Kodėl kai kurie uždarojo tipo investiciniai fondai prekiauja didesne ar mažesne nei jų grynoji turto vertė?
Intuicija mums sako, kad investicinis fondas grynoji turto vertė (GAV) (viso turto grynoji vertė Bendri draugai portfelis, padalytas iš neapmokėtų akcijų skaičiaus) turėtų būti identiškas jo rinkos kainai, tačiau dažnai a uždarojo tipo investicinis fondas (fondas su fiksuotu išleistų akcijų skaičiumi, kurio negalima pakeisti) prekiaus didesne arba mažesne GAV.
Kai susidaro tokia situacija ir fondas prekiauja aukščiau šios kainos, sakoma, kad jis prekiauja a premija; atvirkščiai, kai fondas prekiauja žemiau šios kainos, sakoma, kad jis prekiauja a nuolaida. Štai keletas galimų priežasčių, kodėl šie fondai prekiauja priemokomis ar nuolaidomis:
Pasiūla ir poreikis
Pasiūlos ir paklausos pagrindai pakoreguos investicinio fondo prekybos kainą, palyginti su jo grynąja verte. Jei fondo paklausa yra didelė ir pasiūla maža, rinkos kaina paprastai viršys GAV. Jei paklausa yra maža ir pasiūla didelė, rinkos kaina paprastai bus mažesnė nei GAV.
Valdymo komanda
Kita priežastis, dėl kurios gali atsirasti kainų skirtumas tarp GAV ir rinkos kainos, yra valdymo komanda, atsakinga už patį fondą. Kartais, jei valdytojas yra labai vertinamas, investuotojai, norintys turėti fondą, mokės priemoką. Jei vadovybė nėra taip vertinama, fondas gali prekiauti su nuolaida.
Lūkesčiai
Panašiai kaip ir akcijos, tikėjimasis, kad investicinis fondas veiks gerai, gali turėti įtakos tai, ar rinkos kaina yra didesnė ar mažesnė už GAV. Portfeliai, kurių artimiausioje ateityje tikimasi gerų rezultatų, pareikalaus priemokos NAV, o turintys turtą, kurio veikla bus prasta, gali parduoti su nuolaida.
Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite: Įvadas į uždaro tipo investicinius fondus.
Patarėjo įžvalga
Jamie Ebersole, CFP®, CFA
„Ebersole Financial“, Wellesley Hills, MA
Kadangi uždarojo tipo fondai prekiauja viešoje biržoje, investicinių vienetų kainą nustatys rinka. Taigi bet kuriuo metu kaina gali būti keičiama su priemoka arba nuolaida į nurodytą GAV. Ilgainiui akcijų kaina ir GAV turėtų suartėti.
Yra daug kartų, kai uždarojo tipo fondai prekiauja didesne ar mažesne GAV, kai nėra akivaizdžių skirtumų priežasčių. Tačiau paprastai skirtumai bus pagrįsti pirkėjų ir pardavėjų požiūriu ir jų lūkesčiais dėl būsimo turto veiklos.
Pavyzdžiui, jei žiūrite į ilgalaikį savivaldybių obligacijų fondą ir investuotojai tikisi palūkanų Jei palūkanų normos sumažės iki žemesnio lygio nei dabartinis, prekybą fondais galite matyti a premija.