Lipper reitingas vs. „Morningstar“: koks skirtumas?

Lipper reitingas vs. „Morningstar“: apžvalga

Dauguma investuotojų nėra investicinių fondų analizės ekspertai. Jie tikriausiai nežino, ką Sharpe santykis yra ar kodėl vienas teikėjas ima 175 bazinius taškus už XYZ fondą, o kitas tik 25 bazinius taškus už fondą ABC. Dauguma investuotojų nėra apmokyti fundamentali analizė ir nežinau kaip skaityti a žvakidė akcijų grafikas. Dauguma investuotojų tiesiog ieško palyginti saugios vietos sutaupyti pinigų ir tikisi uždirbti deramą pelną, todėl reitingų sistemos, tokios kaip „Morningstar“ (RYTAS) ir „Lipper“ lyderiai yra tokie svarbūs.

„Morningstar“ ir „Lipper“ yra du ryškiausi vardai investicinių fondų pasaulyje. Šios bendrovės vertina lėšas, pabrėžia svarbiausius duomenis ir kiekvienam iš jų suteikia paprastą, lengvai palyginamą reitingą. Investicinių fondų bendrovės rūpinasi savo „Morningstar“ ir „Lipper“ reitingais, nes žino tiek daug investuotojų ir finansų patarėjai pasikliauti jais priimant investicinius sprendimus.

Populiariausia „Morningstar“ vertinimo metrika yra jos penkių žvaigždučių skalė. Lipper naudoja penkis atskirus

kvintilės ar kategorijas, ir kiekvieną fondą vertina pagal penkias skirtingas priemones. Jei nuspręsta, kad fondas patenka į geriausių 20% konkrečios kvintilės, jis gauna pavadinimą „Lipperio lyderis"dėl šios savybės.

„Morningstar“ ir „Lipper“ reitingai yra plačiai skelbiami, todėl daugelis žmonių juos priima kaip tikslius. Geresnis požiūris būtų suprasti kiekvienos reitingų sistemos stipriąsias ir silpnąsias puses.

Ryto žvaigždė

Pirmasis „Morningstar Rating“ buvo pristatytas 1985 m. Jis buvo sutelktas į kelias plačias kategorijas ir buvo daugiau duomenų kaupimo šaltinis nei išsamus vertinimas.

Visa sistema buvo suremontuota 2002 m. Buvo įtrauktos naujos fondų kategorijos, o grupės buvo susiaurintos, siekiant pabrėžti skirtumus, išskyrus valdymo stilius. Į jį buvo įtraukta nauja metrika, ir tai suskaidė veiklos istoriją į skirtingus laikotarpius. Akcijų fondai buvo atskirti rinkos kapitalizacija (Fondo akcijų dydis), kad neleistų didelių kapitalo fondams nuosekliai dominuoti reitinguose.

Šiandien „Morningstar“ organizuoja investicinius fondus, remdamasi investicijų į fondų portfelį rūšimis, regionu, į kurį investuojama, ir bendra valdymo strategija. „Morningstar“ reitingai yra pagrįsti a varpo kreivė paskirstymas:

• 10% gauna 5 žvaigždučių įvertinimą
• 22,5% gauna 4 žvaigždučių įvertinimą
• 35% gauna 3 žvaigždučių įvertinimą
• 22,5% gauna 2 žvaigždučių įvertinimą
• 10% gauna 1 žvaigždutės įvertinimą.

„Morningstar“ atnaujina savo reitingus kas mėnesį.

Lipperis

Lipperis vertina investicinius fondus pagal penkis kriterijų rinkinius: grąžos nuoseklumą, kapitalo išsaugojimas, išlaidų santykiai, bendra grąža, ir mokesčių efektyvumą. „Lipper“ išvardija visus penkis bet kurio investicinio fondo reitingus ir leidžia investuotojams nuspręsti, kuris jiems yra svarbiausias.

Kiekvienai kategorijai priskiriamas įvertinimas skalėje nuo vieno iki penkių. Pavyzdžiui, a investicinis fondas gali būti įvertintas dviem, kai kalbama apie grąžos nuoseklumą, ir penktu - dėl mokesčių efektyvumo. „Lipper“ sistemoje didesni skaičiai laikomi geresniais; investicinis fondas verčiau būtų ketvertas, nei trys.

Bet kuris fondas, įtrauktas į tam tikros kategorijos 20% geriausiųjų, gauna tos kategorijos „Lipper Leader“ titulą. Kiti 20% gauna keturių, vidutiniškai 20% - tris, kiti 20% - du, o žemiausi 20% - vieną. Investicinis fondas gali turėti kelias „Lipper Leader“ kategorijas; Tiesą sakant, daugelis geriausių fondų turi tris ar keturis „Lipper Leader“ pavadinimus.

„Lipper“ reitingai taip pat koreguojami kiekvieną mėnesį ir, kaip ir „Morningstar“, skaičiuojami trejų, penkerių ir 10 metų laikotarpiams. „Lipper“ taip pat išmeta bendrą laikotarpį, kuris prasideda nuo investicinio fondo įkūrimo.

Rizika vs. Grįžti

Investicinių fondų reitingų sistemos esmė yra pagrįsta pagal riziką pakoreguotomis priemonėmis-kiek potencialių nuostolių ateityje investuotojas turi prisiimti, kad gautų grąžą.

Tiek „Morningstar“, tiek „Lipper“ atveju pagal riziką pakoreguota priemonė yra pagrįsta palyginimu su vidutine konkrečios veiklos našumu fondo kategorija. Tai reiškia, kad investicinis fondas atrodys gerai ar blogai, atsižvelgiant į tai, kaip gerai jo pajamos ir nuostoliai koreliuoja su pagrindiniais kategorijos indeksais. Pavyzdžiui, didelės kapitalizacijos fondai yra vertinami pagal pagrindinį didelio kapitalo indeksą, pvz., S&P 500.

Tokioje sistemoje yra daug klaidų, nes vien tai, kas skiriasi nuo indekso, gali padėti dirbtinai pagerinti fondų reitingą. A 75 proc. vidutinės kapitalizacijos fondas gali būti lyginamas su pagrindiniu vidutinės kapitalizacijos indeksu, tačiau jo poveikis 25 proc mažos dangteliai gali padidinti pelną tiek, kad padidintų reitingus, nepriklausomai nuo vadovo veiklos.

Tai ypač problematiška „Lipper“, kuri naudoja informacijos santykis skaičiavimuose, kurie yra pernelyg jautrūs indekso pasirinkimui. „Morningstar“ ši problema kenčia mažiau. Investuotojai turėtų atkreipti ypatingą dėmesį į investicinio fondo ir jo lyginamojo indekso skirtumo lygį. R kvadratas yra puikus matuoklis tiems, kurie seka Šiuolaikinė portfelio teorija (MPT).

Specialios aplinkybės

Kategorijos ir indeksų pasirinkimas labai įtakoja „Lipper“ ir „Morningstar“ reitingus, o tai reiškia, kad svarbu suprasti, kaip lėšos priskiriamos skirtingoms kategorijoms.

Jungtinėse Amerikos Valstijose „Morningstar“ palaiko 122 kategorijas, suskirstytas į devynias kategorijų grupes (JAV akcijos, sektoriaus nuosavybė, paskirstymas, tarptautinė nuosavybė, alternatyva, prekės, apmokestinama obligacija, savivaldybės obligacijos ir pinigų rinka).

„Lipper“ sujungia savo investicinius fondus pagal klasifikacijas (kurios yra pagrįstos akcijomis) ir kategorijas (kurios yra pagrįstos prospekto tiksline fondo kalba). „Lipper“ turi atskiras pasaulines akcijų klasifikacijas, pagrįstas investavimo stilius ir rinkos kapitalizacija.

„Morningstar“ palaiko keletą skirtingų įvairus tarptautinės akcijų kategorijos, tokios kaip didelės užsienio vertės, užsienio didelis mišinys, didelis užsienio augimas, Užsienio mažos/vidutinės vertės, užsienio mažo/vidutinio mišinio, užsienio mažo/vidutinio augimo ir pasaulio akcijų kiti.

Nors „Morningstar“ ir „Lipper“ susiduria su dideliais metodiniais iššūkiais, jie vis dar yra perspektyvios ir naudingos priemonės investuojančiai visuomenei. Ne kiekvienas turi laiko tapti fondų analizės ekspertu, todėl labai pageidautina turėti tokias bendroves, kurios supaprastintų dalykus.

Investuotojai turėtų nepamiršti, kad ankstesni rezultatai - tai, kuo grindžiamos šios sistemos - nėra būsimų rezultatų garantijas, o kiekviena investicija turėtų atitikti konkretaus investuotojo poreikius ir tikslus.