„JPMorgan“ pajamos: ko ieškoti iš JPM

„JPMorgan Chase & Co.“ (JPM), gavęs rekordinį pelną paskutinį ketvirtį, vis optimistiškiau vertina JAV ekonomikos perspektyvas. Jamie Dimonas, didžiausio šalies banko generalinis direktorius (generalinis direktorius), mato, kaip bus pradėta skiepyti vakcina ir daugiau fiskalinių paskatų, skatinančių ekonomikos pakilimą iki 2023 m. Tai dramatiškas požiūrio pasikeitimas, palyginti su praėjusių metų perspėjimais apie artėjančią sunkią recesiją, kurią sukėlė COVID-19 pandemija.

Investuotojai stebės ženklus, kad „JPMorgan“ finansiniai rezultatai ir toliau stiprės, kai 2021 m. Balandžio 14 d. Pranešė apie 2021 m. Pirmojo ketvirčio pajamas. Analitikai tikisi pelno už akciją (EPS) smarkiai atsigauti nuo žemiausio lygio prieš metus, o pajamos augti nedideliu tempu.

Investuotojai taip pat sutelks dėmesį į „JPMorgan“ grynąją palūkanų maržą, kuri yra pagrindinė bankininkystės pramonės metrika, atspindinti skirtumas tarp palūkanų, kurias bankai uždirba iš savo turto, ir palūkanų, kurias jie moka indėlininkams ir kitiems kreditoriai. Analitikai tikisi, kad banko grynųjų palūkanų marža, palyginti su praėjusiais metais, sumažės (

TAIP) pagrindu ir išlieka pastovus, palyginti su paskutiniu FY 2020 metų ketvirčiu. Kaip ir ketvirtąjį ketvirtį, tikimasi, kad pirmojo ketvirčio „JPMorgan“ grynųjų palūkanų marža bus mažiausia per daugiau nei ketverius metus.

„JPMorgan“ akcijos beveik visus praėjusius metus atsiliko nuo likusios rinkos. Tačiau akcijos pradėjo pranokti maždaug 2021 m. Pradžioje, kai pradėjo didėti optimizmas dėl ekonomikos. Bendra „JPMorgan“ akcijų grąža per praėjusius metus sudarė 64,0%, o tai viršijo bendrą 49,5% „S&P 500“ grąžą.

„JPMorgan“ pajamų istorija

Nepaisant sausio viduryje paskelbto rekordinio ketvirčio pelno per 2020 m. Ketvirtąjį ketvirtį, „JPMorgan“ akcijos atsitraukė vos prieš kelias savaites pradėję pranokti. EPS padidėjo 46,8%, palyginti su praėjusių metų ketvirčiu, ir tai buvo sparčiausias tempas nuo 2018 m. Ketvirčio pajamos išaugo 3,3%, tai tik antrasis 2020 m. Didelis pelnas padidėjo dėl 2,9 milijardo dolerių panaudojimo, nes bankas išleido atsargų blogoms paskoloms. Bankas per pastaruosius metus kaupė savo atsargas, kad apsisaugotų nuo paskolų įsipareigojimų nevykdymo.

Tai buvo reikšmingas pagerėjimas, palyginti su trečiuoju fiskalinių 2020 m. Ketvirčiu, kai pajamos sumažėjo 0,5%, palyginti su tuo pačiu trijų mėnesių laikotarpiu prieš metus. Tai buvo tik antras pajamų sumažėjimas nuo mažiausiai 2017 metų ketvirtojo ketvirčio. Kitas sumažėjimas įvyko pirmąjį 2020 m. Ketvirtį, kai pajamos sumažėjo 3,2%. 2020 m. Trečiąjį ketvirtį EPS padidėjo 9,0%, palyginti su praėjusių metų ketvirčiu. „JPMorgan“ atidėjo tik 611 mln. JAV dolerių atidėjimui kredito nuostoliams palyginti su 10,5 mlrd 2020 m., Ženklas, kad jis jaučiasi gana saugus, nes sukūrė pakankamai buferio nuo rūgštėjimo paskolos.

Analitikai prognozuoja, kad 2021 m. Pirmąjį ketvirtį EPS padidės 285,7 proc., Tačiau didelį padidėjimą iš dalies lėmė tai, kad pajamos atsigavo nuo ankstesnį ketvirtį sumažėjusio lygio. Tikimasi, kad pajamos padidės šiek tiek 6,4%, labiau atsižvelgiant į „YOY“ augimo tempus, kuriuos „JPMorgan“ skelbė prieš pandemiją. Visus 2021 finansinius metus analitikai tikisi, kad EPS padidės 27,7%, o tai yra reikšmingas pokytis, palyginti su praėjusių metų 17,2% sumažėjimu. Prognozuojama, kad metinės pajamos sumažės 2,8%, tai yra pirmasis mažėjimas per mažiausiai penkerius metus.

„JPMorgan“ pagrindinė statistika
2021 m. Pirmojo ketvirčio sąmata (FY)	2020 m. Pirmąjį ketvirtį (FY)	Q1 2019 m. (FY)
Pelnas už akciją (USD)	3.04	0.79	2.65
Pajamos (B USD)	30.0	28.2	29.1
Grynoji palūkanų marža (%)	1.80	2.37	2.57

Šaltinis: Matoma alfa

Pagrindinė metrika

Kaip minėta aukščiau, investuotojai taip pat sutelks dėmesį į „JPMorgan“ grynoji palūkanų marža. Ši pagrindinė metrika matuoja skirtumą tarp pajamų, kurias bankai gauna iš kredito produktų, tokių kaip paskolos ir hipotekos, ir palūkanų, kurias jie moka indėlininkams ir kitiems kreditoriams. Jis yra analogiškas bendroji marža pranešė ne finansų bendrovės, o tai yra skirtumas tarp pardavimo ir parduotų prekių savikainos. Esant itin žemoms palūkanų normoms, grynosios palūkanų maržos mažinamos, nes bankai mažina palūkanas skolininkų, kad išliktų konkurencingi, tačiau jie nenori mažinti kreditoriams mokamų palūkanų normų žemiau žemesnių nulinė riba.

„JPMorgan“ ketvirčio grynoji palūkanų marža svyravo nuo 2,3% iki 2,6% nuo 2017 m. Pirmojo ketvirčio iki 2020 m. Pirmojo ketvirčio. 2020 m. Antrąjį ketvirtį jis nukrito iki 1,99%, o 2020 m. Ketvirtąjį ketvirtį pasiekė žemiausią tašką - 1,80% sumažino palūkanų normas, kad palengvintų kreditavimo sąlygas pandemija. Analitikai tikisi, kad banko grynoji palūkanų marža 2021 m. Pirmąjį ketvirtį, palyginti su praėjusių metų ketvirčiu, sumažės. Tikimasi, kad, išskyrus ketvirtąjį ketvirtį, pirmojo ketvirčio grynoji palūkanų marža bus mažiausia per mažiausiai 16 ketvirčių, o tai rodo didelį banko spaudimą. Visiems 2021 metų finansiniams metams analitikai prognozuoja 1,84%grynąją palūkanų maržą, kuri yra žemiausia per mažiausiai penkerius metus per metus.