac{\text{Grynosios pajamos.}}{\text{Akcininkai.}}$ROE=AkcininkaiGrynosios pajamos​

The grynosios pajamos yra esmė pelno- anksčiau paprastosios akcijos išmokami dividendai - pranešama apie įmonę pajamų deklaracija. Laisvas pinigų srautas (FCF) yra dar viena pelningumo forma ir gali būti naudojama vietoj grynųjų pajamų.

Akcinis kapitalas yra turto minusas įsipareigojimai ant firmos balanso lapas ir yra buhalterinė vertė, palikta akcininkams, jei bendrovė savo įsipareigojimus padengia pateiktu turtu.

Atminkite, kad ROE negalima painioti su viso turto grąža (ROTA). Nors tai taip pat yra pelningumo rodiklis, ROTA apskaičiuojama imant bendrovę pelnas prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT) ir padalijant jį iš visos įmonės sumos turto.

ROE taip pat gali būti apskaičiuojamas skirtingais laikotarpiais, kad būtų galima palyginti jo vertės pokyčius laikui bėgant. Pavyzdžiui, palyginus ROE augimo tempų pokyčius nuo metų iki metų ar ketvirčio į ketvirtį, investuotojams gali sekti vadovybės veiklos pokyčius.

Viską sujungti

Viso ROE akcijų birža matuojant pagal S&P 500 ketvirtąjį ketvirtį buvo 12 proc. Pirmasis, labai svarbus komponentas sprendžiant, kaip investuoti, yra tam tikrų pramonės sektorių palyginimas su visa rinka.

Pvz., Pažvelgus į ROE rodiklius, suskirstytus pagal pramonę, gali būti parodytos jų atsargos geležinkelių sektorius labai gerai veikia, palyginti su visa rinka, o ROE vertė yra 19,66%, tuo tarpu apskritai Komunalinės paslaugos ir mažmeninė prekyba sektorių ROE buvo atitinkamai 5,77% ir 18,11%. Tai gali reikšti, kad geležinkelio įmonės nuolat augo ir suteikė puikią grąžą investuotojams.

Kitas žingsnis - pažvelgti į atskiras įmones, kad būtų galima palyginti savo ROE su visa rinka ir su savo pramonės įmonėmis. Pavyzdžiui, 2019 finansinių metų pabaigoje „Procter & Gamble“ (PG) grynosios pajamos siekė 4 mlrd. JAV dolerių, o bendra akcininkų nuosavybė - 47,6 mlrd. Taigi PG ROE nuo 2019 m. Buvo tokia:

• 4 mlrd. ÷ 47,6 mlrd. USD = 8,4 proc.

P&G ROE buvo mažesnė už vidutinę ROE vartojimo prekių sektorius tuo metu 14,41 proc. Kitaip tariant, už kiekvieną akcininkų nuosavybės dolerį „P&G“ uždirbo 8,4 cento pelno.

Ne visos ROE yra vienodos

Įmonės ROE veiklos ir jos sektoriaus veiklos rezultatų įvertinimas yra tik vienas palyginimas.

Pavyzdžiui, ketvirtąjį 2020 m. Ketvirtį „Bank of America Corporation“ (BAC) ROE buvo 8,4%.Federalinės indėlių draudimo korporacijos (FDIC) duomenimis, vidutinė bankų pramonės ROE per tą patį laikotarpį buvo 6,88%.Kitaip tariant, „Bank of America“ pranoko pramonę.

Be to, FDIC skaičiavimai susiję su visais bankais, įskaitant komercinius, vartotojų ir bendruomenės bankus. Ketvirtąjį 2020 m. Ketvirtį komercinių bankų ROE buvo 5,62%.Kadangi „Bank of America“ iš dalies yra komercinis skolintojas, jo ROE buvo didesnė nei kitų komercinių bankų.

Trumpai tariant, svarbu ne tik palyginti įmonės ROE su pramonės vidurkiu, bet ir su panašiomis šios pramonės įmonėmis.

Vertindami įmones, kai kurie investuotojai taip pat naudoja kitus matavimus, pvz įdėto kapitalo grąža (ROCE) ir veiklos kapitalo grąža (ROOC). Investuotojai, vertindami įmonės ilgaamžiškumą, dažnai naudoja ROCE, o ne standartinę ROE. Apskritai, abu yra naudingesni rodikliai daug kapitalo reikalaujantis verslo, pavyzdžiui, komunalinių paslaugų ar gamybos.

Kai akcininkų nuosavybė yra neigiama

Gali būti aplinkybių, kai įmonė nuosavas kapitalas yra neigiamas. Paprastai tai atsitinka, kai įmonė tam tikrą laiką patyrė nuostolių ir turėjo pasiskolinti pinigų, kad galėtų tęsti verslą. Tokiu atveju įsipareigojimai bus didesni už turtą.

Jei pagal šį scenarijų būtų apskaičiuota nuosavo kapitalo grąža, kai pelnas yra teigiamas, tai gautų neigiamą ROE; tačiau šis skaičius nepasakytų visos istorijos. Tai gali reikšti, kad bendrovė iš tikrųjų negauna pelno ir dirba nuostolingai, nes jei įmonė veiktų nuostolingai ir turėtų teigiamą akcininkų nuosavybę, ROE taip pat būtų neigiama.

Esant tokiai situacijai, kai ROE yra neigiama dėl neigiamo akcininkų kapitalo, kuo didesnė neigiama ROE, tuo geriau. Taip yra todėl, kad tai reikštų, kad pelnas yra daug didesnis, o tai rodo galimą ilgalaikį įmonės finansinį gyvybingumą.

Esmė

Nuosavo kapitalo grąža (ROE) yra svarbi finansinė metrika, kurią investuotojai gali naudoti norėdami nustatyti, kaip efektyviai valdymas naudoja akcininkų teikiamą kapitalo finansavimą. Jis lygina grynąsias pajamas su įmonės nuosavybe. Kuo didesnis skaičius, tuo geriau, tačiau visada svarbu išmatuoti obuolius pagal obuolius, o tai reiškia, kad įmonės veikia toje pačioje pramonės šakoje, nes kiekviena pramonės šaka turi skirtingas savybes, kurios pakeis jų pelną ir naudojimą finansavimas.

Kaip ir atliekant visą investicijų analizę, ROE yra tik viena metrika, išryškinanti tik dalį įmonės finansų. Prieš investuojant labai svarbu naudoti įvairius finansinius rodiklius, kad būtų galima visiškai suprasti įmonės finansinę būklę.