Ar defliacija gali būti gera?

Paprastai, defliacija yra silpnėjančios ekonomikos ženklas. Ekonomistai bijo defliacijos, nes krintančios kainos lemia mažesnes vartotojų išlaidas, o tai yra pagrindinis ekonomikos augimo komponentas. Įmonės reaguoja į krintančias kainas sulėtindamos savo gamybą, o tai lemia atleidimus ir atlyginimų mažinimą. Tai dar labiau sumažina paklausą ir kainas.

Tačiau maždaug penkerius metus vartojimo prekių kainos Šveicarijoje sumažėjo, tačiau neturėjo didelio neigiamo poveikio šalies ekonomikai.Tiesą sakant, jų ekonomika klestėjo krentant kainoms. Tai paskatino kai kuriuos ekonomistus peržiūrėti savo nuomonę apie blogą defliacijos poveikį, o kai kurie ginčijosi kad tol, kol nėra per daug defliacijos, vartotojai ir gamintojai ekonomikoje gali rasti pusiausvyra.

Šveicarijos defliacijos byla

2015 metų pradžioje Šveicarijos centrinis bankas įvedė neigiamas palūkanų normas, siekdamas pažaboti investuotojų paklausą dėl pervertintos šalies valiutos.Skolų krizės kaimyninėse šalyse kartu su ekonominiu nestabilumu Rytų šalyse Europos ekonomika padidino Šveicarijos franko paklausą investuotojams, ieškantiems valiutos seifo prieglobstis.

Po to ekonomistai tikėjosi, kad Šveicarijos ekonomika patirs nuosmukį. Priešingai, ekonomika augo, o šalis pasiekė žemą lygį nedarbo lygis 3,3% 2016 m.Apskritai šalyje išaugo grynasis pirkimo galios padidėjimas.

Paprastai, kai šalyje vyksta defliacijos laikotarpis, kainos mažėja dėl mažesnio vartotojų skaičiaus paklausa. Mažesnė vartotojų paklausa didina nedarbą. Be to, valstybės skolos santykis su bendrasis vidaus produktas (BVP) didėja, nes vyriausybė yra priversta išleisti daugiau pinigų socialinės gerovės programoms. Defliacija gali pastūmėti ekonomiką į recesiją. Tačiau Šveicarijoje to nebuvo.

Ar yra toks dalykas kaip gera defliacija?

Nors bendras sutarimas yra tas, kad defliacija yra bloga šalies ekonomikai, ekonominiai tyrimai šiuo klausimu išsiskiria. Popieriuje, kurį išleido Nacionalinis ekonomikos tyrimų biuras (NBER) 2004 metų vasarį (NBER darbo dokumentas Nr. 10329), pavadinimu „Geras prieš blogą defliaciją: aukso standarto eros pamokos“, autoriai Michaelas Bordo, Johnas Landonas Lane'as, pabaigoje ir Angela Redish svarsto defliacijos laikotarpius JAV, Didžiojoje Britanijoje ir Vokietijoje amžiuje. Keista, kad šie ekonomistai teigia, kad defliacija gali būti labiau teigiama nei neigiama.

Pasak šių ekonomistų, gera defliacija atsiranda tada, kai bendra prekių pasiūla viršija bendrą paklausą. Tai gali būti technologijų pažangos ar padidėjusio našumo rezultatas. Bloga defliacija atsiranda tada, kai bendra paklausa krenta greičiau nei bet koks bendros pasiūlos augimas. Neigiami pinigų sukrėtimai, kaip ir tai, kas nutiko Didžiosios depresijos metu, sukuria „blogą“ defliaciją. Kada piniginis neutralumas nepaisant neigiamų pinigų sukrėtimų, defliacijos poveikis gali būti neutralus.

Gerą defliaciją skatina pasiūla

2015 m. Kovo mėn. Tyrėjų komanda Tarptautinių atsiskaitymų bankas (BIS) išleista „Defliacijų kaina: istorinė perspektyva“. Šie tyrėjai išbandė istorinis ryšys tarp produkcijos augimo ir defliacijos imtyje, apimančioje 140 metų ir iki 38 metų ekonomika. Jie padarė išvadą, kad ryšys yra statistiškai silpnas arba nereikšmingas, o šios teorijos paplitimas ekonomikoje yra Didžiosios depresijos įvykių rezultatas.

Tam tikrais atvejais defliacija gali stabdyti stiprų ir tvarų ekonomikos augimą. Tačiau, kaip ir NBER ekonomistai, šie tyrėjai teigia, kad defliacija ne visada yra ženklas bendrą paklausą trūkumas ir ekonominis silpnumas. Kai kuriais atvejais defliacija gali atsirasti dėl padidėjusios pasiūlos, padidėjus produktyvumui, didesnė konkurencija prekių rinkoje arba pigesnės ir gausesnės žaliavos, tokios kaip darbas ar prekės kaip aliejus.

Kai defliaciją skatina pasiūla, kainos yra prislėgtos, tačiau pajamos ir produkcija (kaip ir BVP) didėja. Tai gali sukurti teigiamą padėtį ekonomikai. Toliau BIS tyrimas atskleidžia, kad turto kainų ir būsto kainų defliacijos labiau kenkia ekonomikai nei vartojimo prekių ir paslaugų kainų kilimas.

Defliacijos kaina

Geriausias būdas reaguoti į defliaciją, kai ji patiria ekonominių nuostolių, yra sudėtingas politinis klausimas, į kurį ekonomistai vis dar bando atsakyti. Tačiau nuomonė, kad defliacija visada yra sunkiai besivystančios ekonomikos simptomas, gali būti netiesa, nors ji yra giliai įsitvirtinusi ekonomikos teorijoje.

Šis įsitikinimas visų pirma yra Didžiosios depresijos tyrimo rezultatas, kurio negalima laikyti archetipiniu to, kas vyksta nuolatiniais defliacijos laikotarpiais, pavyzdžiu. Pasak ekonomistų, šis ekonomikos istorijos laikotarpis gali būti vertinamas kaip nukrypimas.