Kaip naudoti CAPM nuosavybės kainai nustatyti?

Kas yra kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM)?

In kapitalo biudžeto, įmonių buhalteriai ir finansų analitikai dažnai naudoja kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM), kad būtų galima įvertinti akcininkų nuosavybės kainą. Aprašomas kaip sisteminės rizikos ir tikėtinos turto grąžos ryšys, CAPM yra plačiai naudojamas rizikingų vertybinių popierių kainų nustatymas, numatomos turto grąžos generavimas, atsižvelgiant į susijusią riziką, ir išlaidų apskaičiavimas kapitalo.

Nuosavybės savikainos formulė ir apskaičiavimas

CAPM formulei reikalinga tik ši trys informacija: bendrosios rinkos grąžos norma, atitinkamų akcijų beta vertė ir nerizikinga norma.

​Ra=Rrf+[Ba∗(Rm−Rrf)]kur:Ra=Nuosavybės kainaRrf=Nerizikingas kursasBa=BetaRm=Rinkos grąžos norma​

Grąžinimo norma reiškia grąžą, gautą rinkoje, kurioje prekiaujama bendrovės akcijomis. Dažnai rinkos grąžos norma laikoma ilgalaikė rinkos grąžos norma. The beta vertybinių popierių rizikos lygis lyginant su platesne rinka.

Beta vertė „vienas“ rodo, kad akcijos juda kartu su rinka. Jei „S&P 500“ pelnas padidėja 5%, padidėja ir asmens saugumas. Didesnė beta versija rodo nepastovesnes atsargas, o mažesnė beta - didesnį stabilumą.

The nerizikinga norma paprastai apibrėžiamas kaip (daugiau ar mažiau garantuota) trumpalaikio JAV grąžos norma Iždo vekseliai, nes šio tipo vertybės yra labai stabilios, o grąžą remia JAV vyriausybė. Taigi rizika prarasti investuotą kapitalą yra praktiškai lygi nuliui, o tam tikras pelnas yra garantuotas.

Ką gali pasakyti CAPM

Nuosavybės kaina yra neatskiriama Vidutinė svertinė kapitalo kaina (WACC), kuris plačiai naudojamas nustatant visas numatomas viso kapitalo išlaidas pagal skirtingus finansavimo planus, siekiant rasti ekonomiškiausią skolos ir nuosavybės finansavimo derinį.

Tarkime, kad bendrovė ABC prekiauja „S&P 500“ su 9%grąžos norma. Bendrovės akcijos yra šiek tiek nepastovesnės nei rinkos - beta versija yra 1,2. Nerizikuojanti norma, pagrįsta trijų mėnesių obligacijomis, yra 4,5%.

Remiantis šia informacija, bendrovės nuosavybės finansavimo kaina yra:

$\mathrm{4.5.}+\mathrm{1.2.}\ast (9.-\mathrm{4.5.})\text{= 9.9\%}$4.5+1.2∗(9−4.5)= 9.9%

Skirtumas tarp CAPM ir WACC

CAPM yra nuosavo kapitalo kainos apskaičiavimo formulė. Nuosavybės kaina yra WACC apskaičiavimo lygties dalis. WACC yra įmonės kapitalo kaina, į kurią įeina nuosavybės ir skolos sąnaudos.

CAPM naudojimo apribojimai

Yra tam tikrų CAPM apribojimų, pvz., Susitarimas dėl grąžos normos ir kurį naudoti. Be to, taip pat yra rinkos grąža, kuri numato teigiamą grąžą, taip pat naudojant istorinius duomenis. Tai apima beta versiją, kuri prieinama tik viešai prekiaujančioms bendrovėms. Beta taip pat apskaičiuoja tik sisteminę riziką, kuri neatsižvelgia į riziką, su kuria susiduria įmonės įvairiose rinkose.

Taip pat reikia daryti įvairias prielaidas, įskaitant tai, kad investuotojai gali neribotai skolintis pinigų nerizikinga norma. CAPM taip pat neprisiima jokių sandorių mokesčių, kad investuotojai turi turto portfelį ir kad investuotojai domisi tik vieno laikotarpio grąžos norma - visa tai ne visada tiesa.

DUK apie akcijų kainą CAPM

Ar CAPM yra tas pats, kas nuosavybės kaina?

CAPM yra formulė, naudojama apskaičiuojant nuosavybės kainą - grąžos normą, kurią bendrovė moka akcijų investuotojams. Įmonėms, mokančioms dividendus, dividendų kapitalizacijos modelis gali būti naudojamas apskaičiuojant nuosavybės vertę.

Kaip apskaičiuoti nuosavybės kainą naudojant CAPM?

CAPM formulė gali būti naudojama apskaičiuojant nuosavybės vertę, kai naudojama formulė:

Nuosavybės kaina = nerizikinga grąžos norma + beta * (rinkos grąžos norma-nerizikinga grąžos norma)

Kokios galimos problemos vertinant nuosavybės kainą?

Didžiausios problemos vertinant nuosavybės vertę apima rinkos rizikos priemokos, beta versijos ir trumpalaikių ar ilgalaikių palūkanų normų taikymą nerizikingai rizikai.

Kaip susiję CAPM ir WACC?

WACC yra visos viso kapitalo sąnaudos. CAPM naudojamas apskaičiuotoms akcininkų nuosavybės išlaidoms nustatyti. Nuosavybės kaina, apskaičiuota pagal CAPM, gali būti pridėta prie skolos išlaidų, kad būtų galima apskaičiuoti WACC.

Esmė

Buhalteriams ir analitikams CAPM yra patikrinta metodika akcininkų nuosavybės kainai įvertinti. Šis modelis kiekybiškai įvertina sisteminės rizikos ir tikėtinos turto grąžos santykį ir yra taikomas daugeliui apskaitos ir finansinių aplinkybių.