Rizika pagrįstas kirpimas
Kas yra rizika pagrįstas kirpimas?
Rizika pagrįstas kirpimas sumažina pripažintą turto vertę, kad nustatytų priimtiną maržos lygį arba finansinis svertas kai investuotojas perka arba toliau valdo turtą. Kitaip tariant, kirpimu bandoma įvertinti tikimybę, kad turtas nukris žemiau dabartinės rinkos vertės, ir sukurti pakankamą rezervą, kad investuotojas būtų apsaugotas nuo marža. Įkainis gali priversti investuotoją įnešti daugiau pinigų į savo tarpininkavimo sąskaitą arba parduoti sąskaitoje esantį turtą.
Pavyzdžiui, kai investuotojas naudoja vertybinius popierius kaip užstatas paskolos davėjas paprastai nuvertina vertybinius popierius tam tikra suma, kad suteiktų pagalvėlę, jei vertybinio popieriaus rinkos vertė sumažėtų. Ši suma gali būti didesnė, jei vertybinius popierius, kuriuos investuotojas nori naudoti kaip užstatą, skolintojas laiko rizikingais. Šis vertės sumažėjimo procentas vadinamas kirpimu, pagrįstu rizika.
Rizika pagrįsta kirpimo metodika apjungia aspektus opcionų kainodaros teorija
ir portfelio teorija kapitalo mokesčiams apskaičiuoti. Ši sistema atitinka taisykles, nustatytas Saugumo ir Keitimo Komisija (SEC) grynojo kapitalo taisyklė pagal 1934 m. Vertybinių popierių biržos įstatymas.Pagrindiniai išsinešimai
- Finansų srityje rizika pagrįstas kirpimas reiškia pripažintos turto vertės sumažėjimą žemiau dabartinės rinkos vertės.
- Kai investuotojas naudoja vertybinius popierius kaip paskolos užstatą, skolintojas dažnai nuvertina vertybinius popierius tam tikru procentu (žinomas kaip rizika pagrįstas kirpimas).
- Tai suteikia skolintojui pagalvę, jei vertybinių popierių rinkos vertė sumažėtų.
- Rizika pagrįsti kirpimai taip pat padeda apsaugoti investuotojus nuo prasto laiko maržos reikalavimo, dėl kurio vertybinis popierius gali būti parduotas už mažesnę kainą.
- Rizika pagrįsti kirpimai gali būti taikomi įvairiems vertybiniams popieriams, įskaitant akcijų pozicijas, ateities sandorius ir ateities sandorių pasirinkimo sandorius.
Rizika pagrįsto kirpimo supratimas
Rizika pagrįstas kirpimas yra esminis žingsnis siekiant apsisaugoti nuo galimybės reikalauti maržos ar panašaus tipo perviršinio skolinimo. Maržos reikalavimas yra tada, kai investuotojo vertė maržos sąskaita yra mažesnė už brokerio reikalaujamą sumą, todėl investuotojas privalo į sąskaitą įnešti daugiau pinigų ar vertybinių popierių, kad suma būtų grąžinta iki reikalaujamos mažiausio brokerio vertės, arba išlaikymo marža.
Dirbtinai sumažinus pripažintą turto vertę prieš užimant sverto poziciją, galima iš tikrųjų rinkos vertė turto vertės sumažėjo toliau nei panašus turtas be šukuosenos prieš įvykstant maržai. Tai sumažina tikimybę, kad bus prastai nustatytas įkainis arba priverstinis vertybinio popieriaus pardavimas už mažesnę kainą. Kirpimo suma atspindi numatomą nuostolių riziką dėl turto vertės sumažėjimo arba pardavimo priešgaisrinėje prekyboje. Jei užstatas bus parduotas siekiant padengti maržos reikalavimą, skolintojas turės galimybę pasibaigti.
The kirpimas paprastai išreiškiamas užstato rinkos vertės procentais. Pavyzdžiui, rizikinga akcija, kurios vertė yra 50 USD už akciją, gali būti sumažinta 25% ir gali būti įvertinta 37,50 USD, jei ji bus naudojama kaip užstatas. Kirpimą gali sudaryti akcijų pozicijos, ateities sandoriaiir to paties pagrindinio turto arba labai koreliuojamų priemonių ateities sandorių pasirinkimo sandoriai. Jie taip pat taikomi įvairioms turto klasėms, tokioms kaip nuosavybės, indekso ir valiutos produktai.
Rizika pagrįsto kirpimo apskaičiavimas
The Opcionų kliringo korporacija (OCC) pateikia pelno ir nuostolių vertes, naudojamas portfelio maržos reikalavimui sudaryti. Apskaičiuojant tai, vadovaujamasi patentuotu Cox-Ross-Rubinstein dariniu dvinario opciono kainodaros modelis sukūrė OCC. Šis kainodaros modelis apskaičiuoja numatomas likvidavimo kainas amerikietiško stiliaus pasirinkimams.
Opcionų tarpuskaitos korporacija (OCC) suteikia investuotojams parinkčių atskleidimo dokumentas (ODD) - svarbi brošiūra opcionų prekiautojams, kurioje yra naudingos informacijos apie maržos reikalavimus ir įvairių prekybos scenarijų iliustruojančių pavyzdžių.
Numatomos kainos apskaičiuojamos pagal pagrindinio turto uždarymo kainą kiekvieną dieną plius arba atėmus kainų pokyčius iš 10 vienodo atstumo duomenų taškų per ilgesnį laikotarpį. Didžiausias numatomas visos tinkamų produktų klasės ar grupės nuostolis (iš dešimties galimų rinkos scenarijų) yra reikalaujamas portfelio kapitalo reikalavimas.
Europos stiliaus pasirinkimams OCC naudoja a Juodo Scholeso modelis. Šis modelis apskaičiuoja numatomas kainas, remdamasis dienos uždarymo pagrindinio turto kaina kartu su pliuso ir minuso pokyčiais 10 vienodų duomenų taškų, apimančių įvairius rinkos pokyčius.
