Kas nužudė Searsą? Penkiasdešimt metų žlugimo kelyje

„Sears Holdings“ (SHLD) pateikė paraišką 11 skyrius spalio mėn. 15, 2018.Parduotuvių uždarymo ir sandorių banga beviltiškai bandant išsilaikyti, nepavyko išgelbėti sunkiai besiverčiančio mažmenininko, kuris byloje pateikė 6,9 mlrd. USD turto ir 11,3 mlrd. USD įsipareigojimų.

Bendrovė pranešime paskelbė, kad generalinis direktorius, Edvardas Lampertas, pasitrauktų, o kasdienes operacijas valdytų trys aukšto rango vadovai. Lampertas liko valdybos pirmininku.Įmonė pradėjo restruktūrizuoti po to, kai nesugebėjo grąžinti 134 mln. 15.

Kur šiandien yra „Sears“?

Bankroto teisėjas patvirtino bendrovės turto pardavimą už 5,2 mlrd. Dolerių „Lampert“ bankroto aukcione. 2019 m. Balandžio mėn. Liko atidaryta apie 425 parduotuvės, kuriose liko beveik 45 000 darbo vietų. Kai buvo paskelbta 11 skyriaus paraiška, JAV „Sears“ turėjo beveik 700 parduotuvių, palyginti su 3500 „Sears“ ir „Kmart“, kai jos susijungė 2005 m.

Bendrovė 2017 metais nustojo pardavinėti „Whirlpool“ prietaisus, kuriuos ji nešiojo nuo 1916 m. Pranešama, kad vidinis įmonės pranešimas priminė ginčus dėl kainų.2018 m. Rugpjūčio mėn. „Lampert“ pasiūlė įsigyti „Kenmore“ prietaisų prekės ženklą už 400 mln rizikos draudimo fondas „ESL Investments“ po to, kai bendrovei nepavyko rasti kitų imtuvų.ESL taip pat pasiūlė nusipirkti „Sears“ namų tobulinimo verslą už 80 mln.

„Per pastaruosius kelerius metus mes sunkiai dirbome, kad pertvarkytume savo verslą ir atvertume savo turto vertę“, - pareiškime apie bankroto bylą paskelbtas Lampertas. „Nors mes padarėme pažangą, planas dar nepateikė norimų rezultatų ir sprendžia Tiesioginiai bendrovės likvidumo poreikiai paveikė mūsų pastangas tapti pelningais ir konkurencingesniais mažmenininkas. 11 skyriaus procesas suteiks Holdings galimybę lanksčiai stiprinti savo balansą, o tai leis Bendrovei paspartinti strateginę transformaciją, toliau teisingai pasirinkti savo veiklos modelį ir grįžti prie pelningumas “.

Rugsėjo mėn. 2018 m., SHLD akcijų kainos nukrito žemiau doleriospalio mėn., o toliau prekiavo beveik 50 centų. 10, 2018.

„Sears Holdings“ pateikė ieškinį prieš „Lampert“ ir „ESL Investments“, sakydama, kad iš jo atimtas vertingiausias turtas, priverstas bankrutuoti. Ieškinyje teigiama, kad turtas, įskaitant „Orchard Supply Hardware Stores“, „Sears Canada“ ir „Sears Hometown and Outlet Stores“, buvo įvertintas maždaug 2 mlrd. ESL atsakė, teigdama, kad ieškinyje pateikti kaltinimai yra nepagrįsti.

Mažmeninės prekybos „Hubris“ pasaka

Jis prasidėjo parduodant vieną produktų kategoriją. Tačiau kai paaiškėjo, kad prieš jį subyrės mieguistas, per brangus mažmeninės prekybos sektorius, niekas netrukdė įmonei nieko ir visko parduoti. Galite užsisakyti patogiai savo namuose. Galite sumokėti teisingą kainą. Jis išsiųs prekes tiesiai jums. Pardavimai išaugo, ir jei įmonei išėjus į viešumą, būtumėte pasiėmę pakankamai didelę atsargų dalį, jums niekada nebereikėtų dirbti.

Šis aprašymas kažkada buvo taikomas „Sears“, „Roebuck“ ir „Co“, tačiau dabar jis geriau apibūdina bendrovę, dėl kurios kaltinama ar priskiriama jos gresianti griūtis, „Amazon“. 1890 -aisiais atlikęs populiarių mažmeninės prekybos parduotuvių vaidmenį, dabar „Sears“ atsiduria tokioje pačioje padėtyje kaip ir kaimo kaimo parduotuvės, kurias anksčiau masiškai išstūmė iš verslo.

Kita vertus, „Sears“ mirtis nėra visa „Amazon“ kaltė, taip pat tai nėra paprastas gyvenimo rato palyginimas. „Sears“ padarė nemažai klaidų.

2016 m. Metinėje ataskaitoje bendrovė išvardijo „Walmart“ (WMT), Tikslas (TGT), Kohl (KSS), J. C. Penney (JCP), Macy's (M), „Home Depot“ (HD), Lowe (LOW), Geriausias pirkimas (BBY), o „Amazon“ - pagrindiniai konkurentai. Nuo spalio mėn. „Sears“ prarado 96% savo vertės nuo tada, kai 2003 m. Gegužės mėn. Pradėjo prekiauti pagal dabartinį kursą. J.C. Penney'iui sekėsi dar blogiau, tačiau „Lowe's“, „Best Buy“ ir „Home Depot“ akcijų kainos buvo bent dvigubai didesnės.

Kita vertus, „Amazon“ akcijos padidėjo beveik 33 kartus. Netgi plytų ir skiedinio mažmenininkui skaitmeninėje eroje „Sears“ kovoja.

Searso pakilimas: pirmieji 90 metų

1880-ųjų viduryje Richardas Searsas dirbo Mineapolio ir Sent Luiso geležinkelio stoties agentu Šiaurės Redvude, Minesotoje. Jis parduodavo medieną ir anglis, suteikdamas jam patirties, kuri pravertė, kai 1886 m. Vietinis juvelyras atmetė aukso pripildytų laikrodžių siuntą iš Čikagos. Searsas jas pirko pats, pardavė pelningai ir užsisakė daugiau. Jis Mineapolyje įkūrė „R.W. Sears Watch Company“, o 1887 metais persikėlė į Čikagą ir bendradarbiavo su „Alvah C. Roebuckas, laikrodžių gamintojas iš Indianos. Abu buvo dvidešimtmečiai.

Kitais metais jie pristatė laikrodžių ir juvelyrinių dirbinių katalogą, o 1893 m. Po dvejų metų į kompaniją įsigijo Čikagos drabužių gamintojas Julius Rosenwald. Iki to laiko užsakymo paštu operacija išsišakojo iš laikrodžių. Pardavimai pasiekė 750 000 USD, o ikoniškas „Sears“ katalogas sudarė 532 puslapius. Ūkininkai, pavargę nuo nepakankamai supakuotų ir per brangių bendrųjų parduotuvių, plūdo į „Sears“.

Bendrovė pardavė akcijas 1906 m. Per pirmąjį Amerikos mažmeninės prekybos įmonės viešąjį siūlymą (IPO) - pirmąjį, kurį tvarkė „Goldman Sachs“. Tais pačiais metais ji atidarė 40 arų logistikos centrą Čikagoje. Henris Fordas galiausiai padarė piligriminę kelionę į šį „septintąjį verslo pasaulio stebuklą“, kad sužinotų apie bendrovės efektyvumą.

„Ford“ metė veržliaraktį į „Sears“ verslo modelį, nes dėl automobilių parduotuvių tinklai tapo patrauklesni, o užsakymų paštu katalogai mažiau svarbūs kaimo klientams. „Sears“ prisitaikė ir 1920 -aisiais atidarė mažmeninės prekybos parduotuves, kurios iki 1931 m. Tais metais pajamos sudarė 180 milijonų JAV dolerių - apie 2,8 mlrd. 1920 -aisiais bendrovė pradėjo pristatyti savo prekės ženklus, įskaitant „Craftsman“, „DieHard“ ir „Kenmore“. Ji pradėjo parduoti draudimą per savo „Allstate“ dukterinę įmonę 1931 m.

Searso žlugimas: pastaruosius 50 metų

1969 metais didžiausias pasaulyje mažmenininkas „Sears“ pradėjo statyti aukščiausią pasaulyje dangoraižį. Po ketverių metų baigtas statyti „Sears“ bokštas gali nežymėti bendrovės piko, tačiau maždaug tuo metu jos dominavimas mažmeninėje prekyboje ėmė nykti. Devintajame dešimtmetyje ji priėmė „kojinių ir atsargų“ strategiją, išplėsdama į finansines paslaugas, neapsiribodama esama draudimo veikla. 1981 m. Bendrovė įsigijo vertybinių popierių maklerį Dean Witter Reynolds Organization Inc. ir nekilnojamojo turto brokerį Coldwell, Banker & Co. 1985 m. Ji per „Dean Witter“ pristatė „Discover Card“ kortelę.

1984 m. Kartu su IBM (IBM) ir (kurį laiką) CBS bendrovė sukūrė tai, kas taptų internetiniu portalu „Prodigy“. Sukurtas privačiame tinkle, jis skyrėsi nuo interneto, tačiau daugeliu atžvilgių jį numatė, siūlydamas el. Paštą, žaidimus, naujienas, orus, sportą ir apsipirkimą.

1992 m., Kai „Sears“ pajamos pasiekė 59 mlrd. JAV dolerių, bendrovė paskelbė apie planus supaprastinti savo struktūrą. Ji paėmė dalį „Dean Witter“ ir „Allstate“ viešai, o likusias akcijas išplatino investuotojams. Į „Prodigy“ projektą tarp jų nuskendę daugiau nei 1 milijardą dolerių, „Sears“ ir „IBM“ 1996 metais iš pardavimo gavo mažiau nei 200 mln. „Sears“ kartu su kitomis finansinių paslaugų dukterinėmis įmonėmis taip pat pardavė „Coldwell Banker“.

Remiantis įmonės archyvu, ji „grįžo prie mažmeninės prekybos šaknų“ iki 1999 m.Tiesą sakant, ji išlaikė reikšmingą vartojimo kreditų padalinį, o JAV skolininkai 2002 m. Sudarė 61% bendrovės 2,5 mlrd. USD veiklos pajamų. Investuotojai pradėjo nerimauti, kad dėl 2000-ųjų pradžios nuosmukio kredito kortelių išdavimas tapo per daug rizikingas, o 2003 metais „Sears“ pardavė verslą „Citigroup“ (C).

Amžiaus sandūroje Searsas rimtai kreipėsi į internetą. 2000 m. Liepos mėn. Pranešime spaudai buvo giriamasi, kad sears.com parduoda namų elektroniką, kompiuterius, raštinės įrangą, prietaisus, virtuvės reikmenis, kūdikių gaminius ir mokyklines uniformas.Tuo tarpu „Amazon“ tik lapkričio mėnesį pradėjo šakotis nuo knygų, siūlydama programinę įrangą, vaizdo žaidimus ir namų tobulinimo produktus. 1999.

Tuo metu „Sears“ problema buvo ne tiek „Amazon“, kiek „Walmart“, kuri dešimtajame dešimtmetyje tapo didžiausia šalies mažmenine prekyba.

Searsas, susipažinkite su Kmartu

„Kmart“ paskelbė, kad lapkričio mėnesį pirks „Sears“ už 11 milijardų dolerių. 2004. Bendros bendrovės, kurių pagrindinė būstinė bus Čikagoje ir vadinsis „Sears Holdings“, veiktų apie 3500 vietų. Analitikai išreiškė jaudulį derindami nykstančių milžinų pagrindą, kryžminio pardavimo prekių ženklus, tokius kaip „Sears“ amatininkas ir „Kmart“ Martha Stewart Everyday. Vadovybė pažadėjo iki 2007 m. Sutaupyti 500 milijonų dolerių per metus, iš dalies sumažindama darbo vietas ir uždarydama parduotuves.

Sandorio sumanytojas buvo „Kmart“ pirmininkas Edwardas Lampertas, „Goldman Sachs“ (GS) buvusio iždo sekretoriaus Steveno Mnuchino absolventas ir vienkartinis kambario draugas Jelyje. 1988 m., Būdamas 25 -erių, Lampertas paliko „Goldman“, norėdamas įsteigti rizikos draudimo fondą, ir išpirko „Kmart“ skolą, kai mažmenininkas 2002 m. Paskelbė apie bankrotą. Jis įsigijo 53% bendrovės akcijų už mažiau nei 1 mlrd. Praėjus savaitei po susijungimo su „Sears“, „Bloomberg“ pranešė, kad „Kmart“ rinkos kapitalizacija siekė 8,6 mlrd.

Lampertas perima vadžias

Būdamas jungtinės bendrovės pirmininku - 2013 m. Jis taip pat ėjo generalinio direktoriaus pareigas - Lampertas iš pradžių sulaukė kvapą gniaužiančių žiniasklaidos pagyrų. 2004 m. „Bloomberg Businessweek“ viršelio istorija pavadino jį „kitu Warrenu Buffetu. „Kaip Buffettas žlungančią tekstilės kompaniją pavertė antžmogiško grąžinimo priemone, Lampertas naudotų„ Kmart “kaip karvę grynaisiais, kad galėtų išmintingai įsigyti. Jo rizikos draudimo fondo vidutinė metinė 29% grąža nuo įkūrimo iki 2003 m.

Praėjus šiek tiek daugiau nei 13 metų, tokie palyginimai atrodo juokingi. „Sears Holdings“ pardavimai išaugo 2006 m., Tai buvo pirmieji visi bendros įmonės metai, tačiau vėliau per ateinančius devynerius metus sumažėjo. Kurį laiką „Sears“ akcijos vis tiek pakilo, tačiau finansų krizė nuo 2007 m. Balandžio aukščiausios iki 2008 m. Lapkričio žemiausios vertės sumažėjo 85%. Atsigavimas buvo silpnas ir trumpalaikis. Balandžio mėn. Akcijos vėl pasiekė aukščiausią tašką ir buvo mažiau nei du trečdaliai aukščiausio lygio prieš krizę. Nuo to laiko jie neatsigavo.

Kmartas buvo pirmasis Lamperto akcijų paketas, ir jis pasirodė esąs geresnis spekuliantas nei vadovas. 2013 m. „Bloomberg“ straipsnis atskleidžia jo „Ayn Rand“ įkvėptą požiūrį: 2008 m. Jis padalino įmonę į 30 padalinių, kurie po metų išsiplėtė iki 40 - kiekvienas atskirai pranešė apie pelną ir turėjo konkuruoti su kitais už išteklius. Lampertas buvo griežtas pinigų atžvilgiu ir tolimas, retai palikdavo savo namus Pietų Floridoje.

Padaliniai elgėsi kaip atskiros įmonės, netgi sudarė tarpusavio sutartis. Kompensacijos išlaidos išaugo, nes kiekvienas skyrius samdė savo vyresniąją vadovybę. Šie vadovai savo ruožtu turėjo sudaryti savo valdybas, o jų atlyginimas buvo nustatytas pagal vidaus pelno metrika, kuri paskatino kanibalizuotis, nes kai kurie padaliniai nutraukė darbo vietas, privertė kitus imtis veiksmų į. Prietaisų blokas buvo nugriautas Kenmore padalinio, todėl jis pirko gaminius iš Pietų Korėjos konglomerato LG.

Bendros bendrovės pelnas 2006 m. Pasiekė 1,5 milijardo JAV dolerių, o iki 2010 m. Beveik sumažėjo. Bendrovė nuo 2011 iki 2016 metų prarado 10,4 mlrd. 2014 m. Visa jos skola viršijo rinkos ribą.

Kol Lampertas eksperimentavo su naujais valdymo metodais, „Amazon“ sukūrė mažmeninės prekybos imperiją. Bendras jo pardavimas sudarė tik 17% „Sears“ 2005 m., Pirmuosius visus metus po „Kmart“ susijungimo. Tačiau, nors per ateinančius penkerius metus „Sears“ pajamos sumažėjo 14%, „Amazon“ pajamos beveik padvigubėjo. 2011 metais technologijų gigantas aplenkė „Sears“, o 2013 m. 2016 m. Ji pardavė 136 milijardus dolerių iki 22 milijardų dolerių.

Kai 2004 m. Buvo paskelbta, kad „Kmart“ įsigijo „Sears“, Lampertas pakomentavo: „Nemanau, kad bet kuris mažmenininkas turėtų siekti, kad jo nekilnojamasis turtas būtų vertesnis už pagrindinį verslą“.

„Sears“ atsisako turto, sumažina darbuotojus

Tačiau „Sears“ perspektyvoms išblėsus, investuotojai pradėjo žiūrėti į jo nekilnojamąjį turtą. „Sears“ apie 200 nekilnojamojo turto objektų tapo nekilnojamojo turto investiciniu fondu (REIT), kuris pradėjo prekiauti kaip „Seritage Growth Properties“ (SRG) 2015 m. liepos mėn.Taip pat buvo atskirtas kitas turtas, įskaitant „Lands 'End“ ir „Sears Canada“. Stanley Black & Decker (SWK) sutiko nusipirkti amatininką sausio mėn. 2017.

„Sears“ sumažino mažmeninės prekybos darbuotojų valandas, atlyginimus ir darbuotojų skaičių, kad sutaupytų pinigų, todėl parduotuvės ir klientų patirtis pablogės. „Biurui ir kasai vadovauja 17-metis“,-rugpjūčio mėnesį „Business Insider“ rašė vienas darbuotojas. 2016. „Jis neturi patirties nei vienoje, nei kitoje, bet yra šiltas kūnas, kad galėtų atlikti darbą. Greitai ateis galas, išeik, kol gali “.

„Lampert“ rizikos draudimo fondo filialas sutiko sausį paskolinti „Sears“ iki 500 mln. 2017 m., Todėl visa suma, kurią „Lampert“ sugrąžino į verslą nuo rugsėjo mėn. 2014 iki maždaug 1 mlrd.

Dar kartą bandydamas išsaugoti savo verslą, „Sears“ paskelbė apie sandorį su „Amazon“ (AMZNgegužės 9 d., kuriame prekybos tinklas „Sears Auto Centers“ naudotų „Amazon“ užsakytas automobilių padangas. „Sears“ akcijos šoktelėjo beveik 20%. Tai nebuvo pirmas kartas, kai „Sears“ bendradarbiavo su „Amazon“ - 2017 m. Bendrovė sudarė sandorius dėl prietaisų ir automobilių akumuliatorių pardavimo „Amazon“.

Antrąjį 2018 m. Ketvirtį „Sears“ bendros pajamos sumažėjo 25%, tačiau tos pačios parduotuvės sumažėjimas sulėtėjo. Mažmenininkas ketvirtį patyrė 508 mln. JAV dolerių nuostolį, o bendras nuostolis nuo 2010 m., Paskutiniais pelningais metais, sudarė daugiau nei 11 mlrd.

Lampertas per savo investicinę bendrovę „ESL Investments“ bandė išpirkti „Sears“ turtą iš bankroto už 4,4 mlrd.

Esmė

Būtų lengva perskaityti šią istoriją kaip elektroninės prekybos triumfą arba apmąstyti ironiją, kad „Sears“ buvo pirmoji, pradėjusi prekiauti internetu, su savo bendra internetine bendrove „Prodigy“. Tačiau net ir neseniai „Sears“ šioje srityje lenkė kreivę. Pasak „Bloomberg“, Lampertas „apipylė“ internetinį padalinį ištekliais, o kiti kovojo dėl mažėjančio pyrago.

Konkurencija tik su „Amazon“ nesustabdė „Sears“ nuosmukio. Kai pardavimai ir pelnas ėmė nykti, 2000-ųjų viduryje klestėjo kiti didžiųjų mažmenininkų mažmenininkai, ypač „Walmart“. 2011 m., Metais, kai „Sears“ prarado daugiau nei 3,1 mlrd. JAV dolerių, „Walmart“ uždirbo 16,4 mlrd.

Galbūt kitas galimas Warrenas Buffettas turėjo klausytis originalo, kuris sakė Universitetui iš Kanzaso studentų 2005 m., „Edis yra labai protingas vaikinas, tačiau sujungti„ Kmart “ir„ Sears “yra sunku ranka. Atsukti mažmenininką, kuris ilgą laiką slydo, būtų labai sunku. Ar galite įsivaizduoti sėkmingo mažmenininko pavyzdį? "