Savivaldybių vertybinių popierių taisyklių valdymo taryba (MSRB)
Kas yra savivaldybių vertybinių popierių taisyklių valdyba (MSRB)?
Savivaldybių vertybinių popierių taisyklių valdyba (MSRB) yra reguliavimo institucija, kurianti taisykles ir politiką investicinės įmonės ir bankai, išleisdami ir parduodami savivaldybių obligacijas, obligacijas ir kitus savivaldybių vertybinius popierius. Valstybės, miestai ir apskritys išleidžia savivaldybių vertybinius popierius dėl įvairių priežasčių.
Veikla, reguliuojama MSRB, apima draudimas, prekiauti ir parduoti savivaldybių vertybinius popierius, kurie finansuoja viešuosius projektus.
Pagrindiniai išsinešimai
- Savivaldybių vertybinių popierių taisyklių valdyba (MSRB) yra pagrindinis JAV išleistų savivaldybių vertybinių popierių reguliatorius.
- MSRB nustato standartus ir geriausią praktiką „munis“ emitentams ir platintojams, taip pat įpareigoja skaidrumą ir informacijos atskleidimą kiekvienu klausimu.
- MSRB yra savireguliavimo organizacija, kuri stebi savo narius ir jų veiklą, prižiūrima SEC.
Savivaldybės vertybinių popierių taisyklių valdymo tarybos supratimas
Savivaldybės vertybinių popierių taisyklių valdyba (MS RB) yra a savireguliuojanti organizacija (SRO) valdo direktorių valdyba, kurioje yra keturi komitetai, kurie prižiūri konkrečius organizacijos valdymo ir veiklos aspektus. Kaip ir Niujorko vertybinių popierių birža (NYSE) arba Nacionalinė vertybinių popierių platintojų asociacija (NASD/FINRA), MSRB nustato savo taisykles ir standartus, tačiau juos prižiūri galutinė Saugumo ir Keitimo Komisija (SEC).
JAV Kongresas 1975 metais sukūrė Savivaldybės vertybinių popierių taisyklių kūrimo valdybą. Jai buvo pavesta sukurti taisykles ir politiką, kuri padėtų išvengti sukčiavimo ir klaidinančių veiksmų vertybinių popierių pramonėje. MSRB taip pat buvo sukurta siekiant įgyvendinti ir remti sąžiningos prekybos principus. Be to, jai buvo pavesta sukurti ir išlaikyti sistemą, kuri leistų laisvą ir atvirą prekybą vertybinių popierių rinkoje. Vienas iš pirmųjų jo pasiekimų buvo sukurti vienodus standartus, diktuojančius sąžiningą praktiką, kurios turėtų laikytis savivaldybių vertybinių popierių platintojai. Ši organizacija taip pat padėjo sklandžiam perėjimui nuo tradicinių popierinių obligacijų prie elektroninių versijų devintajame dešimtmetyje.
Savivaldybės vertybinių popierių tipai, kuriuos prižiūri MSRB
Savivaldybės obligacijos skirstomos į kategorijas pagal jų palūkanų ir pagrindinės grąžos šaltinį. Obligacija gali būti suskirstyta įvairiais būdais, suteikiant įvairias išmokas, riziką ir apmokestinimą.
- Bendra prievolė (GO) apmokestinamąją galią turinčio emitento kreditingumas. Rinkėjų pritarimas yra būtina išleidimo data. Šios problemos yra saugiausios, todėl derlius paprastai būna mažesnis.
- Pajamų obligacijos yra pakeičiami vertybiniais popieriais tam tikru pajamų srautu, pavyzdžiui, rinkliavomis ar kitais vartotojo mokesčiai. Kadangi šios obligacijos yra rizikingesnės už bendrojo įsipareigojimo obligacijas, jų pajamingumas paprastai būna didesnis, kai yra panašaus termino.
- Trumpalaikės savivaldybių obligacijos, tokios kaip Mokesčių numatymo pastabos (TAN), pajamų prognozavimo pastabos (RAN), obligacijų numatymo pastabos (BAN)
- Egzotiškos ar unikalios obligacijos paprastai yra tam tikros ankstesnių kategorijų variacijos ir apima dalyvavimo sertifikatus ir privačios veiklos obligacijas. Paprastai tai yra valstybės ar vietos valdžios institucijų obligacijų emisijos dalis.
MSRB atskleidimas ir reguliavimo vaidmuo
Devintajame dešimtmetyje Savivaldybių vertybinių popierių taisyklių valdymo taryba atliko pagrindinį vaidmenį padėdama SEC sukurti SEC 15c2-12 taisyklę, kurioje pagrindinis dėmesys skiriamas nuolatiniam informacijos atskleidimui. Tai užtikrina, kad savivaldybių vertybinių popierių emitentai turi sutikti reguliariai teikti konkrečią informaciją MSRB apie jų valdomus investicinius vertybinius popierius. Ši informacija apima metines finansines ataskaitas ir pranešimus apie įvykius, tokius kaip pažeidimai, įsipareigojimų neįvykdymas, neplanuotai naudoja skolos aptarnavimo rezervus ir bet kokią veiklą, kuri galėtų turėti įtakos neapmokestinamam valstybės statusui saugumas.
Šią taisyklę ir susijusius atskleidimo principus paskatino įvykis 1983 m., Kai Vašingtono viešoji elektros energijos tiekimo sistema neįvykdė daugiau nei 2 mlrd. JAV dolerių savivaldybių obligacijųyra viena didžiausių ir brangiausių savivaldybių obligacijų nelaimių JAV istorijoje.
Visai neseniai Savivaldybės vertybinių popierių taisyklių valdyba buvo pradininkė, padedanti pradėti vertybinių popierių pramonės atvirų elektroninių įrašų amžių. 2000 -ųjų pabaigoje MSRB atidarė svetainę „Elektroninė prieiga prie savivaldybių rinkos“, kuri suteikia nemokamą viešą prieigą prie informacijos, susijusios su savivaldybės obligacija prekiauti kartu su svarbiais atskleidimo dokumentais.