Kaip petrodolarai veikia JAV dolerį

Po žlugimo Bretton Woods Auksinio standarto aštuntojo dešimtmečio pradžioje JAV sudarė susitarimą su Saudo Arabija dėl naftos kainų standartizavimo doleriais. Per šį sandorį,. naftos doleris gimė sistema, kartu pereinant nuo susietų valiutų kursų ir auksu užtikrintų valiutų prie negrąžintų, kintančių palūkanų normų režimų.

Naftos dolerio sistema pakėlė JAV dolerį iki pasaulio rezervo valiuta ir dėl šio statuso JAV džiaugiasi atkakliai prekybos deficitas ir yra pasaulinė ekonominė hegemonija. Naftos dolerio sistema taip pat suteikia JAV finansų rinkoms likvidumo šaltinį ir užsienio kapitalo įplaukas per petrodolą "perdirbimas". Tačiau norint išsamiai paaiškinti naftos dolerių įtaką JAV doleriui, reikia trumpai apžvelgti JAV dolerio istoriją. naftos doleris.

„Petrodollar“ istorija

Susidūrę su augančia infliacija, Vietnamo karo skolomis, ekstravagantiškais vidaus išlaidų įpročiais ir a nuolatinis mokėjimų balanso deficitas, Nixono administracija nusprendė rugpjūčio mėn. 1971 m., Kad staiga (ir šokiruojančiai) nutrauktų JAV dolerių konvertavimą į auksą. Po šio „Niksono šoko“ pasaulis pamatė aukso eros pabaigą ir laisvą JAV dolerio kritimą sparčiai kylant

infliacija.

Per dvišalius susitarimus su Saudo Arabija nuo 1974 m. JAV sugebėjo paveikti Naftą eksportuojančių šalių organizacijos (OPEC) narius, kad jie standartizuotų naftos pardavimą doleriais. Mainais už naftos sąskaitų faktūrų išrašymą doleriais konfesijos, Saudo Arabija ir kitos arabų valstybės užtikrino JAV įtaką Izraelio ir Palestinos konflikte kartu su JAV karine pagalba. vis labiau nerimą keliantis politinis klimatas, kai Sovietų Sąjunga įsiveržė į Afganistaną, žlugo Irano šachas ir Iranas bei Irakas Karas. Iš šio abipusiai naudingo susitarimo gimė naftos dolerio sistema.

„Petrodollar“ sistemos pranašumai

Kadangi labiausiai ieškoma prekė pasaulyje-nafta-kainuoja JAV dolerius, naftos doleris padėjo pakelti žalias kaip dominuojanti valiuta pasaulyje. Turėdamas aukštą statusą, JAV doleris naudojasi tuo, kas, kai kurių teigimu, yra privilegija nuolat jį finansuoti einamosios sąskaitos deficitas išleisdami doleriais išreikštą turtą už labai mažas palūkanas, taip pat tapdami pasauline ekonomine hegemonija.

Pavyzdžiui, tokios šalys kaip Kinija, turinčios didžiulį kiekį JAV skolos, anksčiau išreiškė susirūpinimą dėl galimo jų turtą mažinančio poveikio valdos ar doleris turėtų nuvertėti.

Tačiau privilegijos, susijusios su galimybe vykdyti nuolatinį einamosios sąskaitos deficitą, kainuoja. JAV, kaip atsargų valiuta, privalo padengti šį deficitą atsargų reikalavimai vis besiplečiančioje pasaulio ekonomikoje. Jei Jungtinės Valstijos nustotų vykdyti šį deficitą, dėl to atsiradęs likvidumo trūkumas pasaulį galėtų patraukti į ekonomikos nuosmukį. Tačiau jei nuolatinis deficitas tęsis neribotą laiką, ilgainiui užsienio šalys pradės abejoti dolerio verte, o žalioji pusė gali prarasti savo rezervinės valiutos vaidmenį. Tai žinoma kaip Trifino dilema.

„Petrodollar“ perdirbimas

Naftos dolerio sistema taip pat sukuria JAV dolerių atsargų perteklių naftą gaminančioms šalims, kurias reikia „perdirbti“. Šie perteklius dolerių išleidžiami vidaus vartojimui, skolinami užsienyje besivystančių šalių mokėjimų balansui patenkinti arba investuojami į JAV doleriais išreikštą turtą. Šis paskutinis punktas yra naudingiausias JAV doleriui, nes naftos doleriai grįžta į JAV. Šie perdirbti doleriai yra naudojami JAV vertybiniams popieriams (pvz., Iždo vekseliams) įsigyti, o tai sukuria likvidumą finansų rinkose, palaiko žemas palūkanų normas ir skatina neinfliacinį augimą. Be to, OPEC valstybės gali išvengti valiutos rizika konversiją ir investuoti į saugias JAV investicijas.

Pastaruoju metu nerimaujama dėl perėjimo nuo petrolio dolerių prie kitų valiutų. Tiesą sakant, Venesuela 2018 m. Pareiškė pradėsianti parduoti savo naftą juaniais, eurais ir kitomis valiutomis. Tada, 2019 m., Saudo Arabija pagrasino atsisakyti naftos dolerių, jei JAV žengs į priekį su sąskaita. NOPEC - tai leistų JAV teisingumo departamentui pradėti antimonopolinius veiksmus prieš OPEC dėl manipuliavimo nafta kainos. Trumpai tariant, dėl besikeičiančios pasaulinės energijos rinkos situacijos JAV ir Saudo Arabijos naftos dolerio susitarimas gali būti faktiškai nutrauktas.

Tuo tarpu JAV pirmą kartą nuo 1960 -ųjų tampa pagrindine energijos eksportuotoja. Tai kartu su stipriu vidaus energetikos sektoriumi, orientuotu į eksportą, galėtų padėti sklandžiai pereiti nuo naftos dolerio, nes energijos eksportas pakeičia kapitalo įplaukos nuo Saudo Arabijos pirkto JAV turto ir palaikyti pasaulinę JAV dolerio paklausą. Papildomas JAV pranašumas yra tai, kad ji užtikrins vidaus energetinį saugumą, o tai pirmiausia buvo pagrindinė naftos dolerio susitarimo priežastis.

Nepaisant to, nors tai neįvyks per naktį, išdžiovinus perdirbtus naftos dolerius, amerikietis gali išeikvoti tam tikrą likvidumą kapitalo rinkose, o tai padidins skolinimosi išlaidas (dėl didesnių palūkanų normos) vyriausybėms, įmonėms ir vartotojams, nes pinigų šaltiniai tampa menki.

Esmė

Po aštuntojo dešimtmečio pasaulis perėjo nuo aukso standarto ir atsirado naftos doleriai. Šie papildomai išplatinti doleriai padėjo pakelti JAV dolerį į pasaulio atsargų valiutą. Naftos dolerio sistema taip pat palengvina naftos dolerio perdirbimą, o tai sukuria likvidumo ir turto paklausą finansų rinkose. Tačiau ciklas gali baigtis, jei kitos šalys atsisakys naftos dolerių ir pradės priimti kitas valiutas parduodant naftą.