Kas yra nepageidaujamos obligacijos ir kaip vertinamos nepageidaujamos obligacijos?

Kas yra šiukšlių obligacija?

Nepageidaujamos obligacijos yra obligacijos, turinčios didesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką nei dauguma korporacijų ir vyriausybių išleistų obligacijų. Obligacija yra skola arba pažadas sumokėti investuotojams palūkanas kartu su investuotos pagrindinės sumos grąža mainais už obligacijų pirkimą. Nepageidaujamos obligacijos yra obligacijos, kurias išleido įmonės, turinčios finansinių sunkumų ir turinčios didelę riziką įsipareigojimų nevykdymas arba nemoka palūkanų arba negrąžina pagrindinės sumos investuotojams.

Taip pat vadinamos nepageidaujamos obligacijos didelis derlius obligacijas, nes didesnio pajamingumo reikia norint padengti bet kokią įsipareigojimų neįvykdymo riziką.

Aiškinamos nepageidaujamos obligacijos

Techniniu požiūriu didelio pelningumo arba „nepageidaujamos“ obligacijos yra labai panašios į įprastas įmonių obligacijas. Abi yra įmonės išleista skola pažadėjus sumokėti palūkanas ir grąžinti pagrindinę sumą pasibaigus terminui. Nepageidaujamos obligacijos skiriasi dėl prastesnės jų emitento kredito kokybės.

Obligacijos yra fiksuotų pajamų skolos priemonės, kurias korporacijos ir vyriausybės išleidžia investuotojams, kad pritrauktų kapitalą. Kai investuotojai perka obligacijas, jie iš tikrųjų skolina pinigus emitentui, kuris žada grąžinti pinigus tam tikrą dieną, vadinamą išpirkimo dieną. Pasibaigus terminui, investuotojui grąžinama pagrindinė investuota suma. Dauguma obligacijų moka investuotojams metinę palūkanų normą per obligacijos galiojimo laiką, vadinamą kupono norma.

Pavyzdžiui, obligacija, turinti 5% metinę kupono normą, reiškia, kad obligaciją nusipirkęs investuotojas uždirba 5% per metus. Taigi obligacija, kurios nominali vertė yra 1 000 USD arba nominali vertė, gaus 5% x 1 000 USD, kuri kasmet bus 50 USD, kol obligacija baigsis.

Didesnė rizika prilygsta didesniam derliui

Obligacija, turinti didelę pagrindinės įmonės įsipareigojimų neįvykdymo riziką, vadinama nepageidaujama obligacija. Bendrovės, išleidžiančios nepageidaujamas obligacijas, paprastai yra pradedančiosios įmonės arba įmonės, turinčios finansinių sunkumų. Nepageidaujamos obligacijos kelia riziką, nes investuotojai nėra tikri, ar jiems bus grąžinta pagrindinė suma, ir jie gaus reguliarias palūkanas. Todėl nepageidaujamos obligacijos moka didesnį pelną nei jų saugesnės kolegos, kad padėtų investuotojams kompensuoti papildomą rizikos lygį. Įmonės yra pasirengusios mokėti didelį pelną, nes joms reikia pritraukti investuotojų savo veiklai finansuoti.

Nepageidaujamos obligacijos kaip rinkos rodiklis

Kai kurie investuotojai perka nepageidaujamas obligacijas, norėdami pasipelnyti iš galimo kainų padidėjimo, nes pagerėja pagrindinės bendrovės finansinis saugumas, ir nebūtinai dėl grąžos iš palūkanų. Be to, investuotojai, prognozuojantys obligacijų kainų kilimą, lažinsis, kad dėl padidėjusio palūkanų obligacijų pirkimo palūkanų-net ir šių žemesnio reitingo obligacijų-padidės. rinkos rizikos jausmas. Pavyzdžiui, jei investuotojai mano, kad JAV ar užsienyje ekonominės sąlygos gerėja, jie gali nusipirkti nepageidaujamų obligacijų bendrovių, kurios kartu su ekonomika pagerės.

Dėl to padidėjusi nepageidaujamų obligacijų pirkimo palūkanos kai kuriems investuotojams yra rinkos rizikos rodiklis. Jei investuotojai perka nepageidaujamas obligacijas, rinkos dalyviai yra pasirengę prisiimti didesnę riziką dėl manomos gerėjančios ekonomikos. Ir atvirkščiai, jei nepageidaujamos obligacijos parduodamos mažėjant kainoms, tai paprastai reiškia, kad investuotojų yra daugiau rizikos vengimas ir renkasi saugesnes bei stabilesnes investicijas.

Nors padidėjęs investavimas į nepageidaujamas obligacijas paprastai reiškia padidėjusį optimizmą rinkoje, tai taip pat gali rodyti per didelį optimizmą rinkoje.

Svarbu pažymėti, kad nepageidaujamų obligacijų kainos svyruoja daug labiau nei aukštesnės kokybės obligacijų. Investuotojai, norintys įsigyti nepageidaujamas obligacijas, gali pirkti obligacijas atskirai per brokerį arba investuoti į nepageidaujamų obligacijų fondą, kurį valdo profesionalus portfelio valdytojas.

Finansų gerinimas turi įtakos nepageidaujamoms obligacijoms

Jei pagrindinė bendrovė veiks finansiškai gerai, jos obligacijos pagerins kredito reitingus ir paprastai pritrauks pirkėjų susidomėjimą. Dėl to obligacijų kaina kyla, kai užplūsta investuotojai, norintys sumokėti už finansiškai gyvybingą emitentą. Ir atvirkščiai, blogai veikiantys įmonės kredito reitingai greičiausiai bus žemi arba žemesni. Šios kritusios nuomonės gali priversti pirkėjus atsitraukti. Įmonės, turinčios prastus kredito reitingus, paprastai siūlo didelį pelną, kad pritrauktų investuotojus ir kompensuotų jiems papildomą rizikos lygį.

Rezultatas yra tai, kad obligacijos, kurias išleidžia įmonės, turinčios teigiamą kredito reitingą, paprastai moka mažesnes palūkanas už savo skolos priemones, palyginti su bendrovėmis, kurių kredito reitingas yra prastas. Daugelis obligacijų investuotojų stebi obligacijų kredito reitingus.

Kredito reitingai ir nepageidaujamos obligacijos

Nors nepageidaujamos obligacijos laikomos rizikingomis investicijomis, investuotojai gali stebėti obligacijos rizikos lygį, peržiūrėję obligacijos kredito reitingą. A kredito reitingas yra emitento kreditingumo ir negrąžintos skolos obligacijų forma įvertinimas. Bendrovės kredito reitingas ir galiausiai obligacijos kredito reitingas turi įtakos obligacijos rinkos kainai ir jos siūlomoms palūkanų normoms.

Kredito reitingų agentūros įvertinti visų įmonių ir vyriausybės obligacijų kreditingumą, suteikiant investuotojams informaciją apie riziką, susijusią su skolos vertybiniais popieriais. Kredito reitingų agentūros priskiria raidžių įvertinimus, atsižvelgdamos į jų požiūrį į problemą.

Pavyzdžiui, „Standard & Poor's“ kredito reitingų skalė svyruoja nuo AAA - puiku - iki žemesnių C ir D reitingų. Sakoma, kad bet kokios obligacijos, kurių reitingas yra mažesnis nei BB, yra spekuliacinės arba nepageidaujamos obligacijos. Tai turėtų būti raudona vėliava rizikuojantiems investuotojams. Įvairios kredito agentūrų laiškų kategorijos atspindi įmonės finansinį gyvybingumą ir tikimybę, kad bus laikomasi obligacijų sąlygų sutarties sąlygų.

Investicinis laipsnis

Obligacijos, kurių reitingas yra investicinio lygio ateina iš korporacijų, kurios turi didelę tikimybę sumokėti įprastus kuponus ir grąžinti pagrindinę sumą investuotojams. Pavyzdžiui, „Standard & Poor's“ reitingai apima:

• AAA - puikiai
• AA - labai gerai
• Geras
• BBB - tinkamas

„Šlamštas“ (spekuliacinis)

Kaip minėta anksčiau, kai obligacijų reitingas nukrenta į dvigubą B kategoriją, ji patenka į nepageidaujamų obligacijų teritoriją. Ši sritis gali būti bauginanti vieta investuotojams, kuriems įsipareigojimų neįvykdymo atveju būtų padaryta žala dėl visų jų investicinių dolerių praradimo.

Kai kurie spekuliaciniai reitingai apima:

• CCC - šiuo metu pažeidžiamas nemokėjimas
• C - labai pažeidžiamas nemokėjimas
• D - pagal numatytuosius nustatymus

Įmonėms, turinčioms šių žemo kredito reitingo obligacijų, gali kilti sunkumų pritraukiant kapitalą, reikalingą tęstinei verslo operacijai finansuoti. Tačiau jei įmonei pavyks pagerinti savo finansinius rezultatus ir jos obligacijų kredito reitingas bus pakeltas, obligacijų kaina gali smarkiai pakilti. Ir atvirkščiai, jei įmonės finansinė padėtis pablogės, kredito reitingų agentūros gali sumažinti bendrovės ir jos obligacijų kredito reitingą. Investuotojams, turintiems nepageidaujamų skolų, labai svarbu prieš perkant išsamiai ištirti pagrindinį verslą ir visus turimus finansinius dokumentus.

Bond Defaults

Jei obligacija praleidžia pagrindinę sumą ir palūkanas, laikoma, kad obligacija neįvykdyta. Numatytasis įsipareigojimas yra skolos, įskaitant palūkanas ar pagrindinę paskolos ar užstatą, negrąžinimas. Nepageidaujamos obligacijos turi didesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką dėl neapibrėžto pajamų srauto arba nepakankamo užstato. Ekonominio nuosmukio metu padidėja obligacijų įsipareigojimų neįvykdymo rizika, todėl šios žemiausio lygio skolos tampa dar rizikingesnės.

Tikro pasaulio nepageidaujamo obligacijos pavyzdys

„Tesla Inc. (TSLA) išdavė a fiksuotos palūkanų obligacijos kurių terminas yra 2021 m. kovo 1 d., o fiksuota pusmečio kupono norma-1,25%. Skola gavo S&P reitingą B- 2014 m., Kai ji buvo išleista. 2020 metų spalį „S&P“ pakėlė savo reitingą į BB- nuo B+. Tai vis dar yra nepageidaujamų obligacijų reitingų teritorijoje. S&P BB reitingas reiškia, kad reitingo problema yra mažiau pažeidžiama dėl nemokėjimo, tačiau vis tiek susiduria su dideliu neapibrėžtumu ar nepalankiomis verslo ar ekonominėmis sąlygomis.

Be to, dabartinė „Tesla“ pasiūlymo kaina yra 577 USD spalio mėn. 2020 m., Daug didesnė nei 2014 m. 100 USD nominalioji vertė, o tai reiškia papildomą pelną, kurį investuotojai gauna virš kupono mokėjimo. Kitaip tariant, nepaisant BB reitingo, obligacijos prekiauja labai didele priemoka iki nominalios vertės. Taip yra todėl, kad obligacijos yra konvertuojamos į nuosavybę. Taigi, „Tesla“ akcijoms per pastaruosius dvylika mėnesių išaugus 600 proc. Pasirodo, kad obligacijos yra vertingos nuosavybės pakaitalai.