Kodėl korporacija išleistų konvertuojamas obligacijas?
Konvertuojamąsias obligacijas paprastai išleidžia įmonės, kurios tikisi didelių augimo ir mažesnių nei aukščiausio lygio kredito reitingų. Įmonės gauna pinigų plėtrai už mažesnę kainą, nei turėtų mokėti už įprastas obligacijas. Investuotojai savo ruožtu įgyja lankstumo konvertuodami savo obligacijas į pinigus ar akcijas.
Pradedanti įmonė, turinti mažas dabartines pajamas ir spartų augimo potencialą, gali būti idealus kandidatas išleisti konvertuojamą obligaciją.
Konvertuojamų obligacijų supratimas
A konvertuojama obligacija yra hibridinis vertybinis popierius, turintis tam tikrų obligacijų ir akcijų savybių. Ji moka palūkanas už nustatytą normą tam tikrais intervalais. Tačiau, kai jis baigiasi, jis gali būti konvertuojamas į grynuosius pinigus arba į tam tikrą skaičių paprastųjų akcijų. Konvertavimo galimybė yra prieinama iš anksto nustatytu laiku per obligacijos galiojimo laiką.
Paprastai konvertuojamos obligacijos turi mažesnę grąžą nei įprastos obligacijos. Jie patinka investuotojams, kuriems patinka galimybė išnaudoti akcijų kainos padidėjimą arba pasiimti grynųjų pinigų, atsižvelgiant į tai, kuris sandoris yra geresnis, kai obligacija baigsis.
Pagrindiniai išsinešimai
- Konvertuojama obligacija yra hibridinis vertybinis popierius, suteikiantis investuotojams galimybę pasibaigus terminui ją išgryninti arba konvertuoti į bendrovės akcijas.
- Konvertuojamos obligacijos siūlo mažesnes palūkanų normas nei panašios įprastos obligacijos, todėl jos yra ekonomiškai efektyvus būdas įmonei pritraukti pinigų.
- Jų konvertavimas į akcijas taip pat taupo įmonės pinigus, nors rizikuoja susilpninti akcijų kainą.
Obligacijos sąlygos nustato jos perskaičiavimo koeficientą. Tai yra, obligacija gali būti konvertuojama į keturias ar penkias bendrovės paprastųjų akcijų dalis. Tai būtų 4: 1 arba 5: 1 konversijos koeficientas.
Konvertuojamos obligacijos yra patraukli galimybė ir korporacijoms. Jie gali nustatyti grąžos normas šiek tiek mažesnes nei įprastos obligacijos. Ir kai konvertuojamosios obligacijos baigsis, kai kurios iš jų bus grąžintos akcijomis, o ne pinigais.
Bendrovei yra dar viena premija: konvertuojamųjų obligacijų palūkanos yra atskaitomos iš mokesčių.
Konvertuojamų obligacijų trūkumas
Įmonėms patinka konvertuojamos obligacijos, nes jos mažina kapitalo kainą. Tai pigus būdas pasiskolinti pinigų verslui pagerinti.
„Tesla“ „Gigafactory“ buvo pastatyta iš pinigų, surinktų konvertuojamų obligacijų emisijos metu.
Nepaisant to, yra trūkumas. Jei daugelis ar dauguma konvertuojamųjų obligacijų turėtojų konvertuos į akcijas, bendrovės akcijos rinkoje bus sumažintos. Ir tai sumažina akcininkų nuosavybės vertę.
Akivaizdu, kad bendrovė gali pervertinti konvertuojamas obligacijas.
„Tesla“ pavyzdys
Paprastai konvertuojamas obligacijas išleidžia įmonės, turinčios nekokybiškus kredito reitingus ir didelį numatomą augimą. Pavyzdžiui, 2014 metais „Tesla Motors“ išleido 2 milijardus dolerių konvertuojamų obligacijų, skirtų finansuoti „Tesla Gigafactory“ statybą Nevadoje.
„Tesla“ per kelerius metus iki 2014 m. Pranešė apie mažas arba neigiamas pajamas. Projekto kapitalo pritraukimas naudojant standartines obligacijas būtų buvęs pernelyg brangus, nes investuotojai būtų reikalavę staigaus palūkanų normos atsilyginimui.
Pasirinkus konvertavimo galimybę, „Tesla“ konvertuojamųjų obligacijų palūkanos svyravo nuo 0,25% iki 1,25%.
Iki 2020 metų vidurio Nevados dykumoje buvo pradėta veikti pirmoji „Tesla Gigafactory“ dalis.