Kaip stiprus žaliasis poveikis ekonomikai (AAPL, BMY)

2015 m. Sausio 28 d. JAV doleris buvo aukščiausias pasaulyje užsienio valiutų rinkose, o 16 pagrindinių valiutų vidutiniškai sumažėjo beveik 11% žalias nuo 2014 metų pradžios. Tuo laikotarpiu plačiausiai prekiaujamų valiutų rezultatai dolerio atžvilgiu buvo tokie: eurų -17,4%, Kanados doleris -14,2%, Australijos doleris -10,8%, Japonijos jena -10,7%, Didžiosios Britanijos svaras -8,4%. Dėl to,. JAV dolerio indeksas, kuris matuoja dolerio vertę šešių pagrindinių prekybos partnerių valiutų atžvilgiu, 2015 m. pradžioje pakilo iki didžiausios per daugiau nei 11 metų.

Tai, kad nenumaldomas dolerio progresas daro įtaką JAV ekonomikai, yra neginčytina, tačiau ar bendras poveikis teigiamas ar neigiamas? Šios diskusijos buvo iškeltos į pirmą planą, kai keletas JAV bendrovių įspėjo apie poveikį stiprus doleris nuo jų uždarbio 2015 m. sausio mėn. Čia yra suskirstymas, kaip JAV dolerio brangimas turi įtakos įvairiems ekonomikos aspektams:

Vartotojai

Vartotojų išlaidos sudaro apie 70% JAV ekonomikos, o stipresnis doleris yra grynoji nauda šiam pagrindiniam ekonomikos varikliui. Dėl to importas pigesnis, todėl viskas, pradedant makaronais ir baigiant prabangiais automobiliais, turėtų kainuoti mažiau. Europos prabangus sedanas, kainavęs 70 000 JAV dolerių, kai kiekvienas euras atnešė 1,40 dolerio, turėtų kainuoti 57 500 JAV dolerių, jei doleris vėliau pakils, o euras dabar bus vertas tik 1,15 dolerio. Stiprėjantis doleris taip pat brangina JAV eksportą, todėl vietinės gamybos prekių perteklius turėtų reikšti ir mažesnes kainas.

Pigiau plataus vartojimo prekės duotų daugiau disponuojamos pajamos amerikiečiams, taigi ir daugiau pinigų išleisti linksmiems dalykams, pavyzdžiui, apsipirkti, pavalgyti, pramogoms ir atostogoms. Konkretūs ekonomikos sektoriai, kuriems būtų naudingos šios išlaidos, yra mažmenininkai, restoranai, kazino, kelionių bendrovės, oro linijos ir kruizinės bendrovės. Stipresnė vidaus paklausa taip pat padeda sumažinti žalingą stipraus dolerio poveikį JAV turizmo pramonei, nes Užsienio lankytojų žymiai sumažėja, nes dėl didesnio žaliosios vertės kelionės į JAV ir atostogos yra brangesnės ten.

Apskritai: Teigiamas poveikis vartojimo štapeliai ir vartotojo nuožiūra sektoriuose.

Industrija

Stipresnio dolerio poveikis pramonei yra nevienodas. Pavyzdžiui, dauguma pasaulinių prekių yra įkainotos JAV doleriais, todėl stipresnis pelnas gali sumažinti paklausą užsienyje ir taip paveikti JAV išteklių gamintojų pajamas ir pelningumą. Gamybos įmones ypač stipriai veikia didėjantis doleris, nes jos turi konkuruoti pasaulinėje rinkoje rinkos ir net 5% stipresnė vidaus valiuta gali turėti didelę įtaką konkurencingumą.

Kita vertus, brangstantis doleris yra naudingas įmonėms, kurios importuoja daug mašinų ir įranga, kaip inžinerijos ir pramonės įmonės, nes dabar jos kainuotų mažiau dolerių terminai.

Stipresnis doleris suteikia didžiausią pranašumą įmonėms, kurios importuoja didžiąją dalį savo prekių, bet parduoda vidaus rinkoje, nes jų aukščiausia ir apatinė eilutės naudingos dėl stiprios vidaus paklausos ir mažesnių sąnaudų išlaidų.

Priešingai, daugelio JAV tarptautinių įmonių, parduodančių savo produktus ir paslaugas visame pasaulyje, pardavimams ir pajamoms įtakos turėtų stipresnis doleris. Farmacija ir technologijos yra du sektoriai, kuriuose JAV įmonės visame pasaulyje yra labai svarbios, todėl joms didelę įtaką daro didėjantis pelnas.

2015 m. Sausio mėn. Kai kurios didžiausios JAV bendrovės, tokios kaip „Microsoft Corp. (MSFT), „Procter & Gamble Co.“ (PG), E.I. Du Pont De Nemours & Co (DD), Pfizer Inc. (PFE) ir „Bristol-Myers Squibb Co.BMY) teigė, kad užsienio valiutos kurso svyravimai (t. y. stiprus doleris) sumažintų pardavimus-kai kuriais atvejais net 5 procentiniais punktais-ir taip pat turėtų neigiamos įtakos pajamoms. Tačiau tokios kompanijos kaip „Apple Inc. (AAPL) (kuri gauna daugiau nei pusę pajamų iš ne JAV) ir „Honeywell International Inc. (HON) sugebėjo sušvelninti didžiąją dalį stipresnio dolerio poveikio laiku naudodamiesi valiuta gyvatvorės.

Apskritai: Neigiamas poveikis tarptautinėms įmonėms, gamybai ir išteklių gamintojams.

Tarptautinė prekyba ir kapitalo srautai

Didžiausią įtaką daro valiutų kursai Tarptautinė prekyba, todėl importas pigesnis, o eksportas brangesnis. Laikui bėgant stipresnis JAV doleris padės išplėsti prekybos deficitas, kuris palaipsniui darys spaudimą žemyn ir nukels žemyn.

Kalbant apie kapitalo srautus, stipresnis doleris gali turėti mažai įtakos tiesioginės užsienio investicijos (TUI) į JAV, kuri jau seniai yra viena didžiausių pasaulio investicijų krypčių. Tarptautinės bendrovės 2013 metais JAV investavo 236 milijardus JAV dolerių, tai yra 35% daugiau nei 2012 m., Todėl tais metais ji tapo didžiausia TUI gavėja. TUI paprastai yra ilgalaikės investicijos, trunkančios dešimtmečius, ir užsienio bendrovės, kurias traukia JAV rinkos dinamiškumas ir didžiulis potencialas gali būti pasirengę įsitvirtinti žingsniuoti.

Dėl stipresnio dolerio JAV bendrovės gali pigiau investuoti į užsienį fizinis turtas ar užsienio subjektai, o tai lemia aukštesnį lygį kapitalo nutekėjimas. Tarpvalstybinis susijungimų JAV įmonių įsigijimo veikla gali padidėti dolerio stiprumo laikotarpiu, ypač jei tai įvyksta, kai JAV kapitalas ir akcijų rinkose yra beveik visų laikų aukščiausios (nes Amerikos įmonės gali naudoti savo aukštas akcijų kainas kaip valiutą įsigyjant), kaip buvo 2015 m. pradžioje.

Užsienio portfelio investicijos (FPI) į JAV taip pat gali padidėti dolerio stiprumo laikotarpiu, nes tai paprastai sutampa su stipria JAV ekonomikos plėtra. Didėjantis doleris padidintų JAV investicijų grąžą - tai patrauklus pasiūlymas tarptautiniams investuotojams.

Apskritai: Teigiamas importui, neigiamas eksportui, neutralus kapitalo srautams.

Finansinės rinkos

Stipresnio dolerio poveikis finansų rinkoms taip pat nevienodas. Turbūt tiesioginis kylančio žaliojo poveikio poveikis yra neigiamas jo poveikis įmonių pajamos. Tai buvo pagrindinė priežastis, kodėl S&P 500 didžiausias nuosmukis per metus 2015 m. sausio mėn.

Kaip minėta anksčiau, perspektyva, kad investicijų grąžą padidins brangstanti valiuta, taip pat padidina JAV iždo (ir kitų fiksuotų pajamų instrumentų) viliojimas užsienio investuotojams, jei kyla rizika, kad palūkanų normos nėra reikšmingas. Tokia užsienio paklausa yra veiksnys, padedantis išlaikyti žemas ilgalaikes JAV palūkanų normas, o tai savo ruožtu padeda skatinti ekonomiką. Atkreipkite dėmesį, kad stipresnis doleris taip pat apsaugo nuo „importuotos“ infliacijos, todėl Federalinio rezervo kėlimo palūkanos yra mažiau įtikinamos.

Pasaulio ekonomikos sritis, kurioje stipresnis doleris gali pakenkti, yra besivystančiose rinkose. Kartais tai gali sukelti nuolat augantis žalias kailis besivystančioje rinkoje valiutos panirti į susirūpinimą dėl šių tautų einamosios sąskaitos deficitas ir ekonomines perspektyvas. Sumažėjusios valiutos labai padidina besivystančių rinkų vyriausybių ir įmonių įsipareigojimus doleriais, sukurdamos mažėjimo spiralę, kurią sunku sustabdyti. Kartais tai gali sukelti visišką nelaimę, tokią kaip Azijos finansų krizė 1997 m. Vis labiau tarpusavyje susijusioje pasaulio ekonomikoje kyla rizika, kad didėjantis doleris sukels krizę tam tikroje pasaulio dalyje, finansų rinka infekcijos negalima nuvertinti ar ignoruoti.

Apskritai: Neigiamas JAV įmonių pelnas, neigiamas besivystančių rinkų skoloms.

Esmė

Didėjantis JAV doleris teigiamai veikia JAV ekonomiką, nes tvirta vartotojų paklausa ir silpna infliacija lemia stiprią ekonomikos augimas, kompensuojant neigiamą poveikį, pvz., poveikį eksportui ir įmonių pajamoms.