Ką reikia žinoti apie abėcėlės akcijų P/E rodiklius

Kainos ir uždarbio santykis arba P/E santykis, galbūt vienas iš labiausiai cituojamų ir gerai pripažintų vertinimas metrika į nuosavo kapitalo analizė. Kaip nykščio taisyklė, vertės investuotojai yra linkę ieškoti bendrovių, kurių P/E santykis yra žemas, o agresyvūs investuotojai, siekiantys augimo, gali rinktis įmones, turinčias didesnį P/Es.

Dėl visur esančio ir žinomo P/E santykis atliekant fundamentalią nuosavybės analizę, būtina, kad pradedantysis investuotojas sugebėtų suprasti ir apskaičiuoti bet kokių akcijų P/E koeficientus. Kartais tai gali būti sunku, atsižvelgiant į pranešamų duomenų skirtumus ir atskirus įmonės niuansus. Šiame straipsnyje daugiausia dėmesio bus skiriama galutinio dvylikos mėnesių P/E (TTM), išankstinio P/E skaičiavimui ir „Google“ akcijų (GOOG, GOOGL) P/E analizei, palyginti su panašiomis akcijomis.

2015 m. „Google“ restruktūrizavosi ir tapo Abėcėlė. Dabar restruktūrizuota bendrovė yra „Google“ ir kelių dukterinių įmonių patronuojanti įmonė, kurios pardavimai iš „Google“ generuoja didžiąją dalį įmonės pajamų. Likus metams iki restruktūrizavimo „Google“ padalijo savo akcijas į

dvi akcijų klasės, GOOGL (A klasė) ir GOOG (C klasė). „Alphabet“ investuotojai ir toliau gali pasirinkti abu. Analizuojant bendrovės P/E santykį, investuotojams svarbu suprasti, kad įmonė pranešė pelną, tenkantį vienai akcijai, atsižvelgiama į visas įmonės akcijas visose „Alphabet“ bendrovės akcijų klasėse visas. Taigi, tiek GOOG, tiek GOOGL turės vienodą pelną už akciją savo vardiklyje, kad apskaičiuotų kainos ir uždarbio santykį. (Taip pat žiūrėkite: Kaip „Google“ pertvarkymas į abėcėlę paveiks akcininkus ir Kuo skiriasi abėcėlės GOOGL ir GOOGL?)

Baigiantis dvylikos mėnesių (TTM) P/E

P/E santykio skaitiklis yra dabartinė kaina akcijų (P), o vardiklis (E) yra pelnas už akciją arba EPS. EPS yra santykis ir atspindi bendrą sumą grynosios pajamos įmonės, esančios a vienai akcijai. Paprastai jis apskaičiuojamas taip:

(grynosios pajamos - pageidaujami dividendai) / svertinis vidurkis skaičius neapmokėtų akcijų = EPS.

Kartu kaina, padalyta iš EPS, sudaro P/E, kuri atspindi, kiek investuotojai yra pasirengę sumokėti už vieną dolerį įmonės pajamų. Kainos dalis yra pakankamai paprasta - bet kurią dieną reikia tiesiog pakelti GOOG arba GOOGL kainą. Pasiekus skaitiklį, laikas apskaičiuoti vardiklį. Laimei, vietoj to, kad EPS būtų skaičiuojamas rankiniu būdu, įmonės reikalauja SEC ketvirtį pranešti apie šį santykį 10-Qs ir metinis 10 tūkst. P/E santykis, kaip ir bendrovės EPS, skirsis priklausomai nuo to, kaip bendrovė valdo neapmokėtas akcijas. Taigi P/E santykiai skirsis, kai bendrovė išleis, išpirks ar padalins akcijas rinkoje. Įmonės taip pat dažnai praneša apie GAAP EPS ir pakoreguotą EPS, todėl investuotojams gali būti svarbu žinoti, ar palyginimai pagrįsti GAAP vertėmis, ar pakoreguotomis ataskaitomis.

Taip pat atkreipkite dėmesį, kad abėcėlė ir daugelis įmonių praneša apie pagrindinius ir praskiestas EPS. Praskiestas EPS paprastai yra numatytoji vertė apskaičiuojant pelną už akciją. Atsižvelgiama į visus neįvykdytus dalykus akcijų pasirinkimai, orderiai, konvertuojamos akcijos ir obligacijos, kuriomis galima pasinaudoti, apskaičiuojant vidutinių akcijų skaičių. Pagrindinis EPS neatsižvelgia į jokius galimus skiedimas ir lems didesnį EPS santykį.

Pažvelkime į abėcėlės EPS 2017/2018 m. 2017–2018 m. „Google“ pranešė apie šiuos GAAP ir patikslintas EPS vertes:

2018 m. II ketvirtis: pakoreguota 11,75 USD, GAAP 4,54 USD.

2018 m. I ketvirtis: pakoreguota 9,93 USD, GAAP 13,33 USD.

2017 m. Ketvirtas ketvirtis: pakoreguota 9,70 USD, GAAP -4,35 USD.

2017 m. Trečiąjį ketvirtį pakoreguota 9,57 USD, GAAP - 9,57 USD.

Sudėjus juos, gauname 23,09 USD GAAP ir pakoreguotą 40,95 USD. Atsižvelgiant į kaina 2018 m. spalio 12 d., padalijus iš GAAP EPS ir pakoreguoto EPS, gauname:

A klasės „GOOGL“.

GAAP PE = 1 112,61 USD / 23,09 USD = 48,2.

Koreguotas PE = 1 112,61 USD / 40,95 USD = 27,2.

C klasės GOOG.

GAAP PE 1 109,39 USD / 23,09 USD = 48,1.

Koreguotas PE 1 109,39 USD/ 40,95 USD = 27,1.

Pagal šiuos scenarijus investuotojai yra pasirengę sumokėti apskaičiuotą P/E vertę už 1 USD pajamų.

Pirmyn P/E.

Nors TTM P/E skaičiavimai yra objektyvūs, remiantis istoriniais duomenimis, į priekį P/Es yra subjektyvūs. Išankstinis PE apskaičiuojamas naudojant tą pačią dabartinę akcijų kainą, padalytą iš ateities pajamų įvertinimo. Apskaičiuotą vienerių metų pajamų augimą galima nustatyti keliomis priemonėmis, pavyzdžiui, vadovybės gaires, istorinius augimo tempus, pramonės perspektyvas ir augimo modelius, pagrįstus pagrindais, tokiais kaip grąža kapitalo. Visi šie metodai nepatenka į šio straipsnio taikymo sritį, ir dėl trumpumo daugelis investuotojų tiesiog naudoja sutarimo duomenis, kuriuos įvertino daugelis analitikai kurie jau apima „GOOGL“ ir „GOOG“.

„Morningstar“ savo pramonės duomenyse naudoja GAAP ataskaitas, kurios 2018 m. Spalio 12 d. Rodo šias P/E vertes.

Išankstinis PE gali būti vertinga pagrindinės deramo patikrinimo analizės metrika. Daugelis analitikų naudos išankstinį PE, kad geriau suprastų akcijų P/Es diapazoną. Jei bendrovės išankstinis P/E didėja, tai paprastai reiškia, kad tikimasi, kad pelnas už akciją padidės, todėl investuotojai greičiausiai mokėtų mažiau už 1 USD už pelną. Jei PE didėja, tai gali būti ženklas, kad bendrovė planuoja pakeisti neapmokėtas akcijas arba mažėja pelnas vienai akcijai.

Bendraamžių analizė.

Iš tikrųjų nelyginant P/E su jo bendraamžiais, dažnai neįmanoma visiškai suprasti santykio ar tiksliai įvertinti. Palyginkime abėcėlę su kai kuriais kitais namų ūkio pavadinimais technologijose ir interneto paslaugose.

Atsižvelgiant į šį palyginimą, visos technologijų atsargos dabartinėje rinkoje turi gana aukštą P/Es. Atminkite, kad vertės investuotojas Benjaminas Grahamas pasiūlė neinvestuoti į įmones, kurių P/E yra didesnis nei 16. Išankstiniai pelningumai taip pat yra mažesni, o tai rodo, kad šios bendrovės arba mažina pelną, tenkantį vienai akcijai, arba praneša apie padidėjusius pelno lūkesčius.

Esmė

Nors P/Es yra naudinga metrika nustatant akcijų vertę, jie yra tik vienas iš daugelio įrankių fundamentali analizė. P/Es niekada neturėtų būti vertinamas atskirai. Tačiau jie yra naudingi pagrindai, kuriais remiantis galima geriau suprasti įmonės vertinimą ir ateities perspektyvas.