Ar įmonės savo skolos išlaidas vertina prieš arba po mokesčių deklaracijomis?
Skolos kaina lengviausiai apibrėžiama kaip palūkanų normos, kurią skolintojai ima už pasiskolintas lėšas. Lyginant panašius skolos kapitalo šaltinius, ši išlaidų apibrėžtis naudinga nustatant, kuris šaltinis kainuoja mažiausiai.
Pvz., Tarkime, du skirtingi bankai siūlo kitaip identiškas verslo paskolas, kurių palūkanų normos yra atitinkamai 4% ir 6%. Naudojant išankstinio apmokestinimo kapitalo kainos apibrėžimą, akivaizdu, kad pirmoji paskola yra pigesnis pasirinkimas dėl mažesnės palūkanų normos.
Tačiau, atsižvelgdamos į skaičiavimo kontekstą, įmonės dažnai atsižvelgia į skolos kapitalo išlaidas po mokesčių, norėdamos tiksliau įvertinti jo poveikį biudžetui. Mokėjimai už skolos palūkanas paprastai yra atskaitomi nuo mokesčių, todėl skolos finansavimo įsigijimas iš tikrųjų gali sumažinti bendrą įmonės mokesčių naštą.
Dažniausiai šis metodas naudojamas apskaičiuojant Vidutinė svertinė kapitalo kaina (WACC). Įmonės naudoja WACC formulę, kad nustatytų vidutines viso kapitalo, tiek skolos, tiek nuosavo kapitalo, dolerius, atsižvelgdamos į kiekvieno šaltinio bendro kapitalo dalį. WACC formulėje skolos kaina apskaičiuojama kaip.
Skolos kaina=R∗(1−T)kur:R=Palūkanų normaT=Pelno mokesčio tarifas
Padauginus išankstinio mokesčio skolos kainą (išreikštą palūkanų norma) iš atvirkštinio mokesčio norma, ši formulė suteikia tikroviškesnį vaizdą apie išlaidas, reikalingas operacijoms finansuoti skolos.
Tarkime, kad aukščiau pateiktame pavyzdyje pelno mokesčio tarifas yra 30%. Pirmosios paskolos kapitalo sąnaudos po mokesčių yra 0,04 * (1 - 0,3), arba 2,8%. Antrosios paskolos išlaidos po mokesčių yra 0,06 * (1 - 0,3), arba 4,2%. Akivaizdu, kad apskaičiavimas po mokesčių neturi įtakos pirminiam sprendimui siekti pirmosios paskolos, nes tai vis tiek yra pigiausias pasirinkimas. Lyginant paskolos kainą su nuosavo kapitalo kainatačiau mokesčio tarifo įtraukimas gali pakeisti pasaulį.
