Palyginus EV/EBITDA ir P/E kartotinius
The kainos ir uždarbio santykis (P/E) santykis yra vienas populiariausių ir plačiausiai naudojamų finansinė metrika, tačiau ji turi nemažai būdingų trūkumų, kuriuos kompensuoja įmonės vertės ir EBITDA (EV/EBITDA) santykis. Investuotojai, kurie supranta, kaip veikia abu koeficientai ir kaip įvertinti jų rezultatus, suteikia sau pranašumą, kai bando nustatyti, kurios akcijos siūlo geriausias turto kūrimo galimybes.
Pagrindiniai išsinešimai
- Kainos ir pelno santykis (P/E) yra populiari vertinimo metrika, rodanti įmonės būsimą augimo potencialą, lyginant dabartinę rinkos kainą su pelnu už akciją (EPS).
- P/E koeficiento naudojimas vertinant akcijas turi trūkumų, įskaitant galimybę vadovybei manipuliuoti pajamomis metrikos dalis ir galimybė pernelyg optimistiškiems investuotojams pakelti akcijų kainą, dėl to padidėja P/E santykis.
- Vienas EV/EBITDA santykio privalumas yra tas, kad jis pašalina skolos išlaidas, mokesčius, padidėjimą ir amortizaciją, taip suteikiant aiškesnį įmonės finansinės veiklos vaizdą.
- Vienas EV/EBITDA santykio trūkumas yra tas, kad jis gali sudaryti pernelyg palankų skaičių, nes neapima kapitalo išlaidų, kurios kai kurioms įmonėms gali būti didžiulės išlaidos.
Supratimas, kaip veikia P/E santykis
P/E santykis yra a vertinimo metrika kuris lygina įmonės akcijas pelnas už akciją (EPS) iki dabartinės rinkos kainos. Ši metrika yra plačiai žinoma ir naudojama kaip būsimo įmonės augimo potencialo rodiklis. P/E santykis neatskleidžia viso vaizdo ir yra naudingiausias lyginant tik tos pačios pramonės įmones arba lyginant bendroves su bendrąja rinka.
Aukštas P/E santykis paprastai reiškia, kad rinka yra pasirengusi mokėti didesnę kainą, palyginti su uždarbiu, nes tikimasi, kad ateityje įmonė augs. Pavyzdžiui, technologijų akcijos paprastai turi aukštą P/E santykį. Mažas P/E santykis rodo, kad rinka tikisi mažesnio įmonės augimo arba galbūt mažiau palankaus makroekonominis sąlygos, kurios gali pakenkti įmonei. Todėl, nepaisant uždarbio, akcijos paprastai šiek tiek parduodamos, jei jų P/E yra žemos, nes investuotojai nemano, kad dabartinė kaina pateisina pelno perspektyvą.
P/E santykio trūkumai
Investuotojams kyla problemų naudojant P/E santykį. Akcijų kaina gali pakilti, jei investuotojai yra pernelyg optimistiški ir dėl to pervertintas P/E santykis. Be to, metrikos pajamų dalį galima šiek tiek manipuliuoti, jei, pavyzdžiui, įmonės pajamos yra pastovios, tačiau įmonės valdymas sumažina neapmokėtų akcijų, taip padidindamas bendrovės pelną už akciją.
EV/EBITDA Multiple naudojimo pranašumai
The EV/EBITDA santykis padeda sušvelninti kai kuriuos P/E santykio kritimus ir yra finansinė metrika, rodanti įmonės grąžą iš kapitalo investicijų. EBITDA reiškia pelną prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją. Kitaip tariant, EBITDA suteikia aiškesnį įmonės finansinės veiklos vaizdą jis pašalina skolos išlaidas, mokesčius ir apskaitos priemones, pvz., nusidėvėjimą, kuris paskirsto išlaidas apie ilgalaikio turto išeina daugelį metų.
Vienas iš efektyviausių EV/EBITDA naudojimo būdų yra lyginamasis vertinimas, kai metrika naudojama vertinant panašias tos pačios pramonės įmonės.
Kitas komponentas yra įmonės vertė (EV) ir yra bendrovės nuosavybės vertės arba rinkos kapitalizacijos suma, pridėjus jos skolą, atėmus grynuosius pinigus. EV paprastai naudojamas perkant. EV/EBITDA santykis apskaičiuojamas dalijant EV iš EBITDA, kad būtų pasiektas pelno kartotinis, kuris yra išsamesnis už P/E koeficientą.
EV/EBITDA trūkumai
Tačiau EV/EBITDA santykis turi trūkumų, pavyzdžiui, tai, kad jis neįtraukiamas kapitalo išlaidos, kuri kai kurioms pramonės šakoms gali būti reikšminga. Dėl to jis gali sukurti palankesnį kartotinį, neįtraukdamas tų išlaidų.
Nors šio santykio apskaičiavimas gali būti sudėtingas, viešai prekiaujamų bendrovių EV ir EBITDA yra plačiai prieinamos daugelyje finansinių svetainių. Šis santykis dažnai teikiamas pirmenybė kitoms grąžos metrikoms, nes jis išlygina mokesčių skirtumus, kapitalo struktūra (skola) ir turto skaičiavimas.
P/E santykis prieš EV/EBITDA
P/E santykis buvo nustatytas kaip pagrindinė rinkos vertinimo metrika, o vien dabartinių ir istorinių duomenų apimtis suteikia metrikos svorį atsižvelgiant į akcijų analizė. Kai kurie analitikai teigia, kad EV/EBITDA santykis, palyginti su P/E santykiu kaip vertinimo metodas, duoda geresnę investicijų grąžą.
Abu rodikliai turi būdingų privalumų ir trūkumų. Kaip ir bet kurios finansinės metrikos atveju, svarbu atsižvelgti į kelis finansinius rodiklius, įskaitant P/E santykis ir EV/EBITDA santykis nustatant, ar įmonė yra teisingai įvertinta, pervertinta ar ne nepakankamai įvertintas.