Argumentai už ir prieš prekybą viešai neatskleista informacija

Finansų bendruomenėje tarp specialistų ir akademikų vyksta diskusijos apie tai, ar prekyba viešai neatskleista informacija yra naudinga ar bloga rinkoms. Viešai neatskleista informacija reiškia vertybinių popierių pirkimą ar pardavimą asmeniui, turinčiam esminės informacijos, kuri nėra viešai prieinama.

Prekyba viešai neatskleista informacija neapsiriboja įmonės vadovais, direktoriais ir darbuotojais. Išoriniai investuotojai, brokeriai ir fondų valdytojai taip pat gali pažeisti prekybos viešai neatskleista informacija įstatymus, jei gauna prieigą prie neviešos informacijos.

Argumentai dėl prekybos viešai neatskleista informacija

Vienas argumentas, leidžiantis prekiauti viešai neatskleista informacija, yra tai, kad tai leidžia nevieša informacija kad tai atsispindėtų vertybinio popieriaus kaina, o ne tik viešoje informacijoje. Prekybos viešai neatskleista informacija kritikai teigia, kad tai padarytų rinkas efektyvesnes.

Pavyzdžiui, kai viešai neatskleista informacija ir kiti asmenys, turintys neviešos informacijos, perka arba parduoda įmonės akcijas, pavyzdžiui, kainų kryptis perduoda informaciją kitiems investuotojams. Dabartiniai investuotojai gali pirkti ar parduoti kainų pokyčius, o būsimi investuotojai - tą patį. Būsimi investuotojai galėtų pirkti geresnėmis kainomis, o dabartiniai - geresnėmis kainomis.

Atidėti neišvengiamą?

Kitas argumentas, kuriuo remiamasi prekyba viešai neatskleista informacija, yra tas, kad uždraudus šią praktiką tik vilkinama neišvengiama ir atsiranda investuotojų klaidų. Vertybinių popierių kaina kils arba kris priklausomai nuo to materiali informacija.

Tarkime, viešai neatskleistas asmuo turi gerų naujienų apie įmonę, bet negali nusipirkti jos akcijų. Tuomet tiems, kurie parduoda laiką nuo tada, kai viešai neatskleista informacija žino informaciją ir kai ji tampa vieša, neleidžiama pastebėti kainų padidėjimo. Uždraudus investuotojams lengvai gauti informaciją arba netiesiogiai gauti šią informaciją per kainų pokyčius, gali atsirasti klaidų. Jie gali nusipirkti ar parduoti akcijas, kuriomis kitaip nebūtų prekiavę, jei informacija būtų buvusi prieinama anksčiau.

Įstatymai prieš prekybą viešai neatskleista informacija, ypač kai jie griežtai vykdomi, gali nekalti žmonės patekti į kalėjimą. Kadangi taisyklės tampa sudėtingesnės, tampa vis sunkiau žinoti, kas yra teisėta ar neteisėta, todėl dalyviai netyčia pažeidžia įstatymus to nežinodami.

Pavyzdžiui, kažkas, turintis prieigą prie esminės neviešos informacijos, gali netyčia ją atskleisti apsilankiusiam giminaičiui, kalbėdamas telefonu. Jei giminaitis imsis šios informacijos ir bus sugautas, ją netyčia atskleidęs asmuo taip pat gali patekti į kalėjimą. Tokia rizika padidina baimę tiek, kad talentingi žmonės siekia karjeros kitur.

Dar vienas argumentas, leidžiantis prekiauti viešai neatskleista informacija, yra tas, kad jis nėra pakankamai rimtas, kad jį būtų galima patraukti baudžiamojon atsakomybėn. Vyriausybė turi išleisti savo ribotus išteklius smurtaujančių prekiautojų gaudymui, kad įgyvendintų įstatymus prieš prekybą viešai neatskleista informacija. Ten yra alternatyvią kainą pradėti prekiauti viešai neatskleista informacija, nes vyriausybė turi nukreipti tuos išteklius nuo tiesioginių vagysčių, smurtinių užpuolimų ir net žmogžudysčių.

Argumentai prieš prekybą viešai neatskleista informacija

Vienas argumentas prieš prekybą viešai neatskleista informacija yra tas, kad jei keli atrinkti žmonės prekiauja esmine nevieša informacija, visuomenė gali suvokti rinkas kaip nesąžiningas. Tai gali pakenkti pasitikėjimui finansų sistema ir mažmeniniai investuotojai nenorės dalyvauti suklastotos rinkos.

Viešai neatskleistos informacijos turintys asmenys galėtų išvengti nuostolių ir gauti naudos. Tai veiksmingai pašalina būdingą riziką, kurią investuotojai prisiima neatskleistos informacijos neturintys. Visuomenei atsisakius rinkų, įmonėms būtų sunkiau surinkti lėšų. Galų gale pašalinių gali likti nedaug. Tuo metu prekyba viešai neatskleista informacija gali save pašalinti.

Investuotojai be neviešos informacijos

Kitas argumentas prieš prekybą viešai neatskleista informacija yra tas, kad jis atima investuotojams, neskelbiantiems neviešos informacijos, visą vertybinių popierių vertę. Jei nevieša informacija būtų plačiai žinoma prieš įvykstant prekybai viešai neatskleista informacija, rinkose būtų integruota ta informacija, todėl vertybiniai popieriai būtų tiksliai įkainoti.

Tarkime, kad farmacijos kompanijai pasisekė 3 etapas naujos vakcinos bandymų ir šią informaciją paviešins po savaitės. Tada investuotojui, turinčiam šią neviešą informaciją, yra galimybė ja pasinaudoti.

Toks investuotojas galėtų įsigyti farmacijos įmonės akcijų prieš viešai paskelbdamas informaciją. Investuotojui, perkant naujienas, gali būti labai naudinga pabrangusi kaina skambučių parinktys. Investuotojas, kuris pardavė pasirinkimo sandorius nežinodamas apie 3 etapo bandymų sėkmę, tikriausiai nebūtų to padaręs turėdamas visą informaciją.

Prekybos viešai neatskleista informacija teisėtumas

Tam tikros prekybos viešai neatskleista informacija rūšys tapo nelegaliais teismui aiškinant kitus įstatymus, pvz 1934 m. Vertybinių popierių biržos įstatymas. Bendrovės direktorių prekyba viešai neatskleista informacija gali būti teisėta, jei jie atskleidžia savo pirkimą ar pardavimą vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEC) ir ta informacija vėliau tampa viešas.

Daugelį metų prekybos viešai neatskleista informacija įstatymai nebuvo taikomi Kongreso nariams. Kai kurie įstatymų leidėjai 2008 m. Finansų krizės metu siekė gauti naudos iš esminės neviešos informacijos, atkreipdami visuomenės dėmesį į šį klausimą. Kongresas didžiąja dalimi priėmė STOCK įstatymas siekiant ištaisyti šią situaciją, o prezidentas Barackas Obama 2012 metais ją pasirašė.

Prekybos viešai neatskleista informacija pavyzdys

Prekybos viešai neatskleista informacija pavyzdys apima Michaelas Milkenas, devintajame dešimtmetyje žinomas kaip nepageidaujamų obligacijų karalius. Milkenas garsėjo prekyba šiukšlių obligacijos ir padėjo plėtoti mažesnio nei investicinio lygio skolų rinką, kai jis dirbo dabar nebeveikiančiame investiciniame banke „Drexel Burnham Lambert“.

Milkenas buvo kaltinamas tuo, kad perėmė kitas įmones, naudodamas neviešą informaciją, susijusią su nepageidaujamų obligacijų sandoriais, kuriuos rengė investuotojai ir bendrovės. Jis buvo apkaltintas tokios informacijos naudojimu akcijoms pirkti perimti siekdami gauti naudos iš akcijų kainų kilimo skelbiant apie perėmimą.

Tarkime, investuotojai, parduodami savo akcijas „Milken“, žinojo, kad yra rengiami obligacijų sandoriai, skirti finansuoti tų bendrovių pirkimą. Yra didelė tikimybė, kad jie būtų išlaikę savo akcijas, kad gautų pelną. Vietoj to, informacija buvo nevieša ir tik Milkeno pozicijoje esantys žmonės galėjo gauti naudos. Milkenas galiausiai pripažino savo kaltę dėl sukčiavimo vertybiniais popieriais, sumokėjo 600 milijonų dolerių baudą, buvo uždraustas vertybinių popierių pramonei iki gyvos galvos ir nuteistas kalėti dvejus metus.

Esmė

Prekyba viešai neatskleista informacija turi ir šalininkų, ir kritikų. Tie, kurie nepritaria prekybai viešai neatskleista informacija, mano, kad tai pakelia pusiausvyrą tiems, kurie turi neviešos informacijos. Prekybos viešai neatskleista informacija šalininkai mano, kad tai leidžia išvengti rizikos ir daro rinkas efektyvesnes.

Nepriklausomai nuo asmenų pozicijos, prekyba viešai neatskleista informacija šiuo metu yra neteisėta ir gali būti griežtai baudžiama bauda ir kalėjimu.